焦炭的商品化率較高，現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)育比較完備，已形成市場(chǎng)化的定價(jià)方式，投資者參與現(xiàn)貨貿(mào)易沒(méi)有政策法規(guī)障礙。

　　1．焦炭的商品化率較高

　　2009年國(guó)內(nèi)焦炭全年產(chǎn)量為3.55億噸，據(jù)估算，其中獨(dú)立焦化廠共生產(chǎn)焦炭2.2億噸，鋼鐵企業(yè)自產(chǎn)焦炭1.35億噸左右。這樣，焦炭的商品化率達(dá)到69％，在大宗農(nóng)產(chǎn)品當(dāng)中，只有黑龍江的稻谷和大豆、吉林的玉米商品化率能接近60％，但是從全國(guó)整體情況看，這些農(nóng)產(chǎn)品的商品化率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于焦炭的水平。此外，鋼鐵廠附屬焦化廠也會(huì)像獨(dú)立焦化廠一樣，保留相當(dāng)數(shù)量的焦煤庫(kù)存，這部分焦煤與下游的焦炭市場(chǎng)高度相關(guān)，也承受著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。所以，焦炭及其上游的焦煤加在一起，形成很大的商品量，具有較高的商品化比率。

　　2．現(xiàn)貨企業(yè)參與焦炭貿(mào)易沒(méi)有障礙

　　首先，焦炭本身只要具備商品屬性，是合法流通的商品，現(xiàn)貨企業(yè)就可以正常開展貿(mào)易和經(jīng)營(yíng)。國(guó)家對(duì)焦炭的資質(zhì)大多是從生產(chǎn)源頭環(huán)節(jié)開始管理，只要不是土焦工藝或4.3米以下焦?fàn)t生產(chǎn)的焦炭，生產(chǎn)和環(huán)保配套設(shè)備符合市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，都可以參與貿(mào)易流通。

　　然后，焦炭在工商經(jīng)營(yíng)資質(zhì)方面屬于一般商品范疇，沒(méi)有特殊要求和限制。從全國(guó)范圍看，現(xiàn)貨企業(yè)只要在工商行政管理部門辦理的營(yíng)業(yè)執(zhí)照上有“焦炭”這一經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，就可以從事焦炭的貿(mào)易。與原油等商品不同，投資者無(wú)需具備開展焦炭進(jìn)口或零售業(yè)務(wù)的相關(guān)資質(zhì)，只要具備一般納稅人資格，就能夠開具增值稅發(fā)票，就可以參與期貨交易和交割，并且在交割完畢后，繼續(xù)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上從事焦炭貿(mào)易。

　　3．焦炭生產(chǎn)、消費(fèi)和貿(mào)易相對(duì)分散

　　盡管煉焦行業(yè)規(guī)�；�程度逐年提高，但是至今生產(chǎn)集中度仍然較低。2007年統(tǒng)計(jì)在冊(cè)的焦化企業(yè)有997家，其中年產(chǎn)焦炭100萬(wàn)噸以上的焦化企業(yè)僅有72家。盡管經(jīng)歷兼并整合，但是到2009年，年產(chǎn)焦炭500萬(wàn)噸以上的焦化企業(yè)也僅有2家，平均規(guī)模僅為41萬(wàn)噸/年。2007年，焦炭總產(chǎn)量為3.36億噸，其中45.35％即1.38億噸是由100萬(wàn)噸以上產(chǎn)能的企業(yè)完成的，這些產(chǎn)量又分散在72家企業(yè)當(dāng)中，所以焦炭在生產(chǎn)上比較分散。

　　焦炭的消費(fèi)也比較分散，2008年十大鋼鐵企業(yè)共消費(fèi)焦炭7234萬(wàn)噸，僅占總消費(fèi)量2.4億噸的30％，剩余70％的焦炭消費(fèi)量由數(shù)百家大、中、小型鋼鐵企業(yè)共同完成。

　　焦炭的貿(mào)易批次較多，比較分散。大多數(shù)鋼鐵聯(lián)合企業(yè)自建焦化廠，對(duì)外采購(gòu)焦炭數(shù)量不到全部消費(fèi)量的三分之一，分?jǐn)偟饺�年各月之后�?shù)量更少，從企業(yè)調(diào)研情況看，每一個(gè)采購(gòu)合同數(shù)量不大，一般不超過(guò)萬(wàn)噸，多數(shù)都在三五千噸左右。中小鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能和需求小，采購(gòu)規(guī)模小，而且企業(yè)數(shù)量眾多，貿(mào)易批次更多。

　　4．現(xiàn)貨市場(chǎng)參與者眾多

　　焦炭產(chǎn)業(yè)鏈上的各個(gè)環(huán)節(jié)企業(yè)眾多。焦炭產(chǎn)業(yè)鏈條從上游的能源領(lǐng)域，一直延伸到下游的冶金領(lǐng)域，牽涉到煤礦、洗煤廠、焦煤貿(mào)易商、焦化廠、焦炭貿(mào)易商、煉鐵廠、軋鋼廠等等。目前，國(guó)內(nèi)規(guī)模以上的焦化廠有近900家，符合工信部發(fā)布的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件的焦化企業(yè)有近300家。鋼鐵相關(guān)領(lǐng)域的企業(yè)有近萬(wàn)家，開展高爐煉鐵的企業(yè)也有數(shù)百家，除了大型鋼鐵企業(yè)自建焦化廠，只在出現(xiàn)原料缺口時(shí)對(duì)外采購(gòu)焦炭，其他數(shù)百家鋼鐵企業(yè)必須長(zhǎng)年對(duì)外采購(gòu)焦炭。上述這些焦炭生產(chǎn)和消費(fèi)企業(yè)構(gòu)成了焦炭國(guó)內(nèi)貿(mào)易的主體。

　　此外，我國(guó)近年來(lái)已經(jīng)形成焦炭出口貿(mào)易商群體，其中不乏中字頭的大型國(guó)有企業(yè)，他們普遍規(guī)模較大，在出口受限的情況下開始從事國(guó)內(nèi)焦炭貿(mào)易，而且大多已開辟獨(dú)特的生存空間，成為促進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)活躍交易的重要力量。

　　與農(nóng)產(chǎn)品相比，焦炭相關(guān)行業(yè)的現(xiàn)貨企業(yè)實(shí)力較強(qiáng)。由于煤炭－焦炭－鋼鐵行業(yè)屬于大工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域，相關(guān)設(shè)備動(dòng)輒價(jià)值千萬(wàn)上億，企業(yè)規(guī)模都是以萬(wàn)噸計(jì)算，在面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，牽涉的不確定利潤(rùn)和收益金額巨大。這些企業(yè)作為焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)的中堅(jiān)力量，切實(shí)感受到規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的重要性，他們可望在未來(lái)焦炭期貨上市后，持續(xù)關(guān)注和參與期貨市場(chǎng)。

　　5．現(xiàn)貨價(jià)格在充分競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)上形成

　　目前，焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)不存在行業(yè)壟斷，也沒(méi)有寡頭操縱，焦炭?jī)r(jià)格是由大量的供需雙方共同決定的，焦炭定價(jià)機(jī)制是市場(chǎng)化的，價(jià)格總體呈現(xiàn)自由競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)。

　　（1）焦炭?jī)r(jià)格沒(méi)有政府和行業(yè)協(xié)會(huì)管制，也沒(méi)有寡頭壟斷

　　無(wú)論是中央政府，還是地方政府，從未對(duì)焦炭?jī)r(jià)格直接進(jìn)行干預(yù)，也沒(méi)有制定過(guò)價(jià)格的上下限政策。中國(guó)煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)只對(duì)行業(yè)發(fā)展進(jìn)行引導(dǎo)和協(xié)調(diào)，從不干預(yù)和制定企業(yè)的產(chǎn)品定價(jià)。近年來(lái)，個(gè)別省份的焦化行業(yè)協(xié)會(huì)為了維持行業(yè)生存，以市場(chǎng)為導(dǎo)向制定參考價(jià)格，為企業(yè)提供定價(jià)方向，企業(yè)具體如何執(zhí)行，由其自行把握。這些地方性的焦化行業(yè)協(xié)會(huì)僅在區(qū)域內(nèi)煉焦企業(yè)整體面臨經(jīng)營(yíng)困境時(shí)，才發(fā)揮價(jià)格參考作用，并不隨意推動(dòng)價(jià)格，并非硬性規(guī)定價(jià)格，并未從本質(zhì)上影響買方的議價(jià)能力。

　　從焦炭相關(guān)行業(yè)看，無(wú)論是獨(dú)立焦化廠，還是鋼鐵聯(lián)合企業(yè)焦化廠，單一生產(chǎn)企業(yè)的規(guī)模都比較有限，至今尚未出現(xiàn)產(chǎn)能超過(guò)1000萬(wàn)噸的企業(yè)，超過(guò)500萬(wàn)噸的也是鳳毛麟角，只有河北旭陽(yáng)集團(tuán)和聯(lián)合后的山東焦化集團(tuán)產(chǎn)能達(dá)到500萬(wàn)噸以上。另外，焦炭的需求方也沒(méi)有壟斷，即使是焦炭對(duì)外采購(gòu)量最大的河北鋼鐵集團(tuán)，近年對(duì)外采購(gòu)量也不足300萬(wàn)噸，大型鋼鐵企業(yè)不能控制焦炭市場(chǎng)。

　�。�2）焦炭?jī)r(jià)格在充分競(jìng)爭(zhēng)和穩(wěn)定伙伴關(guān)系的基礎(chǔ)上形成

　　焦炭貿(mào)易建立在多對(duì)多的伙伴關(guān)系基礎(chǔ)上。2009年焦炭貿(mào)易量達(dá)到2.2億噸，其中只有一小部分經(jīng)由中間貿(mào)易商，而且大多發(fā)生在中小型鋼廠和小規(guī)模焦化廠之間，大部分貿(mào)易量是在近千家焦化廠和上百家鋼鐵廠之間直接發(fā)生的，這些焦化廠和鋼鐵廠不會(huì)把雞蛋放在一個(gè)籃子里，他們大多會(huì)同時(shí)與多家企業(yè)保持貿(mào)易伙伴關(guān)系，在焦炭的采購(gòu)和銷售環(huán)節(jié)，貿(mào)易雙方會(huì)就購(gòu)銷數(shù)量簽訂協(xié)議，但是價(jià)格卻隨行就市，各個(gè)貿(mào)易對(duì)手之間可以選擇伙伴，并進(jìn)行公平競(jìng)爭(zhēng)。

　　焦炭的貿(mào)易伙伴關(guān)系比較穩(wěn)定，雙方遵循市場(chǎng)化的定價(jià)方式。無(wú)論是焦化廠的焦?fàn)t還是鋼廠的高爐，生產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)之后不能停機(jī)，尤其是鋼廠高爐要求順行，對(duì)焦炭質(zhì)量的穩(wěn)定性要求很高，所以焦炭貿(mào)易雙方希望伙伴關(guān)系盡可能連續(xù)而穩(wěn)定。即使焦化廠規(guī)模相對(duì)弱小，在簽署貿(mào)易合同時(shí)也是根據(jù)市場(chǎng)行情商定價(jià)格，在定價(jià)方面并非處于從屬地位。從歷年市場(chǎng)情況看，焦化廠和鋼鐵廠很少出現(xiàn)非理性殺價(jià)和無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)行為。另外，現(xiàn)貨市場(chǎng)的報(bào)價(jià)方式既有以焦化廠為基準(zhǔn)的出廠價(jià)，也有以鋼廠為基準(zhǔn)的到廠價(jià)，由于鋼鐵企業(yè)規(guī)模大，相對(duì)比較強(qiáng)勢(shì)，目前以后者居多。盡管如此，焦化廠的出廠價(jià)和鋼鐵廠的到廠價(jià)僅僅是相差兩者之間的運(yùn)費(fèi)，由于運(yùn)費(fèi)相對(duì)穩(wěn)定，相同貿(mào)易方的出廠價(jià)和到廠價(jià)的價(jià)差也相對(duì)穩(wěn)定，投資者很容易核算成本和利潤(rùn)。因此，現(xiàn)貨價(jià)格體系不僅清晰，而且呈現(xiàn)市場(chǎng)化特征。

　　（3）焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格比較公開和透明

　　近年來(lái)，作為焦炭現(xiàn)代化市場(chǎng)體系的重要組成部分，地方性的焦炭電子交易市場(chǎng)迅速發(fā)展起來(lái)，主產(chǎn)地、集散地的焦炭?jī)r(jià)格已經(jīng)公開和透明。2008年，上海考爾煤炭電子交易公司建立了我國(guó)首家焦炭電子交易市場(chǎng)。隨后，我國(guó)第一大焦炭集散地——天津港集團(tuán)公司也建設(shè)了天津港散貨市場(chǎng)，進(jìn)行焦炭電子現(xiàn)貨和中遠(yuǎn)期交易。2009年，山西焦聯(lián)焦炭電子市場(chǎng)正式運(yùn)行。2010年，天津渤海商品交易所成立并掛盤交易焦炭遠(yuǎn)期合約。這些電子市場(chǎng)的建立和運(yùn)轉(zhuǎn)有利于焦炭現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步透明，也促進(jìn)了焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)體系的建設(shè)步伐。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格

　　由于焦炭行業(yè)的進(jìn)入壁壘較低，在供不應(yīng)求時(shí)焦炭?jī)r(jià)格走高，行業(yè)盈利水平增強(qiáng)，導(dǎo)致大量的資本快速進(jìn)入。隨著焦炭產(chǎn)量快速增加，供求矛盾出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，進(jìn)而引起價(jià)格下跌，焦炭?jī)r(jià)格波動(dòng)頻繁。國(guó)家為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)，也出臺(tái)一系列調(diào)控政策，影響了焦炭生產(chǎn)成本，在一定程度上推動(dòng)價(jià)格變動(dòng)。因此，焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈，影響因素較多。

　　1．焦炭?jī)r(jià)格波動(dòng)劇烈

　　由于焦炭出口價(jià)格采集工作開展較早，我們以焦炭出口價(jià)格來(lái)考察長(zhǎng)期價(jià)格波動(dòng)情況。自1993年以來(lái)經(jīng)歷了兩次大的漲幅，第一次是2002到2004年，2002年以前，國(guó)際市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格維持在每噸80美元的水平左右，2003年11月份，受國(guó)家減少焦炭出口配額消息的影響，國(guó)外客商紛紛爭(zhēng)購(gòu)，焦炭出口價(jià)格大幅上揚(yáng)，12月份每噸達(dá)到150美元，2004年前5個(gè)月更是連續(xù)突破每噸200美元、300美元和400美元大關(guān)，5月份最高達(dá)到每噸450美元之后，焦炭?jī)r(jià)格開始迅速下滑，短短幾個(gè)月，焦炭?jī)r(jià)格從每噸400多美元，下降到120美元。國(guó)內(nèi)價(jià)格也從最高的1300多元下降到800多元，2005年下半年山西焦化行業(yè)全行業(yè)虧損，面臨著嚴(yán)峻的形勢(shì)。2006年二季度焦炭?jī)r(jià)格又開始走出低谷。第二次是2007到2008年，焦炭供求矛盾加大，另外出口稅率的頻繁調(diào)整也提高了焦炭的出口價(jià)格。焦炭?jī)r(jià)格由2007年150美元/噸的低點(diǎn)迅速漲到2008年500美元/噸的歷史高點(diǎn)，見圖25。

　　而2008年下半年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩，鋼材需求大幅減弱，全球各大鋼廠紛紛減產(chǎn)，對(duì)煉鋼原料的需求也逐步萎縮，焦炭出口動(dòng)力進(jìn)一步被削弱，出口價(jià)格也隨之大幅回落，焦炭?jī)r(jià)格由2008年9月份的年內(nèi)最高點(diǎn)490美元/噸，下滑至12月346.4美元/噸，累計(jì)跌幅達(dá)29％。

　　我們以國(guó)內(nèi)貿(mào)易價(jià)格來(lái)考察焦炭短期價(jià)格波動(dòng)情況。從波動(dòng)幅度上看，2008年以前我國(guó)焦炭?jī)r(jià)格波動(dòng)相對(duì)較小，2008年以來(lái)波動(dòng)幅度增大。以太原2級(jí)冶金焦價(jià)格為例，2006、2007兩年間累計(jì)增長(zhǎng)740元/噸。2008年在煤價(jià)帶動(dòng)下，焦炭?jī)r(jià)格從1700元上漲到2930元/噸，7月份后由于鋼材市場(chǎng)低迷，對(duì)焦炭需求不旺，再跌至1280元/噸，波動(dòng)幅度達(dá)1650元/噸，是2008年初的97％。

　　從波動(dòng)速度上看，2008年以前我國(guó)焦炭呈單向緩慢增長(zhǎng)趨勢(shì)，2008年以來(lái)價(jià)格漲跌交替，波動(dòng)速度加快。以太原2級(jí)冶金焦價(jià)格為例，2006、2007兩年間價(jià)格持續(xù)上升，平均每月增長(zhǎng)2.9％。2008年前7個(gè)月平均每月上漲9.7％，之后價(jià)格跳水，至11月到達(dá)低點(diǎn)時(shí)平均每月下跌18.7％。2008年以后價(jià)格漲跌交替，呈周期性波動(dòng)，平均每月波動(dòng)8.1％，每周期約為半年，波動(dòng)幅度約為25％至35％。見圖26。

　　我國(guó)焦炭產(chǎn)量中獨(dú)立的焦化企業(yè)約占三分之二，與鋼鐵企業(yè)焦化廠相比，國(guó)內(nèi)獨(dú)立的焦化企業(yè)規(guī)模相對(duì)較小，又由于受到上游煉焦煤和下游鋼鐵企業(yè)的雙重?cái)D壓，獨(dú)立的焦化企業(yè)往往處于被動(dòng)局面。在鋼材價(jià)格大幅下跌的同時(shí)，我國(guó)焦煤價(jià)格卻一直保持較高水平，焦化企業(yè)虧損嚴(yán)重。對(duì)部分重點(diǎn)大中型焦化企業(yè)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2008年煉焦煤綜合采購(gòu)成本同比增長(zhǎng)86.52％，在12月份鋼材、焦炭?jī)r(jià)格同比大幅下跌17.27％和11.85％情況下，煉焦煤采購(gòu)仍同比增長(zhǎng)44.55％。上游焦煤價(jià)格上漲而下游鋼鐵企業(yè)接受的焦炭?jī)r(jià)格下跌，極大的加劇了焦化企業(yè)的成本負(fù)擔(dān)。預(yù)計(jì)今后獨(dú)立的焦化企業(yè)將走產(chǎn)業(yè)整合的道路，只有與上下游行業(yè)結(jié)成較為穩(wěn)固的產(chǎn)業(yè)鏈，才能更好的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。見圖27。

　　與國(guó)內(nèi)焦炭行業(yè)整體價(jià)格走勢(shì)相符，獨(dú)立的焦化企業(yè)價(jià)格也經(jīng)歷了大幅波動(dòng)的行情。2008年焦炭市場(chǎng)價(jià)格在需求及煤價(jià)帶動(dòng)下，焦炭?jī)r(jià)格從年初的1700-1800元/噸的水平，經(jīng)過(guò)幾次漲價(jià)后，在6、7月份大漲到3200-3300元/噸的水平，漲幅達(dá)到80％；隨后，由于鋼材市場(chǎng)逐漸低迷，對(duì)焦炭市場(chǎng)的需求不旺，焦炭市場(chǎng)出現(xiàn)產(chǎn)品滯銷的局面，一些焦化企業(yè)為了回籠資金，相繼降價(jià)促銷，到2009年4月，焦炭?jī)r(jià)格已經(jīng)回落到1400元/噸左右，見圖28。

　　2．價(jià)格影響因素眾多

　�。�1）煉焦煤價(jià)格波動(dòng)會(huì)影響焦炭?jī)r(jià)格的變化

　　煉焦煤是焦炭生產(chǎn)的主要原材料，生產(chǎn)1噸焦炭需消耗1.4噸焦煤。2008年，我國(guó)焦炭產(chǎn)量達(dá)3.27億噸，同比下降0.4％，消耗煉焦煤約4.5億噸左右；且其中由于搗固煉焦技術(shù)大面積推廣，以及半焦（蘭炭）生產(chǎn)的發(fā)展，優(yōu)質(zhì)煉焦煤消耗比重呈下降趨勢(shì)。2008年我國(guó)進(jìn)口煉焦煤686萬(wàn)噸，僅占當(dāng)年我國(guó)焦煤消耗量的1.5％左右。2008年，進(jìn)口煉焦煤其中包括從蒙古國(guó)陸路進(jìn)口達(dá)363萬(wàn)噸，從其它國(guó)家和地區(qū)的海運(yùn)焦煤進(jìn)口量?jī)H為322萬(wàn)噸，占當(dāng)年世界焦煤貿(mào)易量?jī)H3％左右。2009年，我國(guó)煉焦煤進(jìn)口量不會(huì)有較大增加。

　　煉焦煤的儲(chǔ)量并不豐富，全國(guó)煉焦用煤儲(chǔ)量為648億噸，基礎(chǔ)儲(chǔ)量1244億噸，資源量1477億噸，占全國(guó)煤炭保有儲(chǔ)量的27.65％，不僅比重不大，而且品種極不均衡、地區(qū)分布差異巨大。從分牌號(hào)的煉焦煤產(chǎn)量來(lái)看，我國(guó)焦煤資源以氣煤和1/3焦煤產(chǎn)量最多，分別占全國(guó)焦煤產(chǎn)量的25.86％和21.28％，而主焦煤和肥煤的產(chǎn)量占比約為28％左右。也就是說(shuō)，在中國(guó)的煉焦煤產(chǎn)量中，各煤種之間的比例非常不協(xié)調(diào)。而在配煤煉焦中，強(qiáng)粘結(jié)性的焦煤和肥煤一般應(yīng)占50-60％，但實(shí)際上中國(guó)焦煤和肥煤的總產(chǎn)率偏低，即我國(guó)煉焦工業(yè)所需的強(qiáng)粘結(jié)性煤至少缺1/2。特別是中國(guó)焦煤和肥煤的可選性又普遍低于結(jié)焦性相對(duì)較弱、煤化程度較低的氣煤和1/3焦煤，因而在煉焦精煤中的主焦煤和肥煤比例更顯不足。

　　焦炭和煉焦煤價(jià)格走勢(shì)表明，焦煤價(jià)格對(duì)焦炭需求變化的反應(yīng)具有一定的滯后期，往往是焦炭?jī)r(jià)格先漲，過(guò)一段時(shí)間后煉焦煤價(jià)格也往上漲。而焦炭?jī)r(jià)格跌后一段時(shí)間煉焦煤價(jià)格也相應(yīng)下跌。

　　值得注意的是，近年來(lái)煉焦煤價(jià)格與焦炭?jī)r(jià)格的比值約在60％左右，但是在2008年以來(lái)，這一比值有走高的趨勢(shì)，2009年已處于2001年以來(lái)的最高點(diǎn)。2009年4月煉焦煤價(jià)格為157美元/噸，而焦炭?jī)r(jià)格僅223美元/噸，二者比值為70.4％。這說(shuō)明焦炭行業(yè)的價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制收到遏制，焦炭行業(yè)利潤(rùn)空間將進(jìn)一步被侵蝕。由于資源的不可或缺性和未來(lái)焦炭仍保持較大的需求規(guī)模，煉焦煤價(jià)格將呈現(xiàn)逐步走高的態(tài)勢(shì)。

　�。�2）鋼材價(jià)格波動(dòng)也會(huì)影響焦炭?jī)r(jià)格

　　從焦炭消費(fèi)構(gòu)成分析可知，鋼鐵工業(yè)是焦炭最主要的消費(fèi)領(lǐng)域，因此，焦炭消費(fèi)高度依賴于鋼鐵工業(yè)的運(yùn)行，鋼鐵價(jià)格與焦炭?jī)r(jià)格高度相關(guān)。

　　縱觀鋼材價(jià)格變化，主要原因仍舊是決定商品價(jià)格不變規(guī)律供給和需求。我國(guó)作為鋼材的主要生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)，鋼材價(jià)格的變動(dòng)，對(duì)我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)更具有深刻的影響。從焦炭與鋼材的關(guān)系來(lái)看，鋼材是焦炭主要的下游行業(yè)，鋼材價(jià)格變動(dòng)直接影響焦炭的價(jià)格走勢(shì)。圖中數(shù)據(jù)對(duì)比表明，鋼鐵價(jià)格與焦炭?jī)r(jià)格周期波動(dòng)存在不同步性，鋼價(jià)對(duì)焦炭?jī)r(jià)格具有牽引作用，在鋼價(jià)上漲階段，鋼鐵業(yè)的景氣足以承受較高的焦炭成本壓力，焦炭?jī)r(jià)格表現(xiàn)為上漲；在鋼價(jià)下跌階段，鋼鐵業(yè)盈利能力弱化，鋼廠可能采取限產(chǎn)、重新議定焦炭?jī)r(jià)格或延遲付款等措施，從而焦炭?jī)r(jià)格表現(xiàn)為追隨鋼價(jià)下跌。

　　從鋼鐵工業(yè)后續(xù)走勢(shì)來(lái)看，受2008年金融海嘯的影響，世界粗鋼產(chǎn)量降至13.06億噸，同比下降1.7％；日本、韓國(guó)等傳統(tǒng)煉焦煤進(jìn)口量大的產(chǎn)鋼大國(guó)，鋼產(chǎn)量均出現(xiàn)較大幅度的下降，2009年1月份66個(gè)主要產(chǎn)鋼國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比下降24％，且除中國(guó)以外的國(guó)家（地區(qū)）減產(chǎn)高達(dá)38.8％，美國(guó)減產(chǎn)超過(guò)50％，日本減產(chǎn)近38％等情況看，預(yù)期2009年內(nèi)全球這種粗鋼產(chǎn)量下降的趨勢(shì)將難以出現(xiàn)反彈，焦炭需求量相應(yīng)也將下降。這種趨勢(shì)最直接的影響是焦炭出口量的大幅度下降，對(duì)供過(guò)于求的焦炭行業(yè)來(lái)講，出口的下降進(jìn)一步加大供需矛盾。

　　從國(guó)內(nèi)鋼材生產(chǎn)情況來(lái)看，目前巨大的焦炭產(chǎn)能與需求嚴(yán)重不足的矛盾突出，2008年生鐵產(chǎn)量比2007年減少74.5萬(wàn)噸，雖然2009年2、3月份國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量較2008年第四季有所恢復(fù)，但2009年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量降至4.3-4.6億噸，同比下降8-15％，2009年焦炭需求約為2.9億噸。鋼材供過(guò)于求的現(xiàn)狀直接導(dǎo)致鋼價(jià)下跌，從而引起焦炭?jī)r(jià)格的下降。

　　另外從鋼鐵工業(yè)焦炭消耗的趨勢(shì)來(lái)看，隨著企業(yè)煉鐵技術(shù)的提高，焦比逐步下降，單位鋼材生產(chǎn)對(duì)焦炭的需求呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，2007年大中型鋼鐵企業(yè)煉鐵平均焦比392公斤，比上年降低4公斤/噸鐵，比大中型企業(yè)平均焦比低80公斤左右，大中型煉鐵企業(yè)在增加噴煤粉量，煉鐵的焦比要繼續(xù)下降。中小型煉鐵企業(yè)焦比在500公斤/噸鐵左右，如果普遍采取噴煤粉等措施，煉鐵焦比要繼續(xù)下降。如焦比降20公斤/噸鐵，一年減少焦炭用量近1000萬(wàn)噸。見表10。

　　與需求下降相反的是，當(dāng)前我國(guó)焦炭產(chǎn)能依然在不斷擴(kuò)大中。2008年全國(guó)新建投產(chǎn)焦?fàn)t產(chǎn)能已超過(guò)3000萬(wàn)噸，而且還有約700萬(wàn)噸左右產(chǎn)能的焦?fàn)t已經(jīng)建成或以烘爐，只是限于市場(chǎng)下降而暫緩了投產(chǎn)。2009-2010年，一批大中型鋼鐵企業(yè)加快焦?fàn)t配套、一批大型煤炭集團(tuán)焦炭產(chǎn)能擴(kuò)張、一批大中型獨(dú)立焦化企業(yè)的繼續(xù)做大等，預(yù)期在建和擬建有可能投產(chǎn)的機(jī)械化大中型焦?fàn)t產(chǎn)能仍高達(dá)5000萬(wàn)噸左右。焦炭供需矛盾是決定價(jià)格走勢(shì)的根本因素，特別是在供過(guò)于求的不利條件下，鋼材價(jià)格的下降必將引起焦炭?jī)r(jià)格走低。從而使得大量中小焦炭企業(yè)減產(chǎn)、停產(chǎn)，行業(yè)的產(chǎn)能利用率進(jìn)一步下降。

　�。�3）宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、政策等其他綜合因素也會(huì)影響焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)

　　焦炭主要用于高爐煉鐵和用于銅、鉛、鋅、鈦、銻、汞等有色金屬的鼓風(fēng)爐冶煉，起還原劑、發(fā)熱劑和料柱骨架作用。隨著我國(guó)鋼鐵行業(yè)的快速發(fā)展，焦炭消費(fèi)量占全國(guó)總消費(fèi)量接近90％�？梢哉f(shuō)對(duì)焦炭市場(chǎng)直接影響最大的是鋼鐵工業(yè)的發(fā)展，而鋼鐵工業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)工業(yè)，其的發(fā)展受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響較大。

　　與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平比較低，還處于工業(yè)化進(jìn)程當(dāng)中，城市化水平也遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家，所以我國(guó)鋼鐵需求仍將保持較大的規(guī)模，從而拉動(dòng)焦炭的巨大需求。盡管目前受到金融危機(jī)的影響，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，焦炭的需求量和價(jià)格出現(xiàn)回落，但從長(zhǎng)期來(lái)看，焦炭等不可再生資源產(chǎn)品的價(jià)格將伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而保持上漲態(tài)勢(shì)。目前，全球各國(guó)政府正在積極擴(kuò)大財(cái)政支出，拉動(dòng)需求，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；我國(guó)也推出了4 萬(wàn)億的一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策，加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高內(nèi)需。因此，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍會(huì)繼續(xù)保持較高的增長(zhǎng)速度。屆時(shí)，焦炭行業(yè)也將伴隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，繼續(xù)快速發(fā)展。

　�。�4）地區(qū)間供求關(guān)系不平衡也會(huì)影響價(jià)格變動(dòng)

　　山西、河北是我國(guó)焦炭產(chǎn)量最大的兩省，2008年兩省產(chǎn)量分別占全國(guó)產(chǎn)量的24％和12％。天津港是華北焦炭向南輸送的重要港口，山西、河北兩省的焦炭通過(guò)天津港下水需要付出一定的運(yùn)輸成本，因此通常情況下，天津港的焦炭?jī)r(jià)格要高于山西、河北，而且價(jià)差比較穩(wěn)定，適于制定期貨交割地點(diǎn)的升貼水。

　　首先，我們考察天津與山西的價(jià)差情況。根據(jù)對(duì)2006年1月－2010年5月2級(jí)冶金焦價(jià)格數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，天津港焦炭?jī)r(jià)格比太原平均高出124元每噸，偏度為負(fù)，說(shuō)明更多價(jià)差水平低于124元。77％的價(jià)差在100－150元每噸的范圍內(nèi)。

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