滕州郭莊礦業(yè)有限責(zé)任公司58%國有股權(quán)將以3.22億元的掛牌價格進行出讓。據(jù)中國證券報記者了解，這筆看似不起眼的煤礦掛牌項目，背后是聯(lián)想控股有限公司對煤化工領(lǐng)域投資的實質(zhì)性拓展。而根據(jù)聯(lián)想控股的計劃，這筆投資很可能成為聯(lián)想控股上市的核心資產(chǎn)之一。

　　10倍溢價

　　郭莊礦業(yè)成立于1989年，主營煤炭開采，注冊資本3680萬元。目前，山東滕州辰龍能源集團有限公司持有其90%的股權(quán)，其余10%的股權(quán)由滕州市郭莊煤礦職工持股會持有。

　　截至2010年11月30日的審計報告顯示，郭莊礦業(yè)資產(chǎn)總計6.06億元，負債共計5.58億元，所有者權(quán)益僅4751.36萬元。雖然資產(chǎn)負債率高達92%，但郭莊礦業(yè)卻有著不錯的盈利能力。2010年前11個月，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.75億元，營業(yè)利潤1.01億元，凈利潤7379.27萬元。也許正因如此，郭莊礦業(yè)的最終評估值高達5.55億元，增值率高達10.69倍。

　　郭莊礦業(yè)58%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓方——辰龍能源集團成立于2005年，是山東省滕州集中當(dāng)?shù)孛禾績?yōu)良資產(chǎn)組建而成，目前注冊資本2.16億元，資產(chǎn)總額共計50億元。2009年，辰龍能源集團實現(xiàn)銷售收入29億元，利稅12億元。

　　根據(jù)辰龍能源的規(guī)劃，集團資產(chǎn)總量擬達到40億元，銷售收入達到45億元；煤炭產(chǎn)業(yè)將努力拓展外部發(fā)展空間，進一步加強與滕州境外礦產(chǎn)資源管理部門和勘探機構(gòu)的聯(lián)系，拓展礦權(quán)項目；煤化工領(lǐng)域則要實現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模擴張和收入增長。

　　鎖定聯(lián)想控股

　　這樣一家雄心勃勃的企業(yè)緣何要拱手讓出旗下優(yōu)質(zhì)煤礦的控制權(quán)呢？

　　掛牌公告的交易條件顯示出一些端倪。根據(jù)要求，受讓方受讓股權(quán)后，承諾按照當(dāng)?shù)卣�府“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)”的要求大力發(fā)展新型煤化工產(chǎn)業(yè)鏈，與當(dāng)?shù)卣�府簽署合作協(xié)議，在當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)新型煤化工產(chǎn)業(yè)鏈，主要包括合作建設(shè)或擴建煤制甲醇裝置達到100萬噸/年甲醇產(chǎn)能，投資建設(shè)100萬噸/年甲醇制烯烴裝置，投資建設(shè)下游精細化工衍生品項目。并且要求，受讓方提交投資能力證明，包括擁有5億元的銀行存款證明和經(jīng)審計的2009年營業(yè)收入不低于1000億元的證明。

　　如此苛刻的要求似乎是為某企業(yè)量身訂制。

　　對辰龍能源略有了解后，就不難鎖定這一潛在受讓方。在辰龍能源下屬幾家子公司的股東名單中，同時出現(xiàn)了這樣一個身影——聯(lián)想控股有限公司。

　　2007年，聯(lián)想控股與泛海集團攜手入股由辰龍能源和新奧集團組建的合資公司——新能鳳凰能源有限公司，進入化工領(lǐng)域。2010年9月，聯(lián)想控股又與山東棗莊市政府簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，承諾在滕州投資180億元建設(shè)百萬噸烯烴及精細化工基地項目。據(jù)報道，操刀這一巨大投資項目的實施主體正是辰龍能源控股子公司——滕州中盛化工有限公司。根據(jù)聯(lián)想控股的計劃，實現(xiàn)這一投資承諾的第一步就是對中盛化工進行增至擴股，拿下其控制權(quán)。

　　根據(jù)聯(lián)想控股網(wǎng)站所披露的信息，該公司2009年，公司的綜合營業(yè)額1063.75億元，總資產(chǎn)872.65億元，恰好越過辰龍能源所設(shè)置的郭莊礦業(yè)股權(quán)受讓方紅線。

　　另外，根據(jù)聯(lián)想控股與棗莊市政府簽署的協(xié)議，180億元的投資將分為兩期，一期計劃投資70-80億元，將形成煤炭制甲醇、甲醇制烯烴、烯烴下游延伸加工完整的煤化工產(chǎn)業(yè)鏈，2013年底達產(chǎn)；二期計劃投資超過100億元，進一步擴大甲醇和烯烴產(chǎn)能，并與鹽化工、生物化工相結(jié)合，繼續(xù)發(fā)展下游精細化工和新材料產(chǎn)業(yè)。這與郭莊礦業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓中對受讓方的要求完全吻合。如此看來，拿下郭莊礦業(yè)的控制權(quán)恐怕也是聯(lián)想控股與地方政府簽訂的一攬子合作協(xié)議中的一環(huán)。

　　就在不久前，聯(lián)想控股集團總裁柳傳志在接受媒體采訪時表示，聯(lián)想控股將在未來2-3年內(nèi)投資160億元通過并購的方式搭建核心運營資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，并使其成為聯(lián)想控股上市后的核心業(yè)務(wù)，而投資核心主要在三大方向——大農(nóng)業(yè)、煤化工產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。從這個脈絡(luò)來看，對郭莊礦業(yè)的投資以及在山東的一系列煤化工領(lǐng)域的投資，很有可能成為謀劃上市的聯(lián)想控股的支柱業(yè)務(wù)。

來源：中國證券報