鋼價和其他商品價格走勢相比明顯偏強，在經(jīng)過一個月的振蕩之后，滬螺紋鋼遠月合約已沖破5000元/噸關(guān)口，主力1105合約上周五盤中觸及4956元/噸，距上市以來高點僅一步之遙。面臨前期高點阻力，后市鋼價將如何演繹？筆者認為，在多重因素的支撐下，鋼價仍會延續(xù)強勢，且后市具有創(chuàng)出新高的動能。

　　一、供求關(guān)系得到改善，季節(jié)性需求即將啟動

　　去年的商品房市場仍舊保持穩(wěn)步增長的態(tài)勢，新開工面積和施工面積均有明顯增長。中央經(jīng)濟工作會議把擴大保障性住房建設，作為政府調(diào)控房地產(chǎn)市場的重要手段之一。保障性住房建設目標大幅調(diào)高至1000萬套。整體來看，今年房地產(chǎn)市場對建筑鋼材的需求將會保持旺盛。

　　今年是“十二五規(guī)劃”開局之年，預計基礎(chǔ)設施建設仍舊維持較快增長。今年中國鐵路安排基本建設投資達到7000億元，其中高鐵和城際鐵路的新開工項目達到15個。按照現(xiàn)有規(guī)劃，去年我國建成地鐵480公里，2020年總里程將達6100公里，而去年至2015年地鐵建設投資規(guī)劃額將達11568億元。去年年底的中央經(jīng)濟工作會議要求，加大對農(nóng)村水利、電網(wǎng)和危房改造、環(huán)境整治投入力度，繼續(xù)推進農(nóng)村公路、沼氣建設，把水利作為農(nóng)村基礎(chǔ)設施建設的重點。

　　此外，縱觀歷年來鋼材現(xiàn)貨價格的走勢，季節(jié)性特征明顯，冬季備貨成為下游商家的首選。在金融危機過后，由于中國多種經(jīng)濟政策的實施與國外債務危機頻發(fā)，近兩年年底的傳統(tǒng)淡季，鋼價均未出現(xiàn)大幅下挫，冬儲備貨時間也不斷推遲。近期，經(jīng)過一個多月的高位振蕩過后，下游商家并未等來銅價的大幅下跌，而隨著春節(jié)的臨近，下游已開始緩慢備庫，需求短期的有效恢復將成為鋼價上行的一大動力。

　　二、原材料價格不斷上漲，成本推動鋼價走高

　　以我國的鋼鐵生產(chǎn)效率，冶煉一噸鋼坯需要1.65噸高品位鐵礦石、0.37噸焦炭，鐵礦石、焦炭等原材料是鋼鐵生產(chǎn)成本的主要組成部分。因此，原材料價格走勢對鋼價的影響至關(guān)重要。

　　近期，期市鋼價連續(xù)小幅走高的原因就在于主要的原材料鐵礦石和焦炭價格保持堅挺。目前，部分鋼廠在成本推動下已提高了出廠價格，也使得貿(mào)易商的心態(tài)趨于樂觀。據(jù)了解，市場各方對鋼價后期的表現(xiàn)都有較為強烈的看漲預期。

　　全球鐵礦石供需相對集中的特點加劇了鐵礦石價格的不確定性。從全球范圍來看，去年全球鐵礦石產(chǎn)量估計為24.88億噸，較2009年增加2.21億噸。相對于去年全球粗鋼產(chǎn)量17.5%的增幅，鐵礦石供應量僅增加8.8%，導致鐵礦石供應偏緊。澳大利亞礦商必和必拓從今年開始，將對大部分的鐵礦石出口實行月度定價機制。印度63.5%粉礦每噸現(xiàn)貨價已經(jīng)站上180美元，而合同礦價格卻還停留在140美元/噸左右。

　　近期，澳洲洪水肆虐，澳大利亞35%的煉焦煤在生產(chǎn)環(huán)節(jié)陷入癱瘓，國際市場煤炭供應緊張，導致日韓轉(zhuǎn)向中國臨時進口。當前國際現(xiàn)貨市場煉焦煤FOB價格已達265美元/噸，較基準價格上漲近50美元/噸，國內(nèi)焦煤供應偏緊，焦煤價格穩(wěn)步上漲。此外，國內(nèi)氣溫快速下降，傳統(tǒng)用電高峰期來臨，各地再度頻繁出現(xiàn)限電措施，煤炭供應缺口不斷拉大，國內(nèi)大部分地區(qū)出現(xiàn)煤炭緊缺的局面，國內(nèi)外焦化企業(yè)也紛紛上調(diào)出廠價。

　　據(jù)了解，迫于成本壓力，寶鋼率先對2月份產(chǎn)品出廠價上調(diào)100—300元/噸不等，隨后武鋼、鞍鋼跟隨上調(diào)，其他各鋼廠也紛紛跟進。近一個月來，河鋼、寶鋼、沙鋼、大部分小型鋼廠密集調(diào)價，傳統(tǒng)淡季下調(diào)價格的局面難以再現(xiàn)。

　　三、節(jié)能減排措施導致去庫存化不斷推進

　　去年9月份開始的節(jié)能減排對鋼材供應產(chǎn)生的影響超出市場預期，使得貿(mào)易商庫存持續(xù)走低。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1月以來，鋼市下游需求走弱跡象明顯，終端采購環(huán)比下滑14%。雖然近期鋼材社會庫存小幅增加，但仍低于去年同期水平，也遠遠低于去年最高峰739.574萬噸的水平。據(jù)了解，緊縮的貨幣政策使得占比最大的中間貿(mào)易商質(zhì)押庫存減少。目前，終端庫存、鋼廠庫存都相對較低，社會庫存也已降到一個相對較低的水平。

　　雖然近日社會庫存有所增加，但現(xiàn)貨市場資源繼續(xù)呈現(xiàn)缺貨狀態(tài)。為防止價格再次大幅的上漲，部分現(xiàn)貨商會考慮期貨套保的功能，而隨著滬螺紋鋼期貨主力合約開始移倉換月，遠月合約在振蕩平臺底部企穩(wěn)，并逐步增倉放量，近期鋼價已突破5000元/噸一線，因此，筆者認為，在庫存不足的的前提下，資金涌入做多的力量將不斷增加，滬螺紋鋼期價有望進入加速上行通道。

　　綜上所述，春節(jié)之后將迎來鋼材的季節(jié)性需求旺季，而且面臨持續(xù)性的房地產(chǎn)行業(yè)、基礎(chǔ)設施建設等領(lǐng)域?qū)�建筑鋼材旺盛的需求量。而鐵礦石、焦炭等原材料供應偏緊，價格或?qū)⑸闲�，會使得鋼鐵生產(chǎn)成本上升。因此，在多重因素的助推下，滬螺紋鋼仍會延續(xù)漲勢。

來源：期貨日報