今年1月6日召開的國(guó)家能源局全國(guó)能源工作會(huì)議提出，“十二五”時(shí)期，火電仍然是我國(guó)的主力電源。據(jù)初步測(cè)算，“十二五”時(shí)期新開工建設(shè)火電規(guī)模將達(dá)2.6億至2.7億千瓦。其中，2011年擬新開工火電8000萬(wàn)千瓦。

　　火電還將繼續(xù)扮演主力電源的角色，源于煤炭在我國(guó)能源供應(yīng)中的基礎(chǔ)性地位。2011年，煤炭?jī)r(jià)格仍然是左右火電公司盈利狀況的決定性因素。業(yè)內(nèi)有報(bào)告預(yù)計(jì)今年合同煤價(jià)格較2010年上漲5%。然而，火電行業(yè)發(fā)電小時(shí)數(shù)也有望上升5%，預(yù)計(jì)煤電行業(yè)2011年經(jīng)濟(jì)效益穩(wěn)中有升。市場(chǎng)看好煤電聯(lián)營(yíng)項(xiàng)目和高電價(jià)售電區(qū)域的火電公司。

　　●今年整個(gè)電力行業(yè)業(yè)績(jī)向好

　　2011年是我國(guó)“十二五”規(guī)劃的開局之年，預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資將拉動(dòng)工業(yè)用電量增長(zhǎng)�！笆�一五”期間年均固定資產(chǎn)投資增速高達(dá)25.9%，對(duì)工業(yè)用電量的平穩(wěn)增長(zhǎng)做出了較大的貢獻(xiàn)。預(yù)計(jì)2011年固定資產(chǎn)投資增速仍將保持在24%左右的較高水平，對(duì)工業(yè)用電量的增長(zhǎng)起到持續(xù)拉動(dòng)作用。此外，節(jié)能減排進(jìn)入新周期，重工業(yè)用電將階段性恢復(fù)。

　　2010年前三季度，火電行業(yè)上市公司總體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2941億元，凈利潤(rùn)134.3億元�；痣娦袠I(yè)總體毛利率12.65%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率6.36%。由于通脹預(yù)期加強(qiáng)，以及煤炭有效供給增量有限，煤炭?jī)r(jià)格在2010年第四季度仍有上漲壓力，并在2011年維持高位運(yùn)行。2011年火電行業(yè)盈利仍然面臨考驗(yàn)。但由于用電需求持續(xù)增長(zhǎng)、發(fā)電機(jī)組利用率小幅提高，工業(yè)用電仍然是我國(guó)用電需求的主要拉動(dòng)力。因此今年電力行業(yè)業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)更進(jìn)一步增長(zhǎng)。

　　●能源基地和高電價(jià)售電區(qū)火電盈利能力較佳

　　煤價(jià)高企而電價(jià)遲遲未作相應(yīng)調(diào)整，使處在高煤價(jià)地區(qū)的火電企業(yè)面臨較為嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)壓力。相比之下，位于能源基地所在區(qū)域且售電區(qū)域電價(jià)高的公司值得看好。

　　通過(guò)對(duì)不同地區(qū)上市公司前三季度各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行橫向?qū)Ρ�，廣東、華東、內(nèi)蒙古地區(qū)上市公司盈利狀況普遍好于安徽、華北地區(qū)。造成火電行業(yè)盈利分化的主要原因是煤價(jià)和電價(jià)的區(qū)域性差異。

　　內(nèi)蒙古是煤炭生產(chǎn)大省，新興的能源基地。由于長(zhǎng)期以來(lái)煤炭的輸送主要依靠鐵路且運(yùn)力有限，因此位于該地區(qū)的火電企業(yè)僅在成本方面就具有其他地區(qū)同行無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)。而能源基地的火電項(xiàng)目多為點(diǎn)對(duì)網(wǎng)電廠或未來(lái)的特高壓電廠。由于此類項(xiàng)目的上網(wǎng)電價(jià)高于本地，且擁有煤電一體化優(yōu)勢(shì)，因此此類項(xiàng)目的盈利能力是火電企業(yè)中最強(qiáng)的。但由于能源基地的外送通道有限，部分在建項(xiàng)目的優(yōu)勢(shì)尚未完全體現(xiàn)出來(lái)。

　　其中，處在廣東、華東這些高電價(jià)地區(qū)的火電企業(yè)盈利情況明顯好于處在高煤價(jià)低電價(jià)的地區(qū)的火電企業(yè)。這主要是因?yàn)閺V東和華東地區(qū)機(jī)組利用率高，而且電廠合同煤比例較高。因此，位于這些高電價(jià)的終端消費(fèi)地區(qū)的企業(yè)相對(duì)來(lái)說(shuō)值得看好。

　　●煤電聯(lián)營(yíng)成火電行業(yè)投資新亮點(diǎn)

　　我國(guó)現(xiàn)階段的煤炭產(chǎn)銷格局是“北煤南運(yùn)”和“西煤東運(yùn)”，煤炭產(chǎn)地與消費(fèi)地分離。受制于運(yùn)力瓶頸和運(yùn)輸半徑，煤炭并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)真正意義上的全流通，“三北”地區(qū)煤炭產(chǎn)能沒(méi)有能夠充分發(fā)揮出來(lái)。

　　“十二五”期間，我國(guó)能源輸送的格局將發(fā)生變化，具體思路是通過(guò)加大電力外送逐步減少煤炭外送。由于電力外送較煤炭外送具有更高的經(jīng)濟(jì)性和社會(huì)效益，未來(lái)幾年國(guó)家電網(wǎng)將加大配套電網(wǎng)的建設(shè)。屆時(shí)，能源基地項(xiàng)目的優(yōu)勢(shì)將會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)出來(lái)。

來(lái)源：北京青年報(bào)