節(jié)能減排壓力促使各地方政府在“十一五”末期對高能耗產(chǎn)業(yè)進行突擊拉閘限電限產(chǎn)，電力需求環(huán)比持續(xù)下滑。

　　這一現(xiàn)象對電力需求的影響，已經(jīng)在9月份的用電數(shù)據(jù)中得到明顯體現(xiàn)，四大高能耗產(chǎn)業(yè)主要產(chǎn)品產(chǎn)量持續(xù)下滑，工業(yè)用電量環(huán)比大幅下滑17%。我們認為，10月份限產(chǎn) 限電的影響將進一步向縱深發(fā)展，同時加上國慶長假因素的影響，工業(yè)用電量環(huán)比將繼續(xù)呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。

　　多因素致電廠提前進行冬季儲煤、動力煤價格已進入上升通道。需求方面，雖然三季度用電增速下滑以及水電機組出力增多等因素降低了對動力煤的需求，但在進入四季度電力需求旺季后，煤炭價格將開始上行。目前來看，各地電廠已經(jīng)提前開始冬季儲煤工作，主要原因一是傳統(tǒng)需求旺季的來臨；二是去年同期因天氣因素導致的煤炭價格和運輸價格大幅攀升，使得各電廠在今年提前開始冬季儲煤；三是美元貶值導致資源類產(chǎn)品價格上漲的預期。10月底秦皇島主要動力煤價格環(huán)比已上漲4%左右。

　　三季度火電再次瀕臨虧損邊緣、上網(wǎng)電價上調(diào)預期加強。從三季報火電企業(yè)來看，銷售毛利率、凈利率和凈資產(chǎn)回報率等主要財務指標均同比、環(huán)比下滑，一些企業(yè)單季已經(jīng)虧損。前期市場傳聞山東、河北、山西、陜西、青海、甘肅和海南等7省市將上調(diào)電價。對此我們認為，四季度動力煤價格已經(jīng)進入上行通道，火電企業(yè)將面臨更大的成本壓力，若未來一段時間不調(diào)整上網(wǎng)電價，四季度可能出現(xiàn)大面積虧損的情況。在9月份CPI再創(chuàng)新高、央行加息的情況下，上網(wǎng)電價在短時間內(nèi)上調(diào)的難度很大。但我們預計，在居民階梯電價方案執(zhí)行之后，新一輪上網(wǎng)電價的調(diào)整或?qū)�啟動�?/P>

來源：搜狐網(wǎng)