對(duì)于神華集團(tuán)及其煤制油項(xiàng)目，眼下并非向下游擴(kuò)張的最佳時(shí)機(jī)。國(guó)際油價(jià)最近半年一直受利空因素的打壓，而美國(guó)今年8月的石油存量達(dá)到27年以來的新高。但是，在此背景下近日神華煤制油項(xiàng)目獲得零售許可證仍然被業(yè)內(nèi)解讀為利好，因?yàn)閷?duì)于神華來說，將勢(shì)力擴(kuò)展到加油站是必須一試的商業(yè)冒險(xiǎn)，由此神華煤制油項(xiàng)目將形成包括生產(chǎn)、批發(fā)、銷售的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

沙索合成燃料國(guó)際有限公司副總裁徐海龍指出，“無論對(duì)于消費(fèi)者還是生產(chǎn)商，都打破了中石油、中石化的壟斷，現(xiàn)在煤制油有了自己的零售出口，未來每年幾百萬噸的煤制油產(chǎn)能不可能只通過批發(fā)來消化�！倍�且，在他看來這個(gè)出口也同時(shí)代表了定價(jià)體系的玩家資格。

2010年8月底，神華集團(tuán)獲得油品零售許可證，允許其出售來自位于內(nèi)蒙古煤制油項(xiàng)目生產(chǎn)的成品油。早在去年12月，這個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)獲得了成品油批發(fā)許可證。一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，神華可能不會(huì)馬上著手建設(shè)大規(guī)模的零售網(wǎng)絡(luò)�！熬彤a(chǎn)量而言，我對(duì)神華建加油站的盈利前景比較悲觀�！痹撊耸繉�(duì)本刊說。

神華的煤制油業(yè)務(wù)分為兩個(gè)部分：內(nèi)蒙古直接液化煤制油和寧夏間接液化煤制油，規(guī)劃產(chǎn)能均為300萬噸/年。其中寧夏項(xiàng)目為神華與南非沙索合成燃料國(guó)際有限公司（下簡(jiǎn)稱南非沙索）的合作項(xiàng)目，已于8月24日完成最后一輪項(xiàng)目可行性專家評(píng)審。參與評(píng)審的煤炭科學(xué)研究總院北京煤化工研究分院總工程師史士東表示，該項(xiàng)目前期工作扎實(shí)、技術(shù)可行性及經(jīng)驗(yàn)值高，且合資項(xiàng)目具有風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)優(yōu)勢(shì)，發(fā)改委批復(fù)項(xiàng)目的可能性很大。

此次獲得零售資質(zhì)的是2008年12月底投產(chǎn)的內(nèi)蒙古項(xiàng)目，目前產(chǎn)能100萬噸/年，實(shí)際開工率為80%。這80萬噸直接液化煤制油產(chǎn)品除一部分供廠區(qū)的機(jī)械、車輛自用，其余部分被批發(fā)給中石油、中石化等終端銷售商。上述業(yè)內(nèi)人士對(duì)本刊說，銷售不成問題，廠外有很多大油罐車排隊(duì)，因此神華并無壓力進(jìn)入終端。而且，雖然直接通過終端銷售，神華可以獲得批發(fā)和零售間的差價(jià)，但問題在于這個(gè)差價(jià)是否能彌補(bǔ)加油站建設(shè)的巨大成本。

可以對(duì)比的案例是三年前中海油推出的“兩洲一灣”計(jì)劃，即在2010年以前以長(zhǎng)江三角洲、珠江三角洲和環(huán)渤海灣地區(qū)為重點(diǎn)，在全國(guó)建立1000座加油站。但三年中，這個(gè)戰(zhàn)略推進(jìn)緩慢，如今也只完成了一半。一位能源行業(yè)分析師指出，如果神華出手，無論自建或收購成本都將更高。

但不能僅以短期利益來衡量這張?jiān)S可證的價(jià)值。煤制油項(xiàng)目未來的盈利能力很大程度上取決于中國(guó)對(duì)于國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格的限定（詳于Gemag.com.cn查閱《煤變油的長(zhǎng)征》）。神華的實(shí)力很難撼動(dòng)市場(chǎng)格局，直接液化和間接液化兩個(gè)項(xiàng)目均達(dá)到預(yù)期產(chǎn)量后，總產(chǎn)量也僅僅600萬噸/年，尚不足中石化2009年銷售成品油的5%。但是，在中國(guó)目前的定價(jià)體系中，決定權(quán)掌握在國(guó)家發(fā)改委手中，而有零售資質(zhì)的中石油、中石化乃至中海油都可以參與意見，拿到許可證后神華也有資格發(fā)出自己的聲音，甚至拿到煤制油特別定價(jià)。顯然，對(duì)于神華而言，將自己的小黑山LOGO貼到加油站除了要權(quán)衡成本收益，艱苦的博弈同樣在所難免。

來源：GE環(huán)球企業(yè)家