礦山減產(chǎn)以及下游鋼

材價(jià)格止跌上揚(yáng)，為鐵礦石價(jià)格提供上行動力.短期鐵礦石現(xiàn)貨礦價(jià)上漲趨勢成立，但隨著庫存升高、協(xié)議礦調(diào)整期限的到來，其最終走勢將趨于穩(wěn)定。進(jìn)入9月份，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格將有面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

礦山減產(chǎn)以及下游鋼材價(jià)格止跌上揚(yáng)，為鐵礦石價(jià)格提供上行動力。自7月中旬以來，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格累計(jì)漲幅達(dá)兩成。鐵礦石價(jià)格上漲過快，煉鋼成本增加，完全吃掉了鋼鐵行業(yè)利潤，鋼鐵企業(yè)開工率短期內(nèi)難以恢復(fù)；另外，在庫存上升以及協(xié)議礦價(jià)下滑的預(yù)期下，預(yù)計(jì)9月份鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)貨礦價(jià)快速回升

4月末以來，鐵礦石價(jià)格連降三個(gè)月，于7月下旬走穩(wěn)后，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格快速回升，短短一個(gè)月，漲幅達(dá)兩成。8月12日，天津港進(jìn)口63.5%印度鐵礦砂報(bào)價(jià)1170~1190元／噸，較上月中旬上漲達(dá)19.8%。

2009年以來，鐵礦石市場走過一波長牛行情。去年四、五月份，鐵礦石價(jià)格走出泥潭，在每噸五六百元起步，年末達(dá)到九百元，隨后再次勁揚(yáng)，于今年四月達(dá)到1300元以上。而后，在汽車等主要耗鋼行業(yè)調(diào)整的影響下，用鋼需求下降，鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)，鐵礦石價(jià)格開始明顯回調(diào)，連續(xù)下跌三個(gè)月。

此次鐵礦石價(jià)格回升，直接原因是礦企減產(chǎn)。鐵礦石市場的持續(xù)走低，令大部分礦選企業(yè)進(jìn)入停產(chǎn)或半停產(chǎn)狀況，市場整體供應(yīng)明顯不足，使得鐵礦石現(xiàn)貨資源頗為“搶手”，礦石市場的上漲環(huán)境已經(jīng)形成，再加上鋼材市場上漲的“推波助瀾”，使得整體市場營造漲勢。

鐵礦石市場的三重壓力

短期內(nèi)鐵礦石價(jià)格上漲勢頭明顯，特別是三季度協(xié)議礦到岸價(jià)維持在170美元／噸，這將令鋼鐵企業(yè)保持一定采購現(xiàn)貨積極性，將對鐵礦石價(jià)格形成短期支撐作用。但筆者同時(shí)認(rèn)為，近期鐵礦石價(jià)格快速上漲，透支了后期的上漲空間。

首先，煉鋼成本增加，行業(yè)開工繼續(xù)低迷。礦石成本上漲速度快于鋼價(jià)，鋼廠盈利狀況依舊不佳。簡單計(jì)算，因礦價(jià)上漲，目前噸鋼成本增加了約300元，礦價(jià)上漲，煉鋼成本增加，這個(gè)幅度與近期鋼價(jià)漲幅相當(dāng)。

鋼鐵企業(yè)開始上調(diào)鋼材出廠價(jià)格，10日，河北鋼鐵等企業(yè)將鋼廠價(jià)格普遍上調(diào)200元／噸，但仍難以彌補(bǔ)原料成本上漲的影響。監(jiān)測顯示，8月11日，寶山鋼市綜合指數(shù)報(bào)994點(diǎn)，上月中旬上漲5.9%，鋼價(jià)上漲未能改善鋼企盈利情況。

國內(nèi)鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)，特別是中小鋼廠大面積停產(chǎn)，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，7月粗鋼產(chǎn)量較上月下降3.8%，為連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)環(huán)比下跌。盡管目前鋼價(jià)回升，但礦石成本高，行業(yè)利潤情況整體沒有改觀，停產(chǎn)企業(yè)難以復(fù)產(chǎn)，對鐵礦石的需求量將難以持續(xù)釋放。

其次，國產(chǎn)礦石產(chǎn)量大幅上升。今年上半年，國產(chǎn)鐵礦石生產(chǎn)總量達(dá)到48503萬噸，同比增長了10641萬噸，增長28.1%。隨著鋼鐵企業(yè)加快礦山開發(fā)，我國鐵礦資源供應(yīng)能力提高，國產(chǎn)鐵礦自給率穩(wěn)步提升。目前，遼寧鞍本、冀東、山東兗州、四川攀西、安徽廬樅等鐵礦集中區(qū)已累計(jì)探明鐵礦資源儲量近100億噸。

今年3月份，國土資源部召開全國鐵礦勘查開采重大成果匯報(bào)會，公布全國正在建設(shè)和規(guī)劃建設(shè)中的鐵礦石設(shè)計(jì)能力為4.8億噸／年，隨著這批新建礦山的投產(chǎn)，鋼鐵企業(yè)掌控的礦源增加，將起到穩(wěn)定原料來源的作用。

另外，庫存持續(xù)上升。經(jīng)歷連續(xù)三個(gè)月下滑后，鐵礦石進(jìn)口量出現(xiàn)反彈，7月份我國進(jìn)口鐵礦石5120萬噸，比上個(gè)月增長88.5%。礦石進(jìn)口量止降回升，下游鋼鐵企業(yè)尚處減產(chǎn)狀況，鐵礦石港口庫存量出現(xiàn)上升。8月6日，我國港口鐵礦石庫存量為7546萬噸，比上月同期增長7.3%，其中澳洲礦增幅明顯，庫存量2573萬噸，比上月增長了12%.

協(xié)議礦下滑預(yù)期，打壓現(xiàn)貨礦價(jià)上行空間

礦石現(xiàn)貨市場走勢，不僅取決于市場供求關(guān)系，還有其它影響，特別是協(xié)議礦石價(jià)格走勢。

應(yīng)該講，自季度礦協(xié)議出現(xiàn)以后，傳統(tǒng)的協(xié)議礦交易方式已經(jīng)根本轉(zhuǎn)變。現(xiàn)在，在礦企、鋼企供需雙方合作基礎(chǔ)較差，現(xiàn)貨礦價(jià)波動頻繁影響下，協(xié)議礦走勢不確定性更多。8月初，鐵礦石供應(yīng)商必和必拓提出協(xié)議礦月度定價(jià)，協(xié)議礦定價(jià)方式再次面臨考驗(yàn)。

但總體判斷，后期協(xié)議礦價(jià)格趨降。國際礦石季度定價(jià)，是建立在指數(shù)定價(jià)基礎(chǔ)上，七、八兩月現(xiàn)貨礦價(jià)深幅度回調(diào)，為后期協(xié)議礦價(jià)格下跌埋下了伏筆。

目前第三季度協(xié)議礦離岸價(jià)為147美元/噸，加上運(yùn)費(fèi)等費(fèi)用，到岸價(jià)折合大約在1180元/噸，和當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格相當(dāng)，隨著后期協(xié)議礦價(jià)格下滑預(yù)期增強(qiáng)，將對現(xiàn)貨礦價(jià)形成一定制衡。

所以，我個(gè)人認(rèn)為，短期鐵礦石現(xiàn)貨礦價(jià)呈上漲趨勢，但隨著庫存升高、協(xié)議礦調(diào)整期限的到來，其最終走勢將趨于穩(wěn)定，進(jìn)入9月份，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格將有面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)