隨著安源股份的一則停牌公告，江西煤炭集團(簡稱：“江煤集團”)借道安源股份實現(xiàn)整體上市的計劃也進入了倒計時。

       8月2日，安源股份發(fā)布公告稱，江煤集團擬籌劃對該公司進行重大資產(chǎn)重組，包括資產(chǎn)置換以及非公開發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項。

      江煤集團的改制工作已經(jīng)基本完成。江煤集團或?qū)㈤g接把萍鄉(xiāng)、豐城、樂平、新余4個礦務(wù)局的煤炭相關(guān)資產(chǎn)及安源等19個煤礦資產(chǎn)注入安源股份，從而實現(xiàn)整體上市。

    改制基本完成

     江西省屬煤炭企業(yè)均屬老企業(yè)，職工及職工家屬加起來超過50萬人。江煤集團的煤年產(chǎn)量不足1000萬噸，盈利狀況也一直不太理想。

       這迫使江西省政府及江煤集團管理層作出重組改制的決定。2008年底，江西省政府批準了江煤集團的改制總體方案。

    根據(jù)方案，江煤集團引進北京中弘卓業(yè)集團有限責任公司作為戰(zhàn)略合作伙伴，合資設(shè)立江西煤業(yè)集團有限責任公司(下稱“江西煤業(yè)”)。中弘集團以現(xiàn)金、中國華[0.16 0.00%]融資產(chǎn)管理公司和中國信達資產(chǎn)管理公司以各自擁有的萍鄉(xiāng)礦業(yè)集團有限責任公司權(quán)益所對應(yīng)的煤業(yè)資產(chǎn)價值增資擴股。

      當時的計劃是，以江西煤業(yè)為平臺，江煤集團以豐城礦務(wù)局、萍鄉(xiāng)礦業(yè)集團有限責任公司為主體，整合其他省屬煤炭企業(yè)的主業(yè)及相關(guān)資產(chǎn)，剝離非經(jīng)營性資產(chǎn)，經(jīng)評估后的資產(chǎn)(包括采礦權(quán)、土地使用權(quán))對江西煤業(yè)增資。

      江煤集團內(nèi)部人士告訴記者，江煤集團針對煤炭主業(yè)的改制工作早在去年已經(jīng)基本完成。該人士稱，萍鄉(xiāng)、豐城、樂平、新余4個礦務(wù)局的煤炭相關(guān)資產(chǎn)及安源等19個煤礦資產(chǎn)已基本納入江西煤業(yè)。

      對江西煤業(yè)的增資到位后，江煤集團將所有的礦務(wù)局一律撤銷建制，江西省內(nèi)現(xiàn)有生產(chǎn)礦井變成一個法人主體。

    上述內(nèi)部人士稱，改制工作一直在持續(xù)進行，只不過主要的任務(wù)已經(jīng)完成而已�！爸饕�是針對一些不具備重組上市條件的煤礦進行政策性破產(chǎn)，并對這些破產(chǎn)煤礦進行招商，還有就是非煤企業(yè)的退出以及職工安置等工作”。

    上市路徑

    內(nèi)部改制已基本完成，對江煤集團來說，接下來的一步就是借道整體上市了。

    早在2008年11月，安源股份就曾發(fā)布公告稱，江煤集團正籌劃重大資產(chǎn)重組事項，包括非公開發(fā)行股份購買實際控制人資產(chǎn)及資產(chǎn)置換事項。

       公告發(fā)布后的兩年內(nèi)，有關(guān)對安源股份的重組一直未見動靜。“主要是江煤集團內(nèi)部改制工作繁雜，改制工作那個時候可以說是剛剛起步�！苯�煤集團內(nèi)部人士稱。

      當時，江煤集團內(nèi)部對將哪些資產(chǎn)適合注入上市公司還需論證。根據(jù)當初的改制方案，江煤集團希望以豐城礦務(wù)局、萍鄉(xiāng)礦業(yè)集團有限責任公司為主體，整合其他省屬煤炭企業(yè)的主業(yè)及相關(guān)資產(chǎn)。

      如今，被納入注入資產(chǎn)的范圍更大，除了豐城礦務(wù)局、萍鄉(xiāng)礦業(yè)集團，新余、樂平礦務(wù)局的煤炭相關(guān)資產(chǎn)及安源等19個煤礦資產(chǎn)都有可能最終被注入到安源股份。

      江煤集團整體上市路徑是，引入戰(zhàn)略投資者，成立江西煤業(yè)，并以江西煤業(yè)為平臺，逐步將集團內(nèi)部主要煤炭資產(chǎn)注入到這個平臺中，再通過安源股份資產(chǎn)置換及定向發(fā)行股份方式將江西煤業(yè)整體權(quán)益注入安源股份。

      直到7月26日，安源股份再次發(fā)布公告稱接到江煤集團通知，停牌一天�，F(xiàn)在，安源股份依舊處于停牌之中。

     江煤集團間接控股安源股份，后者的主營業(yè)務(wù)為浮法玻璃、客車制造及煤炭采掘。

      過去幾年，煤炭業(yè)務(wù)是安源股份利潤的主要提供者，客車和浮法玻璃行業(yè)由于市場競爭激烈，業(yè)績的提升幅度較小。上述內(nèi)部人士稱，安源股份只擁有一處煤炭資產(chǎn)，即豐城曲江煤炭。

      2009年年報顯示，安源股份全年實現(xiàn)營業(yè)收入8.86億元，凈利潤為2126萬元。其中煤炭業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入5億元，凈利潤9064萬元。但由于其余兩項業(yè)務(wù)，尤其是客車制造業(yè)務(wù)收入同比下滑。

      江西煤炭工業(yè)協(xié)會一位專家稱，江煤集團有意將安源股份打造成以煤炭為主業(yè)的上市公司，此番可能將主要的煤炭資產(chǎn)注入安源股份，同時可能將后者的非煤炭資產(chǎn)置換出來。

      “客車制造業(yè)務(wù)更有可能被置換�！鄙鲜鰧＜艺f。安源股份的年報顯示，在其三項主業(yè)中，客車業(yè)務(wù)貢獻的毛利率最低，為-2.36%；玻璃產(chǎn)品的毛利率達到19.56%。

    千萬噸目標

     一直以來，江煤集團的煤產(chǎn)量很難突破千萬噸的瓶頸。此次企業(yè)改制基本完成，整體上市進入倒計時，江煤集團正籌劃下一個目標，便是將企業(yè)打造成千萬噸級的原煤生產(chǎn)企業(yè)。

      從江煤集團內(nèi)部獲悉，江煤集團已經(jīng)確定了在三年內(nèi)形成2000萬噸的原煤生產(chǎn)能力，200萬噸的焦化產(chǎn)業(yè)規(guī)模，500萬-1000萬噸外煤營銷交易規(guī)模，銷售收入翻兩番，突破200億元，實現(xiàn)利稅20億元的戰(zhàn)略目標。

     具體為，省內(nèi)煤炭產(chǎn)量穩(wěn)住1000萬噸，域外煤炭產(chǎn)量達到1000萬噸，煤炭營銷產(chǎn)業(yè)化交易規(guī)模1000萬噸，焦炭產(chǎn)量200萬噸，日產(chǎn)供氣量200萬m3。

       為此，江煤集團將分兩步走。第一步，從2010年到2012年的三年中總量翻一番，并為后三年的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。煤炭產(chǎn)量突破1600萬噸，銷售收入突破150億元，利稅總額突破20億元。第二步從2013年到2015年的后三年，實現(xiàn)總量翻兩番的目標。

來源：經(jīng)濟觀察報