公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.1億元，同比增長(zhǎng)31.2%，每股收益0.26元。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受益房地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊的拉動(dòng)，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占比由上年度同期的66.21%大幅提高到81.45%，全年來(lái)看，依然維持這種勢(shì)頭。公司未來(lái)的發(fā)展方向是煤炭、石油和天然氣等能源領(lǐng)域，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)將從11年開始逐步剝離，到12年剝離完畢，屆時(shí)公司成為純粹的能源類公司。

　　煤炭業(yè)務(wù)是未來(lái)亮點(diǎn)之一。

　　公司地處新疆，擁有豐富的煤炭資源。公司投資修建的跨省運(yùn)煤公路預(yù)計(jì)四季度可以建成，今年的煤炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)在180萬(wàn)噸左右，11年大約在800萬(wàn)噸，未來(lái)產(chǎn)量將穩(wěn)步增加，2015年有望達(dá)到4000—5000萬(wàn)噸。在大力開發(fā)展炭業(yè)務(wù)同時(shí)，公司也利用自身優(yōu)勢(shì)，向下游煤化工和煤制天然氣業(yè)務(wù)拓展。

　　LNG業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。

　　公司LNG以車用燃料為主，我們預(yù)計(jì)當(dāng)?shù)氐腖NG運(yùn)輸車3年內(nèi)將由現(xiàn)在的800輛快速增加到1.5—2萬(wàn)輛，這將打開公司LNG業(yè)務(wù)的發(fā)展空間。隨著公司煤化工業(yè)務(wù)的開展以及齋桑油田達(dá)產(chǎn)，天然氣自給率大幅上升，發(fā)展LNG的制約得以解除。

　　維持“推薦”評(píng)級(jí)。

　　公司今年的業(yè)績(jī)主要靠房地產(chǎn)業(yè)務(wù)支撐，明后年開始將成為純粹的能源巨頭，隨著煤炭、煤化工以及天然氣業(yè)務(wù)的廣泛開展，公司業(yè)績(jī)將大幅度增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)公司10、11、12年的EPS分別為0.55、1.35、1.90元，對(duì)應(yīng)前收盤價(jià)動(dòng)態(tài)PE為53、21、15倍，目前價(jià)格比較合理，考慮到公司良好的能源布局和發(fā)展前景，我們維持“推薦”的評(píng)級(jí)。

來(lái)源：平安證券