電力公司將在8月份公布中報(bào)，第一份中報(bào)將在8月10日公布，來自華能國際�？傮w而言，對(duì)電力行業(yè)來說，中報(bào)不會(huì)給市場(chǎng)帶來許多驚喜。由于動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)在二季度下滑，我們認(rèn)為電力企業(yè)盈利在二季度將出現(xiàn)環(huán)比上升。

        同比而言，由于服務(wù)區(qū)域的煤價(jià)上漲較為溫和，五家電力公司中僅有華潤電力及華能電力兩家公司同比增長(zhǎng)。我們對(duì)華潤電力的盈利預(yù)測(cè)為每股0.59港元，同比增長(zhǎng) 16%；預(yù)測(cè)華能電力同比增長(zhǎng)為6%。但是，我們認(rèn)為利好因素已反映在股價(jià)上面了：華潤電力及華能電力年初至今分別跑贏市場(chǎng)18%及14%。

       對(duì)于其余三家電力公司而言，由于當(dāng)?shù)孛簝r(jià)居高不下，業(yè)績(jī)將同比下滑。在京津唐地區(qū)，山東省及安徽省，煤價(jià)已創(chuàng)出歷史新高。此外，一季度的旱災(zāi)也將對(duì)擁有水電機(jī)組的電力公司造成傷害，如大唐發(fā)電和中國電力。我們預(yù)測(cè)，華電、大唐及中電的業(yè)績(jī)將同比下降67%、45%、25%。

      煤炭成本壓力將是中報(bào)的最大看點(diǎn)。二季度現(xiàn)貨煤價(jià)重新開始上漲，電力公司將受益于宏觀經(jīng)濟(jì)減速，成本段的壓力將在此后數(shù)月略有減輕。由于電力企業(yè)目前毛利率仍然很低，在某些煤價(jià)較高的省份仍然有上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)的可能。由于對(duì)煤價(jià)及電價(jià)變動(dòng)更為敏感，我們推薦增持華電國際、中國電力。

來源：北京商報(bào)