原料:出口退稅取消引發(fā)原料價格進一步下跌

　　高成本與低需求疊加之下的鋼廠虧損壓力加大,當下鋼廠檢修現(xiàn)象較為普遍,但大規(guī)模的停產(chǎn)尚未出現(xiàn)。出口退稅的再次取消,加重了市場的悲觀情緒,鋼廠采購策略更是趨于謹慎,本周原料價格繼續(xù)下跌。印度礦、焦炭價格本周跌幅分別達到1.95%、2.32%。

　　鋼價:出口退稅取消,市場悲觀情緒加重 1、長材微漲,板材續(xù)跌。本周鋼價先漲后跌,綜合指數(shù)環(huán)比下跌0.5%。

　　其中長材價格指數(shù)上漲0.2%,扁平材價格指數(shù)下跌1.1%。取消出口退稅使得市場悲觀情緒加重,伴隨鋼廠減產(chǎn)現(xiàn)象增多,供給壓力將趨緩,但目前政府節(jié)能減排調(diào)結(jié)構(gòu)的態(tài)度堅決,后續(xù)行業(yè)的走向?qū)⒁曊�策而動�?/P>

　　2、螺紋鋼期貨價格微跌。6月25日螺紋鋼1010結(jié)算價為4085元/噸,環(huán)比跌幅為0.85%。主力合約與政策的關(guān)聯(lián)度較大,未來地產(chǎn)調(diào)控的政策仍將趨緊,同時Q3鋼廠的虧損難以避免,短期價格大幅反彈缺乏催化劑,弱勢運行仍將繼續(xù)。

　　毛利:鋼價降幅低于成本下降,毛利小幅反彈

　　本周主要鋼材成本平均降幅為1.23%,鋼價的平均跌幅為0.5%,成本降低的幅度大于鋼價的下跌,因此主要產(chǎn)品噸鋼毛利呈上升趨勢。

　　主要產(chǎn)品噸鋼毛利由高到低依次為冷軋、熱軋、高線、螺紋、中板、鍍鋅,考慮費用后僅有冷軋能夠盈利,其他產(chǎn)品均陷入虧損。

    庫存:社會庫存窄幅波動

　　本周社會庫存環(huán)比下降0.35%。除熱軋、冷軋外其余品種庫存均有所減少。近兩月社會庫存呈窄幅波動態(tài)勢,終端需求去庫存、流通環(huán)節(jié)壓低鋼廠訂貨疊加是目前社會庫存窄幅波動的主要原因。而后續(xù)社會庫存的變動則將取決于鋼廠減產(chǎn)的實際效果。

　　行業(yè)評級與重點公司 本周鋼鐵板塊上漲0.2%,跑輸大盤1.71個百分點,鋼材出口退稅的取消無疑是鋼鐵板塊走弱的主要原因。

　　三季度鋼鐵行業(yè)業(yè)績?nèi)詫⑾滦?估值難言到底,因前期跌幅過大而具有相對收益的機會值得關(guān)注。

來源：搜狐證券