從一季度報表來看,多數(shù)煤炭企業(yè)業(yè)績高增,經(jīng)營狀態(tài)良好。其中,平煤股份一季度凈利潤增長了99%,達到了5.35億元。而且,多數(shù)企業(yè)預期,中報業(yè)績仍將大幅度增長。
　　但縱觀利潤表,一季度煤炭企業(yè)的業(yè)績來源并不一致,而往年報表中,步調十分一致。其中,部分企業(yè)的業(yè)績來源自主業(yè)收入,規(guī)模效應明顯。比如兗州煤業(yè),其一季度主業(yè)收入大幅度增長了59%,乃至最后的凈利潤同比增長了近2倍;又如平煤股份,一季度收入與利潤的增長相輔相成,主業(yè)收入同比增長了66%,凈利潤增長了1倍。
　　別的企業(yè)卻有所不同,如潞安環(huán)能,一季度主業(yè)收入同比減少了3%,凈利潤之所以能取得大幅度的增長,主要因為其管理費用控制得當,穩(wěn)定在了3.4億元上下,比去年同期的數(shù)據(jù)少,為企業(yè)節(jié)約了大筆開支。
　　蘭花科創(chuàng)與之類似,一季度主業(yè)收入同比減少了12%,所以凈利潤穩(wěn)步增長,主要也是因為管理費用與財務費用控制得力,其管理費用一般在其凈利潤中占據(jù)了1/3的高額比例,一季度數(shù)值基本控制在了去年水平,而財務費用同比減少,乃至利潤穩(wěn)步增長。
　　另有少部分企業(yè)的高增業(yè)績來源自主業(yè)外經(jīng)營的增長。比如西山煤電,營業(yè)外收入增長至506萬元,在其利潤中占據(jù)了一定份額。更有部分公司,業(yè)績來源散亂,既有主業(yè)收入的功勞,也有費用節(jié)約與投資收益的功勞。
　　宏源證券的劉志安認為,在研究板塊之外,對于個股,我們還應區(qū)別對待,那些業(yè)績與主業(yè)穩(wěn)步增長、節(jié)約有度、財務數(shù)據(jù)穩(wěn)步變化的企業(yè),更應受到關注。
　　部分企業(yè),財務數(shù)據(jù)大起大落,比如兗州煤業(yè),去年年報凈利潤大幅度減少了40%,今年一季度暴增;資產(chǎn)收益率一個季度就達到了26.5%,以此類推,全年資產(chǎn)收益率難道會超過100%？雖無明顯計算漏洞,投資者需要謹慎看待。

來源：廣州日報