雖然看起來很像，但很難說是巧合：今年元旦之后短短一個月間，九洲電氣、英威騰、合康變頻等三家深耕電機節(jié)能領(lǐng)域的公司相繼成功IPO，登陸國內(nèi)資本市場。市場觀察人士表示，如此集中上市現(xiàn)象，從一定程度折射出相關(guān)部門對該類節(jié)能企業(yè)的支持態(tài)度與資本市場的對該產(chǎn)業(yè)的歡迎程度。

與此相應，6月初，國務院副總理李克強于《求是》雜志撰文指出，“我國高效電機技術(shù)水平已經(jīng)較高，但絕大多數(shù)用于出口，如果對國內(nèi)低效電機進行全面改造，每年可以節(jié)約1500億度電，得到750億元的節(jié)電效益，還可以形成1000億元左右的增加值�！�

變頻器市場超千億

顯然，政府高層已經(jīng)為電機節(jié)能設備的國產(chǎn)化和大規(guī)模推廣應用定下基調(diào)。而從市場人士的角度而言，在捕捉政府政策導向的同時，更多的是對潛在市場空間的考量。

一位于電機節(jié)能領(lǐng)域從業(yè)多年的專家告訴記者，電機變頻調(diào)速節(jié)能效果顯著，適用范圍大，且易于改造，市場前景最廣闊。該專家表示，目前我國大量的工業(yè)設備如風機、泵類設備以及傳統(tǒng)的工業(yè)縫紉機、機械加工設備等，多采用交流恒速電動機，電機經(jīng)常處于部分負載狀況下運行，電機運行效率低，因而采用電機變頻調(diào)速節(jié)能空間大。

九洲電氣在2009年年報中也表示，調(diào)速方式對于降低高壓電機能耗效果顯著。

國家發(fā)改委副主任、國家能源局局長張國寶日前表示，我國電力裝機容量快速增長，電力結(jié)構(gòu)調(diào)整邁出新步伐，年內(nèi)電力裝機總量將超過9億千瓦。專家以9億千瓦為基準，為記者測算出高壓變頻器的市場空間：在不考慮新增高壓電機的情況下，存量高壓電機市場約1.28億千瓦。按照目前平均每千瓦高壓變頻器約800元的價格估計，高壓變頻器的潛在市場將超千億元。

變頻器產(chǎn)業(yè)不僅前景廣闊，而且行業(yè)生產(chǎn)成本亦具優(yōu)勢。變頻器上游產(chǎn)業(yè)競爭充分，原材料價格相對穩(wěn)定。變頻器的上游主要包括電力電子元器件和機箱等原材料，但高壓變頻器包含有變壓器。電力電子元器件主要有普通電子元器件（如電解電容）和核心功率器件IGBT。目前大部分原材料除IGBT 外，國內(nèi)企業(yè)都可以生產(chǎn)，行業(yè)競爭充分。

幾大巨頭各領(lǐng)風騷

走過初期階段的變頻器生產(chǎn)商，手握IPO募集到的資金，正在籌謀做大做強�？偨Y(jié)近期完成融資的幾家變頻器上市公司的募投項目可發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)接下來的發(fā)展方向是擴大生產(chǎn)規(guī)模和增強技術(shù)優(yōu)勢。如英威騰準備將所募集的資金用以擴大產(chǎn)能，投向年新增20萬臺和1200萬臺兩個低壓變頻器擴建項目。而九洲電氣除了擴大現(xiàn)有主導產(chǎn)品高壓變頻器的生產(chǎn)規(guī)模以外，還準備將一部分資金用來建設企業(yè)技術(shù)中心。

申銀萬國行業(yè)研究員矯健表示，2000 年以來，在國內(nèi)高壓變頻器市場，內(nèi)資品牌在高壓變頻器技術(shù)上實現(xiàn)了突破，產(chǎn)品完全實現(xiàn)了國產(chǎn)化，市場份額正在不斷增加；在中低壓變頻器市場，內(nèi)資優(yōu)秀品牌產(chǎn)品和外資品牌產(chǎn)品性能差別也在逐漸減小。在高壓和中低壓變頻器領(lǐng)域，都有一些頗具競爭力的上市公司。

目前，占據(jù)市場領(lǐng)先地位的是合康變頻和英威騰。合康變頻2008年在國內(nèi)高壓變頻器市場排名第三，僅次于利德華福和西門子。截至2009年公司的訂單約5.5億元，約50%已交貨；其中4.3億元還沒有確認收入，其中有1.2億元的同步提升機高性能高壓變頻器，單臺價格約1500萬左右，毛利率高達60%左右。在國內(nèi)中低壓變頻器市場，目前英威騰排名第一。但市場份額仍不足3%。值得一提的是，公司的大客戶戰(zhàn)略。公司近年積極開發(fā)大型重點客戶，如振華重工，同時利用價格和服務優(yōu)勢逐步蠶食外資品牌市場份額。

值得注意的是，九洲電氣和榮信股份的技術(shù)優(yōu)勢，令兩家公司成為市場份額的有力爭奪者。

在大功率高壓變頻器領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位的榮信股份，正在研制18000kva-50000kva的大功率高壓變頻器。公司2009年高壓變頻器業(yè)務收入約1億元，預計2010年高壓變頻器業(yè)務收入增長100%。

九洲電氣的核心業(yè)務為高壓變頻器業(yè)務，公司擁有目前國內(nèi)最先進的高壓變頻器檢測設備。公司已經(jīng)開發(fā)出雙饋型兆瓦級風力發(fā)電變流器技術(shù)，目前正在掛網(wǎng)測試，預計風電變流器業(yè)務將成為公司新的利潤增長點。

來源：上海證券報