鋼鐵行業(yè)5月份PMI綜合指標回落，今年以來仍然一直保持在臨界點之上。2月PMI為58.7%，3月份回落到53.2%，4月份回升到57.3%，5月份50%。行業(yè)實際情況是4月環(huán)比改善，5、6、7月份我們預計環(huán)比變差。

訂單指標回落，鋼材出口月度環(huán)比向下。出口訂單指標和新訂單指標5月份均有不同程度的回落。出口訂單指標從4月份的54.2%下降到5月份的50.6%；新訂單指標從4月份的64.6%下降到5月份的49.8%。

鋼企庫存指標大幅上升，短期需求平淡。產(chǎn)成品指標5月份上升到62.3%，4月份僅有39.3%。從社會實際庫存來看，仍然維持持續(xù)小幅下降的勢頭，并沒有出現(xiàn)大幅上升的情況，但6月份存隱憂。

5月份企業(yè)生產(chǎn)力度有所下降，生產(chǎn)量指標從3月的55%，上升到4月的63.6%，5月份下降到54.7%。我們認為6月份企業(yè)生產(chǎn)力度將有所減輕，部分小鋼廠在6月份安排了提前檢修，主要是鋼價在成本線附近帶來的供給壓力下降。

來源：中投證券