今年礦業(yè)巨頭們在成功將年度協(xié)議礦改成季度協(xié)議礦后，指數(shù)定價模式不斷出現(xiàn)在礦業(yè)巨頭們隨后發(fā)布的信息中�？梢钥闯�，礦業(yè)巨頭要的不僅僅是季度定價那么簡單，“指數(shù)定價”是他們的終極目標(biāo)。早在巴西淡水河谷與日本達(dá)成季度定價協(xié)議后，澳大利亞力拓方面就很快表態(tài)：力拓支持價格機(jī)制改革。今年淡水河谷也曾在一份公告中指出，其將實(shí)行新的營銷政策，鐵礦石銷售計(jì)價方式將更為靈活。礦業(yè)巨頭的暗示都指向指數(shù)定價模式，可以說指數(shù)定價是礦業(yè)巨頭最希望的定價模式。什么是指數(shù)定價？指數(shù)定價是指供需雙方簽訂鐵礦石采購合同時并不確定價格，最后按照鐵礦石到港前5個工作日的指數(shù)平均價格來定價�？梢哉f，礦業(yè)巨頭們已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的季度定價僅僅是第一步，接下來就是指數(shù)定價。一旦實(shí)行了指數(shù)定價，鐵礦石將逐步實(shí)現(xiàn)其“金融化”屬性。

目前，全球有三大鐵礦石指數(shù)，即環(huán)球鋼訊的TSI指數(shù)、金屬導(dǎo)報(bào)的MBIO指數(shù)和普氏能源資訊的普氏指數(shù)。這三大指數(shù)全都以中國需求為主要參考指標(biāo)，但我國在這樣以我國需求為參考指標(biāo)的金融指數(shù)中同樣沒有發(fā)言權(quán)。

昨天（2010.6.2），有消息稱礦業(yè)巨頭要用指數(shù)定價代替季度定價，如果指數(shù)定價真的實(shí)現(xiàn)，那么我國鋼廠按季度鎖定成本也無望了。據(jù)悉，澳大利亞必和必拓方面，目前其定價方式大體可歸納為三種：一是“一口價”，就是必和必拓報(bào)出一個價格，我國鋼廠同意就買，不同意就算；二是以“船”為單位計(jì)價，鐵礦石價格以澳大利亞裝船前15天的指數(shù)價格來確定；三是月度定價，具體規(guī)則是必和必拓用電腦提供給鋼廠一個“數(shù)據(jù)表”，里面顯示有每個月的日期，點(diǎn)擊后顯示的是對應(yīng)當(dāng)天的指數(shù)價格。鋼廠可以根據(jù)自己本月對市場的判斷，在電腦上任選一天點(diǎn)擊，屏幕顯示的指數(shù)價格就是鋼廠下個月進(jìn)口鐵礦石的結(jié)算價格。目前來看，我國需求量相對小一些的鋼廠大多采用的是第二種定價方式，這實(shí)際上已經(jīng)和現(xiàn)貨價格差不多了。三種定價方式中相對好一些月度定價，只有在去年金融危機(jī)時履約情況好的鋼廠才可以享受。巴西淡水河谷方面，目前已經(jīng)確定其定價原則，就是按照3、4、5月份的普氏指數(shù)價格來確定下季度的報(bào)價，據(jù)測算，下季度鐵礦石價格應(yīng)該會達(dá)到155-160美元/噸。澳大利亞力拓方面，聲明將采取“跟隨”策略，報(bào)價將和淡水河谷統(tǒng)一。

現(xiàn)在來看，指數(shù)定價的指數(shù)越來越成為礦業(yè)巨頭應(yīng)用的價格參考值。不過，指數(shù)定價存在很大人為操控風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橹笖?shù)需要采集很多價格樣本來測算，如果大量資金在某一時間集中涌入，鐵礦石成交價格必然上漲，從而拉高鐵礦石市場價格；相反，如果大量資金撤離，又會迅速拉低鐵礦石價格。當(dāng)然，市場供需關(guān)系、礦山投資、運(yùn)價、匯率、供貨規(guī)律等因素也會影響鐵礦石價格。巴西淡水河谷近期稱，其使用的定價指數(shù)是“任何能夠反映市場情況的指數(shù)”，可能是1個、2個或者3個，并稱，“沒必要只確定一個”。這就是說，礦業(yè)巨頭完全掌控著鐵礦石的定價權(quán)，我國只能被動接受，不僅沒有定價權(quán)，連參與權(quán)都沒有。

面對強(qiáng)硬的礦業(yè)巨頭，以及鐵礦石價格中長期上行的市場大勢，我國如何能在客觀不利的條件，利用我國鐵礦石消費(fèi)量大這一特點(diǎn)盡可能的參與到鐵礦石定價過程中呢？近期有業(yè)內(nèi)人士提出鐵礦石期貨，筆者也認(rèn)為這是一個很好的建議。我們在礦業(yè)巨頭定價體系中，可以看到，礦業(yè)巨頭從來只是希望指數(shù)定價，從來沒有提過期貨定價，因?yàn)槠谪浘蜁�有供需雙方參與其中，而指數(shù)就只是礦業(yè)巨頭說了算，而且他們也說了，他們想用哪個指數(shù)就用哪個指數(shù)。

現(xiàn)在推進(jìn)鐵礦石期貨交易，有利于我國參與鐵礦石定價。舉個例子，拿我國鋼材期貨來說，在鋼材期貨出現(xiàn)之前，我國的大鋼廠是反對鋼材期貨的，因?yàn)橛|及了他們的利益。在我國鋼鐵業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中，鋼廠，特別是大型鋼廠占有絕對的定價權(quán)，鋼貿(mào)商及下游用鋼企業(yè)根本沒說話的份。鋼材期貨出現(xiàn)以后，使得鋼貿(mào)商、下游用鋼企業(yè)也可以參與到定價中去，當(dāng)然，現(xiàn)在來看鋼廠對定價的話語權(quán)所占比量仍是最重的，但至少鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上的其他部分也可以參與進(jìn)入去了，與以前毫無說話的份不可同日而語。雖然期貨這樣的金融衍生品，金融投機(jī)不可避免，但這使市場對于后市的判斷也加入一些更為專業(yè)的聲音�，F(xiàn)在，在鐵礦石貿(mào)易中，礦業(yè)巨頭就是以前我國大型鋼廠的位置，而我國甚至全球的鋼廠就是我國鋼材交易中的鋼貿(mào)商和下游用鋼企業(yè)。我國鋼材期貨上市短短1年多的時間，活躍度越來越高，對鋼材現(xiàn)貨的指導(dǎo)作用也越來越強(qiáng)，越來越多的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)、鋼材貿(mào)易商、鋼材終端用戶以及機(jī)構(gòu)投資者參與其中。相信鐵礦石期貨的出現(xiàn)，也會使我國能夠參與到其中，避免了像現(xiàn)在這樣的情況，指數(shù)定價，就是礦業(yè)巨頭說了算，他們可以選擇他們認(rèn)為合適的指數(shù)來定價。

礦業(yè)巨頭們推崇的普氏指數(shù)是以我國多個港口采點(diǎn)的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)生成的，這說明我國對于指數(shù)的制定是具備優(yōu)勢的，同樣的原因，我國也具備推出鐵礦石期貨的基礎(chǔ)，因?yàn)槲覈�是全球最大的鐵礦石消費(fèi)國。近年來，全球一半以上的鐵礦石是被我國消費(fèi)掉的。有數(shù)據(jù)顯示，2007年我國占全球鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易比重約為49%，2008年我國占全球鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易比重約為52%，2009年我國在國際鐵礦石市場比重繼續(xù)增加，全球幾乎三分之二的海運(yùn)鐵礦石運(yùn)往我國。

綜上所述，在目前鐵礦石市場為賣方市場的情況下，我國逆勢將無可作為，在承認(rèn)客觀不利的情況下，盡可能做一些，例如促成鐵礦石期貨交易，在可能的情況下也參與到定價權(quán)中去。

來源：中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心