1-4 月,中平能化和平煤股份原煤產(chǎn)量分別為1700 萬噸和1370 萬噸;其中,4 月,集團和股份原煤產(chǎn)量分別為440 萬噸和355 萬噸,均創(chuàng)出歷史新高,我們認為其煤炭產(chǎn)能擴張趨勢是十分明顯的。目前,平煤股份的綜合煤價為 503 元/噸,繼續(xù)保持平穩(wěn)。其中,精煤價格為1260 元/噸,動力煤和其他洗煤分別為379 元/噸和115 元/噸。  
    煤炭成本上升是必然趨勢,比如,員工工資和電價上漲導(dǎo)致平煤噸煤成本有所上升。一季度,平煤股份原煤成本約340/噸元,同比上升35 元/噸。但是,我們注意到平煤股份開始加強成本控制力度,主要表現(xiàn)在:1、煤炭技術(shù)改造工程減少;2、綜采綜掘設(shè)備投入減少;3、煤炭品質(zhì)和成本匹配較好,以噸煤成本280 元/4200 大卡為基準(zhǔn)通過雙浮動和雙掛鉤政策加強考核。  

    平煤股份煤炭內(nèi)生性增長能力較強,而非此前市場普遍認可的受核定產(chǎn)能約束,預(yù)計未來3 年煤炭增量年均5%左右。1)原有礦井的技術(shù)改造。新收購5 座煤礦和原有礦井的技術(shù)改造(包括二礦、八礦、九礦、十一礦、十三礦和朝川礦)令平煤煤炭產(chǎn)能穩(wěn)步擴張,平寶公司旗下的首山一礦(240 萬噸,焦煤,60%)2010 年貢獻產(chǎn)量約80-100 萬噸。2)河南省煤炭資源整合。按河南省煤炭資源整合規(guī)劃,中平能化集團主要負責(zé)平頂山、韓梁、臨汝、禹州和郟縣等四大礦區(qū)的整合,僅平頂山地區(qū)就擁有煤礦180 座,小煤礦數(shù)量占比70%,資源整合在一定程度上將有利于平煤擴大資源占有量,我們預(yù)計平煤權(quán)益產(chǎn)能可以擴張5%左右。3)礦權(quán)注入有望加速。根據(jù)中平能化戰(zhàn)略規(guī)劃,平煤集團旗下的夏店礦(150 萬噸,100%)、平禹九礦(120 萬噸,100%)和長安能源(600 萬噸,60%)有望于2010 年內(nèi)破土動工,這意味著困擾平煤股份項

來源：21世紀經(jīng)濟報