2010年對于鋼鐵企業(yè)來說十分郁悶。維持幾十年的長協(xié)價告終，三大鐵礦石巨頭下通牒將以季度價為主，以現(xiàn)貨市場實時變化的礦價為參照，每三個月確定一次平均價格，在鋼廠與礦山間進行結(jié)算。

現(xiàn)貨價必須有定價基準(zhǔn)，鐵礦石巨頭選擇了普氏指數(shù)。目前國際通行的鐵礦石指數(shù)分別是環(huán)球鋼訊（SBB）的TSI指數(shù)、金屬導(dǎo)報的MBIO指數(shù)和普氏能源資訊（Platts）的普氏指數(shù)。相比而言，普氏對應(yīng)的礦石報價在三種指數(shù)中最高，原因在于普氏的結(jié)算公式中，給予礦山的報價份額最高。普氏有咄咄逼人之勢，去年11月，美國洲際交易所（Intercontinen－talExchange，簡稱ICE）采用其基準(zhǔn)鐵礦石評估IODEX62%Fe（含鐵量）來清算一份將于12月2日啟動的基于普氏能源資訊的鐵礦石掉期合同。

螳螂捕蟬，黃雀在后，眾多國際金融機構(gòu)早已開發(fā)出針對普氏指數(shù)的金融衍生品種。德意志銀行、新加坡交易所利用這些指數(shù)產(chǎn)品已經(jīng)相繼開發(fā)出鐵石掉期合同產(chǎn)品，而巴克萊等國際投行紛紛涉足這一全球最大的商品市場進行相關(guān)金融衍生品交易。業(yè)內(nèi)人士告訴新浪財經(jīng)，德意志銀行一直是推銷掉期產(chǎn)品的“急先鋒”，去年至今多次出現(xiàn)在鋼鐵行業(yè)會議上推介發(fā)展客戶，其他外資投行也在積極運作。現(xiàn)貨價推出，金融衍生品跟進，鐵礦石定價正式金融化，與原油定價趨于一致。從2009年4月到9月，通過新加坡交易所進行鐵礦石掉期交易的已有300多萬噸。參與新交所掉期交易的已經(jīng)接近100家，主要是貿(mào)易商、投行以及國內(nèi)小型鋼廠。鐵礦石從長協(xié)價改為季度價后，鐵礦石掉期交易合同激增。新加坡交易所今年4月鐵礦石掉期合約交易量月增60%，達到創(chuàng)紀錄的4446張合約。

中國鋼鐵企業(yè)不得不應(yīng)對金融衍生品高風(fēng)險的挑戰(zhàn)。中國五礦商會早在去年8月就發(fā)出通知，要求會員企業(yè)不要在境內(nèi)外參與鐵礦石的掉期交易，指出其存在信用、支付等方面的較大風(fēng)險。掉期交易（SWAP）是場外交易（OTC）的衍生品，透明度不足，國際投行做市商或者代理商，生產(chǎn)被壟斷，看著就像吞噬中國鋼企的血盆大口。但中國鋼企已無退路，在鐵礦石價格上只能遵守鐵礦石與國際投行制定的游戲規(guī)則。沙鋼集團董事長沈文榮已經(jīng)明確表示，正在研究普氏指數(shù)的掉期交易，以應(yīng)對成本高企問題。相信抱有沈文榮相同想法的不止一家。

真的沒有辦法對付鐵礦石巨頭了嗎？未必。中國可以從兩方面著手，一是馬上取消進口礦價雙軌制，二是對鋼鐵行業(yè)增收稅收以促進并購重組，以免澳大利亞政府收稅提高鐵礦石價格，而國內(nèi)低效企業(yè)仍在扶持下勉強維生。事實上，隨著國內(nèi)擠壓房地產(chǎn)泡沫，鐵礦石已經(jīng)回落。據(jù)聯(lián)合金屬網(wǎng)分析報告顯示，在“五一”節(jié)后的第一周，進口鐵礦石市場冷清，鋼鐵企業(yè)普遍持觀望態(tài)度，63.5%品位的印度鐵礦石價格回落到180美元/噸，連續(xù)兩周呈現(xiàn)小幅下跌走勢。只要中國內(nèi)部形成具有公信力的市場價，就能夠以中國價格、中國指數(shù)參與國際競爭，最大程度地避免單個企業(yè)在國際上遭到投行與資源企業(yè)的聯(lián)合圍剿。

來源：解放日報