世界各國對于煤炭期貨品種的選擇是不同的，南非的煤炭期貨的交易品種是電煤，澳大利亞的交易品種是動力煤，日本是煉焦煤，而美國則是將阿巴拉契亞中心山脈的一種主要煤炭作為煤炭期貨的交易品種(簡稱CAPP煤炭期貨)。

　　1、美國煤炭期貨區(qū)域性較強

　　美國是現(xiàn)代期貨的發(fā)源地，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)現(xiàn)在已發(fā)展成為世界最大的能源期貨交易所。該交易所于2001年7月12日上市了中部阿巴拉契(CAPP)煤炭期貨。合約每手1550噸，通過clearport平臺進行幾乎全天24小時交易。

　　CAPP合約上市初期的交易情況并不理想，交易極不活躍。例如，2004年8月27日，該交易所掛盤的從2004年9月到2006年9月共25 個合約總成交量為0手。再例如，2002年全年成交量為4124手，即便按商品期貨3%的高交割率計算，才折合19.12萬噸，這顯然與美國煤炭每年高達 10多億噸的產(chǎn)量和消費量極不相稱。CAPP煤炭期貨在全球范圍的流動性更差，它很大程度上反映和影響的只是美國的煤炭供求，并不能對世界范圍的煤炭供求及相關情況進行反映、測度和調控。

　　盡管如此，CAPP煤炭期貨還是為電力部門提供了一項風險管理的選擇，同時也為煤炭行業(yè)提供了一項新的也是十分必要的風險管理工具：煤炭的生產(chǎn)方通過賣出期貨合約將未來幾個月計劃生產(chǎn)的一定量的煤炭的銷售價格所定在一個固定的水平。電力部門通過買進煤炭期貨合約為即將裝運的煤炭做了預防價格上漲的套期保值。同時，利用煤炭和天然氣發(fā)電的能源公司也可以同時運用煤炭期貨與天然氣期貨以抵消季節(jié)性成本波動，還可以由此來充分利用點火差價——兩種燃料的成本與各自發(fā)電的價值之間的差別。

　　最近幾年，CAPP煤炭期貨市場的運行給來自四面八方的交易者帶來了大量供求信息，期貨市場中形成的價格從某種程度上也真實地反映了實際供求狀況，同時又為現(xiàn)貨市場提供了參考價格，基本上發(fā)揮了發(fā)現(xiàn)價格的功能。

　　2、歐洲煤炭期貨逐漸興起

　　2006年7月，洲際交易所(ICE)的歐洲期貨分部引入了針對歐洲市場的兩種煤炭期貨合約。兩個合約是以現(xiàn)金結算的期貨合約，它們的兩個主要定價基準是荷蘭鹿特丹和南非Richards Bay該合約引入后的第一個季度中，平均每月的成交量僅有2000張，后來逐漸活躍起來。

　　2008年，環(huán)球煤炭電子交易平臺global COAL和洲際交易所(ICE)在歐洲期貨交易所推出兩項新的煤炭期貨交易，第一個是資金結算的紐卡斯爾煤炭期貨，它以globalcoal紐卡斯爾港口指數(shù)為基準對澳大利亞生產(chǎn)的煤炭進行出價、競價，最終以紐卡斯爾港口離岸價(FOB)完成期貨交易。交易所表示，GolbalCOAL的紐卡斯爾港口指數(shù)已成為亞洲煤炭市場交易中一個關鍵的參考價格。

　　另一個是在洲際交易所(ICE)和globalCOAL在ARA地區(qū)，啟動煤炭期貨合約中的煤炭實際貨物交付的交割點。ARA是歐洲煤炭貨物交易中心。兩者目前將由歐洲期貨交易所API2和API4配合現(xiàn)有的財政結算煤炭期貨上市。

　　3、澳大利亞爭奪亞洲煤炭交易主導權

　　澳大利亞證券交易所(ASX)計劃2009年引入煤炭、天然氣和可再生能源的期貨合約。

　　得益于globalCOAL的電子交易平臺和交易協(xié)定的標準化，亞太地區(qū)的煤炭遠期交易近幾年增長迅猛。ASX相信市場已足夠成熟，引入?yún)⒖?OTC市場的煤炭期貨合約正當其時。ASX負責新興市場的總經(jīng)理Anthony Collins表示，“存在一個需要管理的十分重大的市場風險，特別是在沒有人與任何人進行交易的環(huán)境之下。這是引入煤炭期貨合約的最佳時機。”

　　據(jù)介紹，ASX和ICE推出的亞洲煤炭期貨合約都以澳大利亞紐卡斯爾港口煤炭作為定價基準，紐卡斯爾港是亞洲煤炭交易的主要中轉站，且兩個交易所推出的合約都將使用目前場外交易的合約規(guī)則。

　　盡管如此，兩個合約還是具有重要的差別：ASX的合約將以現(xiàn)貨交割，而ICE和globalCOAL推出的合約將是以現(xiàn)金結算。除此之外，ASX計劃提供剝息期貨期權，并要求做市商提供相應報價。

　　洲際交易所(ICE)和澳大利亞證券交易所(ASX)前后開發(fā)亞洲煤炭期貨合約，由此引發(fā)了一場針對亞洲煤炭期貨交易的競爭。

　　煤炭期貨市場為交易者帶來了大量供求信息，標準化合約的轉讓又增加了市場流動性，期貨市場中形成的價格從某種程度上能夠真實地反映出實際煤炭的供求狀況，同時又為現(xiàn)貨市場提供了參考價格，起到了“發(fā)現(xiàn)價格”的功能。同時，通過期貨市場預測煤炭的供需形勢和價格走勢，政府和企業(yè)可以更成功的進行宏觀調控和微觀決策以實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。煤炭交易雙方通過期貨市場能進行煤炭期貨交易，即在一個生產(chǎn)周期開始之前，就使買賣雙方根據(jù)期貨價格預期未來的供求狀況，指導生產(chǎn)和消費，起到穩(wěn)定供求的作用。并且由于投機者的介入和期貨合約的多次轉讓，使買賣雙方應承擔的價格風險平均分散到參與交易的眾多交易者身上，減少了價格變動的幅度和每個交易者承擔的風險，實現(xiàn)套期保值，獲取交易收益，避免煤炭價格周期性波動帶來的風險，保證生產(chǎn)經(jīng)營活動的可持續(xù)發(fā)展。

　　但是煤炭作為期貨進行交易也只是幾年的時間，整個體系相對其他期貨品種而言不夠成熟，一旦出現(xiàn)大規(guī)模的現(xiàn)貨市場的供求不平衡，煤炭期貨市場價格必然會劇烈波動，進而對現(xiàn)貨市場以及其他相關市場和部門甚至是整個經(jīng)濟造成巨大的破壞；同樣，大規(guī)模的投機行為也會破壞現(xiàn)貨市場的供求平衡，造成價格脫離現(xiàn)貨市場不正常的波動，從而對相關部門造成劇烈的破壞。另外，煤炭期貨在全球范圍的流動性不夠強，開展煤炭期貨業(yè)務的國家只是少數(shù)，而且各自的交易標的也不同，也就是說這些煤炭期貨市場很大程度上反映和作用的是各自的煤炭供求，并不能對世界范圍的煤炭供求及相關情況進行反應和測度，甚至是調控。

 來源:山西煤炭網(wǎng)