數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng):3月發(fā)電量同比增長(zhǎng)18%,火電發(fā)電量同比增長(zhǎng)20%,符合預(yù)期。發(fā)電量同比增速持續(xù)上升,主要源自四大主要用電行業(yè)用電量維持高增長(zhǎng),以及電力行業(yè)本身電力消費(fèi)的增加。(1)一季度,四大主要用電行業(yè)同比增長(zhǎng)33%:有色金屬冶煉行業(yè)用電量同比增加52%,黑金屬冶煉行業(yè)用電量同比增加31%,化工用電量同比增加30%,非金屬行業(yè)用電量同比增加21%。分析上市公司機(jī)組分布,內(nèi)蒙華電分布在高耗能集中區(qū)域的機(jī)組占比最高。(2)電力行業(yè)自身用電量增加亦不可忽視。1季度電力行業(yè)自身電力消費(fèi)量同比增加24%。

    預(yù)計(jì)4月份電量同比增速仍將達(dá)17%-20%。歷史經(jīng)驗(yàn)表明,4月份電力消費(fèi)水平與3月基本持平,我們預(yù)計(jì)4月份電量將同比提升17%-20%�？紤]09年低基數(shù)效應(yīng)的逐步減弱月度累計(jì)電量增速逐步回落,預(yù)計(jì)1-4月電量增速回落至21%左右。

    火電發(fā)電商:一季度利潤(rùn)環(huán)比回落,但行業(yè)虧損概率低;二季度,火電商業(yè)績(jī)有望環(huán)比提升。源自:1)2010年前2個(gè)月火電行業(yè)盈利環(huán)比回落,實(shí)現(xiàn)稅前利潤(rùn)54億元,3月份盈利與2月基本持平。2)二季度,電量回升,燃料成本略有回落。夏季用電高峰尚未到來(lái),盡管水電少發(fā),火電市場(chǎng)份額增加,但我們看到電煤庫(kù)存仍較合理,顯示出電煤供需仍呈平衡態(tài)勢(shì),促發(fā)電煤價(jià)格上升的動(dòng)力不足。

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