一、3月份秦皇島煤炭市場運(yùn)行情況分析
    （一）港口煤炭發(fā)運(yùn)量明顯回升
    進(jìn)入3月份，受電力需求明顯回升、電廠耗煤量增加、電廠煤炭庫存快速回落等因素影響，電廠煤炭采購逐步增加，秦皇島港煤炭發(fā)運(yùn)量穩(wěn)步回升。數(shù)據(jù)顯示，3月份，秦皇島港日均煤炭發(fā)運(yùn)量為59.8萬噸，與2月份相比，增加5.8萬噸，增長10.7%。
    值得注意的是，3月份秦皇島港發(fā)運(yùn)量呈明顯的前高后低態(tài)勢。即使電廠煤炭庫存從3月初開始就逐步下滑，但是由于3月中上旬秦皇島煤價(jià)仍處于回落態(tài)勢，所以電廠采購積極性并不強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，3月1日-20日，秦皇島港日均煤炭發(fā)運(yùn)量為54.1萬噸，與2月份相比，僅僅增加0.1萬噸。3月20日之后，隨著西南地區(qū)干旱程度日益嚴(yán)重，干旱對電力的影響逐步顯現(xiàn)，再加上國際煤價(jià)居高不下，煤炭進(jìn)口量逐步回落，沿海煤炭貿(mào)易活躍程度明顯提高，秦皇島港煤炭發(fā)運(yùn)量快速上升。數(shù)據(jù)顯示，3月21日-30日，秦皇島港日均煤炭發(fā)運(yùn)量為71萬噸，與2月份相比，增加17萬噸，增長31.5%。
    （二）鐵路煤炭調(diào)入量小幅回落
    受秦皇島港煤炭庫存持續(xù)走高、煤價(jià)繼續(xù)回調(diào)等因素影響，進(jìn)入3月份，秦港鐵路煤炭調(diào)入量整體有所回落。數(shù)據(jù)顯示，3月份秦皇島港日均煤炭調(diào)入量為60.1萬噸，與2月份相比，減少2.5萬噸，下降4.0%。
值得注意的是，3月20日之后，隨著沿海煤炭貿(mào)易活躍程度提高、秦皇島煤價(jià)止跌企穩(wěn)，秦皇島港鐵路煤炭調(diào)入量明顯增加。數(shù)據(jù)顯示，3月1日-20日，秦皇島港日均煤炭調(diào)入量僅有58.4萬噸，與2月份相比，減少4.2萬噸，下降6.7%；而3月21日-30日，秦皇島港日均鐵路煤炭調(diào)入量回升至63.6萬噸，與2月份相比，反而增加1萬噸，增長1.6%。
    3月下旬調(diào)入量明顯增加，可能有貿(mào)易商擔(dān)心鐵路檢修會導(dǎo)致4月份運(yùn)力不足而提前發(fā)運(yùn)的原因，筆者認(rèn)為主要還是說明資源腹地目前煤炭供給較為充足。
    （三）秦港煤炭庫存整體高位運(yùn)行
    3月份以來，秦皇島港煤炭庫存持續(xù)位于800萬噸以上，整體處于較高水平。但是，從3月份全月走勢來看，秦皇島港煤炭庫存經(jīng)歷了一個先漲后落的過程。
    3月中上旬，受秦皇島煤價(jià)繼續(xù)回調(diào)影響，市場采購積極性明顯不強(qiáng)，秦皇島港煤炭庫存繼續(xù)攀升。數(shù)據(jù)顯示，3月21日，秦皇島煤炭庫存總量升至865.5萬噸，與月初相比，增加76.9萬噸，增長9.8%。進(jìn)入3月下旬，受西南干旱導(dǎo)致水電出力下降、國際煤價(jià)相對高位企穩(wěn)等因素影響，市場預(yù)期快速發(fā)生轉(zhuǎn)變，煤炭用戶采購積極性明顯增強(qiáng)，秦皇島港煤炭發(fā)運(yùn)量顯著增加，煤炭庫存開始回落。數(shù)據(jù)顯示，截止到3月30日，秦皇島港煤炭庫存總量為804.7萬噸，與3月21日相比，減少60.8萬噸，下降7.0%。

    （四）秦皇島煤價(jià)止跌企穩(wěn) 并顯示出反彈跡象
    受港口、電廠煤炭庫存高企等因素影響，3月中上旬，秦皇島港各煤種價(jià)格繼續(xù)保持了下滑態(tài)勢，并在3月15日降至本輪回調(diào)以來的最低點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，3月15日，秦皇島港6000大卡大同優(yōu)混、5500大卡山西優(yōu)混、5000大卡山西大混、4500大卡普通混煤以及4000大卡普通混煤最低平倉價(jià)分別降至720元/噸、670元/噸、560元/噸、510元/噸以及400元/噸，與3月初相比，各煤種每噸再度分別下滑20元-40元不等。3月中下旬開始，受多種因素影響，市場預(yù)期逐漸發(fā)生轉(zhuǎn)變，煤炭采購明顯增加，秦皇島煤價(jià)應(yīng)勢上揚(yáng)。數(shù)據(jù)顯示，3月15日至29日兩周之內(nèi)，秦皇島港各煤種價(jià)格每噸分別上漲5-15元不等。
    二、4月份秦皇島煤炭市場運(yùn)行情況預(yù)測
    首先，預(yù)計(jì)4月份秦皇島港煤炭發(fā)運(yùn)量會小幅回升。一方面隨著3月份以來直供電廠耗煤量的明顯回升，電廠煤炭庫存持續(xù)回落，未來電廠進(jìn)煤必然會有所增加。目前，上海直供電廠煤炭庫存平均可用天數(shù)已經(jīng)由3月初最高時(shí)的12天降至8天。另一方面，由于最近秦皇島港煤炭價(jià)格已經(jīng)止跌企穩(wěn)，并已經(jīng)顯露回升跡象，所以，前段時(shí)間處于觀望狀態(tài)的用戶或貿(mào)易商可能會逐步加大采購力度。此外，由于3月份以來進(jìn)口現(xiàn)貨煤的價(jià)格優(yōu)勢逐漸消失，4月份煤炭進(jìn)口量預(yù)計(jì)會明顯回落，這也將增加華東及東南沿海地區(qū)煤炭需求，促使秦皇島港煤炭發(fā)運(yùn)量增加。
    其次，預(yù)計(jì)4月份秦皇島港鐵路煤炭調(diào)入量會相對平穩(wěn)。一方面，山西、內(nèi)蒙、陜西等資源腹地原煤產(chǎn)量快速增長為秦皇島港煤炭調(diào)入提供了重要的資源保障。在目前動力煤需求尚處于淡季的時(shí)候，調(diào)出區(qū)煤炭資源供給較為充足，大秦鐵路資源能夠得到保障，從而保障秦皇島港煤炭調(diào)入量。另一方面，同樣是由于秦皇島煤價(jià)已經(jīng)止跌回升，并顯露回升跡象，煤炭銷售商鐵路發(fā)煤的積極性可能會有所增強(qiáng)。此外，4月1日開始的大秦鐵路檢修，每天將進(jìn)行3個小時(shí)，理論上講大秦鐵路煤炭發(fā)運(yùn)量將下降10%-15%，這將在一定程度上影響秦皇島港鐵路煤炭調(diào)入。但是，由于前期大秦鐵路運(yùn)能尚沒有充分利用，因此大秦鐵路檢修對煤炭調(diào)入量的實(shí)際影響可能不大。
    最后，綜合以上分析，筆者認(rèn)為，4月份秦皇島港煤炭庫存可能會有所回落。如果西南旱情繼續(xù)發(fā)展，水電處理進(jìn)一步下降，再加上國際煤價(jià)高位運(yùn)行，4月份秦皇島煤價(jià)可能走出一波淡季上揚(yáng)行情。