2010年1-2月份,全國規(guī)模以上發(fā)電廠累計(jì)發(fā)電量為6090億千瓦時(shí),同比增長22.1%。其中火電5231億千瓦時(shí),同比增長26.8%;水電562億千瓦時(shí),同比下降-7.20%;核電113億千瓦時(shí),同比增長0.2%;風(fēng)電72億千瓦時(shí),同比增長96.7%。經(jīng)濟(jì)的快速回升給電力工業(yè)帶來的刺激非常明顯。 “南旱北澇”持續(xù),水電不容樂觀 09年下半年開始的西南干旱仍在持續(xù),盡管近幾年來水電裝機(jī)容量快速增長,但2月份全國的水電發(fā)電量僅為260億千瓦時(shí),創(chuàng)24個(gè)月以來的新低,同比及環(huán)比均下降-14%。
    三峽水庫入庫流量,10年1月的日平均值為4371 m3/s,2月的日平均值為3673 m3/s,同比分別下降-19%及-24.8%。西南旱情對(duì)三峽水庫上游來水有較大的影響。 裝機(jī)容量增速低于發(fā)電量增速,火電利用小時(shí)數(shù)持續(xù)回升 1-2月份全國發(fā)電機(jī)組累計(jì)利用小時(shí)數(shù)為728小時(shí),同比上升84個(gè)小時(shí),增長12.7%。其中火力發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí)數(shù)為833小時(shí),提高135個(gè)小時(shí),同比增長18.7%,水力發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)數(shù)為321小時(shí),減少-79個(gè)小時(shí),同比下降-15.5%。 動(dòng)力煤價(jià)格降幅趨緩,低熱值煤價(jià)格更具優(yōu)勢(shì) 秦皇島動(dòng)力煤平倉價(jià)于1月中旬達(dá)到上輪上漲的最高價(jià)后開始逐漸回調(diào)。
    在2月期間,其降幅約為13.5%。而進(jìn)入3月后降幅逐漸趨緩,3月上半月僅下降2.8%。把各類動(dòng)力煤價(jià)格折算成標(biāo)煤價(jià)格后發(fā)現(xiàn),低熱值煤炭對(duì)應(yīng)的標(biāo)煤價(jià)格最低。對(duì)以低熱值煤為燃料的機(jī)組來說,成本更占優(yōu)。 投資建議 西南干旱,水電發(fā)電量創(chuàng)新低,對(duì)水電行業(yè)持中性評(píng)級(jí)。 動(dòng)力煤價(jià)格下調(diào)、火電利用小時(shí)數(shù)回升,對(duì)火電行業(yè)給予增持評(píng)級(jí)。

 來源:浙商證券