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鋼材現貨走強期現價差高企 螺紋鋼后市謹慎看漲

2010/3/19 9:59:24       

    3月16日螺紋鋼主力1010合約一改頹勢,收出一根酣暢淋漓的大陽線,漲幅、成交量和持倉均創(chuàng)新高,但隨后未能延續(xù)漲勢,17、18日兩天的高位震蕩令漲幅跌去近40%。筆者認為,螺線現貨市場的走強主要源自成本拉動預期和板卷上漲的帶動,短線期鋼仍有上行空間,但偏高的基差值得警惕。

    鋼材現貨走強

    因鐵礦石現貨價格創(chuàng)新高,長協談判結果預期普遍悲觀,鋼材受成本支撐的預期強烈。

    春節(jié)后至今,進口鐵礦石價格持續(xù)上漲,目前品位63.5%的印度粉到岸報價已達140美元/噸以上,創(chuàng)下近18個月以來的新高。鐵礦石長協談判仍在進行之中,各方都在熱議可能的結果,而關于談判的傳言一直未曾間斷,據說三大礦山竭力要求與現貨價看齊,期望的漲幅高達90%,并且尋求參照已達成的焦煤長協,按季度確定礦石價格。根據調研,目前河北地區(qū)眾多小中型鋼廠的鐵水成本已在2500元/噸以上,而后期長協價可能的大漲將使鋼廠特別是大型鋼廠的成本壓力凸顯,對價格的拉動力度將日益加強。

    春節(jié)以后,鋼材現貨市場一直維持較強的格局,板卷的強勢尤為明顯,而進入3月中旬,螺紋鋼則出現補漲的態(tài)勢,板卷的走強對螺線的帶動效應顯現。一方面,板卷市場的走強使得熱軋與螺紋的價差拉大,比價效應顯現,另一方面,也會使鋼廠產能向板卷傾斜,使得螺線的供給相對減少,因此板卷的帶動對螺線價格上漲產生了積極影響。

    現貨市場的看多氛圍必然會影響期貨市場。另外就期貨市場而言,市場最為擔心的加息短期內可能性降低,2010年貨幣政策不會大幅收緊,流動性仍將保持相對寬裕;盡管房價的快速上漲使得對政府調控房地產市場的擔憂加劇,但采取增加保障性住房和廉租房的政策對我國房屋新開工面積的不利影響有限,加之“建材下鄉(xiāng)”等利多政策,因此鋼材期貨市場近期保持看多氛圍。

    期現價差過高

    3月16日,螺紋鋼基差(現貨價格減去期貨價格)的絕對值創(chuàng)下近期新高,螺紋鋼1010合約相對于上海價格,基差達-810元,相對于天津價格,基差也達-530元。雖然1010合約離交割期尚遠,但即使考慮時間、成本等各項因素,4700至4800元的價格相對現貨市場仍屬于高位。

    另一方面,目前盡管現貨市場轉暖,但現貨庫存依然巨大,截至上周末,全國長材庫存為960萬噸,扁平材庫存為875萬噸,較上周環(huán)比分別下降1.3%和1.2%。后期現貨市場的去庫存速度將成為影響現貨市場走勢的重要因素。目前眾多貿易商積極囤貨,一旦終端需求難以滿足預期,貿易商囤貨庫存又將成為抑制行情的重要推手,因此一旦鋼價泡沫泛起,而庫存、產能又居高不下,加之原料漲價塵埃落定,那么行情因此掉頭下行也有可能。

    綜上所述,鑒于過高的期現價差,螺紋鋼短線順勢看漲的同時也需保持一份警惕。短線在關注4710元一線能否企穩(wěn)的同時,密切關注庫存變化情況,如果兩者配合良好,則仍可看高一線。

來源:蘭格鋼鐵

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