從2月初以來，有沿海地區(qū)煤炭市場“晴雨表”之稱的秦皇島煤價(jià)已經(jīng)連續(xù)回調(diào)了5周。秦皇島港數(shù)據(jù)顯示，3月15日，秦皇島港6000大卡大同優(yōu)混、5500大卡山西優(yōu)混、5000大卡山西大混、4500大卡普通混煤以及4000大卡普通混煤最低平倉價(jià)分別為720元/噸、670元/噸、560元/噸、500元/噸以及390元/噸，與1月份高位時(shí)期相比，每噸分別已經(jīng)回落120元-140元不等，降幅大都在20%左右。 
    盡管2月份以來以秦皇島港為代表的沿海地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格已經(jīng)有了較大降幅，但是，綜合多種因素來看，筆者認(rèn)為3月下半月煤價(jià)仍有回調(diào)壓力。原因主要有以下幾個(gè)方面： 
    第一，隨著天氣轉(zhuǎn)暖和取暖季節(jié)的結(jié)束，預(yù)計(jì)3月下半月采暖用電將繼續(xù)下降，這或?qū)��?huì)使全社會(huì)用電總量受到一定影響，從而影響電煤需求。春節(jié)過后，目前包括沿海地區(qū)在內(nèi)的多數(shù)工廠、企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，工業(yè)用電基本恢復(fù)至正常水平，直供電廠耗煤量已經(jīng)大幅回升。數(shù)據(jù)顯示，3月上旬，直供電網(wǎng)日均耗煤量為239.4萬噸，與2月份日均耗煤量相比，增長17.5%，與2月份非春節(jié)假期期間日均耗煤量相比，增長9.4%。但是，與工業(yè)用電逐步恢復(fù)正常相比，由于今年天氣反常，氣溫普遍偏低，各地采暖用電量依然較高。因此，隨著天氣進(jìn)一步轉(zhuǎn)暖，未來采暖用電需求將繼續(xù)下降，直供電廠日耗煤量可能會(huì)再度回落。 
    第二，原煤產(chǎn)量持續(xù)保持較快增長勢頭，煤炭供應(yīng)較為充足。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-2月份全國完成原煤產(chǎn)量4.69億噸，同比增長30.5%。其中，山西、內(nèi)蒙、陜西分別完成原煤產(chǎn)量9764萬噸、10335萬噸、4648萬噸，分別同比增長41.3%、30.8%、65.4%，均高于全國增長水平。山西省原煤產(chǎn)量的快速增長對市場影響尤為關(guān)鍵，其不僅給大秦鐵路提供了貨源保障，而且在很大程度上滿足了華東及東南沿海地區(qū)的用煤需求。未來上述地區(qū)煤炭產(chǎn)量有望繼續(xù)保持較快增長勢頭。此外河南煤炭資源整合進(jìn)程可能會(huì)慢于預(yù)期，進(jìn)入實(shí)際操作階段或許尚需一段時(shí)間，因此，河南煤炭產(chǎn)量暫時(shí)尚未受到太大影響。數(shù)據(jù)顯示，1-2月份河南省累計(jì)完成原煤產(chǎn)量3924萬噸，同比增長54.4%。河南原煤產(chǎn)量的快速增長同樣保障了當(dāng)前及今后一段時(shí)期煤炭市場充足供應(yīng)。 
    第三，當(dāng)前無論是港口還是電廠煤炭庫存均依然處于較高水平，存煤可用天數(shù)較高。秦皇島港數(shù)據(jù)顯示，截止到3月15日，秦皇島港內(nèi)外貿(mào)煤炭庫存合計(jì)為801.5萬噸，其中內(nèi)貿(mào)煤炭庫存為789.9萬噸，按照日均發(fā)運(yùn)量60萬噸計(jì)算，可供港口正常生產(chǎn)13天，處于較高水平。另據(jù)中能電力燃料工業(yè)公司數(shù)據(jù)顯示，截止到3月10日，直供電網(wǎng)煤炭庫存為3112萬噸，雖然與2月末相比有了較大幅度下滑，但是平均可用天數(shù)仍然在15天。因此，電廠煤炭庫存也較
 
     為充足，對于電廠來說，較高的庫存則意味著電煤采購積極性將受到一定影響。 
因此，從以上煤炭供求基本面來看，3月下半月煤炭市場供求將繼需處于一個(gè)較為寬松的狀態(tài)，這也是筆者認(rèn)為煤價(jià)將繼續(xù)承受回調(diào)壓力的根本原因。此外，目前動(dòng)力煤市場價(jià)格與去年冬季用煤高峰之前相比，仍有較大漲幅，本身也存在著回調(diào)壓力。除了供求基本面之外，諸如大秦鐵路檢修、沿海煤炭運(yùn)價(jià)觸底、煤炭進(jìn)口下降等其它因素也對國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格走勢有著重要影響。但是，在供求較為寬松的基本形勢下，這些因素短期內(nèi)可能不會(huì)改變動(dòng)力煤價(jià)格的回落趨勢。 
    首先，受秦皇島港庫存較高影響，大秦鐵路檢修對煤炭市場影響有限。每年4月份進(jìn)入動(dòng)力煤需求淡季之后，大秦鐵路都會(huì)進(jìn)行為期一個(gè)月的檢修。據(jù)鐵道部消息，今年大秦鐵路檢修將從3月25日開始，每天進(jìn)行3個(gè)小時(shí)，理論上講這將使大秦鐵路日煤炭發(fā)運(yùn)能力下降10%-15%。但是，由于目前以及今后一段時(shí)間，需求處于淡季，大秦鐵路運(yùn)能不會(huì)得到充分發(fā)揮，檢修正好是利用了這個(gè)機(jī)會(huì)，因此，秦皇島港鐵路煤炭調(diào)入量的降幅可能不會(huì)有那么大。再加上目前秦皇島港煤炭庫存持續(xù)徘徊在800萬噸的高位，因此，預(yù)計(jì)檢修期間，秦皇島港煤炭庫存將維持在600萬噸以上，給煤炭市場帶來的影響有限。 
    其次，沿海煤炭運(yùn)價(jià)經(jīng)過6周連續(xù)回調(diào)之后，目前部分航線運(yùn)價(jià)已經(jīng)顯現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，筆者認(rèn)為，這短期內(nèi)對煤炭市場影響也將十分有限。目前沿海煤炭運(yùn)價(jià)的觸底回升一方面是因?yàn)檫\(yùn)價(jià)本身已經(jīng)回落至較低水平，本身存在企穩(wěn)回升要求，另一方面就是受近期國際海運(yùn)價(jià)格持續(xù)上行和國際油價(jià)持續(xù)走高影響。沿海運(yùn)價(jià)雖然出現(xiàn)了企穩(wěn)回升跡象，但是由于目前正于煤炭需求淡季，短期內(nèi)走高的可能性不大，再加上電廠煤炭庫存較高，市場上出現(xiàn)擔(dān)心運(yùn)價(jià)上漲而集中采購的可能性也較小，因此，沿海煤炭運(yùn)價(jià)企穩(wěn)回升對煤炭市場的影響也就較小。 
    最后，受國際煤價(jià)大幅走高影響，2月份煤炭進(jìn)口大幅回落，國內(nèi)煤炭市場需求相對增加，這將對國內(nèi)煤炭市場產(chǎn)生一定影響，但是由于目前及今后一段時(shí)期，煤炭市場需求將處于淡季，進(jìn)口下降對國內(nèi)煤炭市場的影響也將會(huì)受到削弱。有消息顯示，2月份煤炭進(jìn)口量可能不足800萬噸，與1月份相比，下降1半以上。進(jìn)口煤數(shù)量的下降無疑意味著國內(nèi)市場煤需求的增加，但是由于進(jìn)入了需求淡季，由進(jìn)口轉(zhuǎn)移至國內(nèi)采購的煤炭或許沒有那么多，進(jìn)口變化對國內(nèi)煤炭市場的影響也不會(huì)太大。由于進(jìn)口數(shù)量下降，國際煤價(jià)已經(jīng)高位回調(diào)，與2月份相比，3月份進(jìn)口量或?qū)��?huì)有所回升。