2010年1月,全社會用電量3531.38億千瓦時,同比增長40.14%;全社會發(fā)電量3514億千瓦時,同比增長42.2%。

      評論:　

　　1. 用電量快速增長,奠定良好開端。2010年1月份全社會單月用電量增速環(huán)比提高14.5個百分點,創(chuàng)兩年內(nèi)新高。而在絕對量方面,1月份全社會用電量環(huán)比增長2.69%,并且創(chuàng)兩年內(nèi)新高。雖然1月份用電量增長較快,部分是由于去年1月份的春節(jié)長假對用電量有一定的影響,但是我們認為主要還是受益于經(jīng)濟增長帶來的需求增長。1月份用電量快速增長,為2010年全年用電量奠定了良好開端,全年用電需求將值得期待。

　　2. 第二產(chǎn)業(yè)成為拉動全社會用電量增長的最主要力量。在分產(chǎn)業(yè)用電量方面,所有產(chǎn)業(yè)用電量都實現(xiàn)了較快增長,但是第二產(chǎn)業(yè)增速最快,表現(xiàn)最凸出,對全社會用電量增長貢獻最大。1月份,第一產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)和城鄉(xiāng)居民生活用電量分別同比增長23.5%、25.61%和25.9%,增速較快,一定程度上反映了經(jīng)濟回暖帶來的需求增長,特別是城鄉(xiāng)居民生活用電量增速較快,很大程度上反映了國家刺激內(nèi)需政策的積極作用。

　　1月份,第二產(chǎn)業(yè)用電量同比增長45.99%至2624.25億千瓦時,增速高于全社會用電量5.85個百分點,增速環(huán)比提高22個百分點,用電量環(huán)比增長0.38%。雖然第二產(chǎn)業(yè)用電量占全社會用電量的比重環(huán)比下降1.7個百分點至74.31%,但是,從對增量的貢獻度角度考慮,1月份第二產(chǎn)業(yè)用電量貢獻度達到81.73%,環(huán)比提高9.66個百分點,是全社會用電量快速增長的主要貢獻力量。而受益于工業(yè)經(jīng)濟增長,工業(yè)用電量同比增長46.15%至2581.96億千瓦時,其中重工業(yè)同比增長50.46%至2137億千瓦時,成為拉動第二產(chǎn)業(yè)用電量增長的最主要因素�？傮w上,在較長一段時間內(nèi),我們認為重工業(yè)仍將成為拉動第二產(chǎn)業(yè)用電量的最主要因素,但是考慮到調(diào)結(jié)構(gòu)政策的影響,重工業(yè)的單位能耗將會逐漸下降,從而可能會影響其對用電量增長的貢獻度。

   　3. 發(fā)電量快速增長,但水火分化進一步加劇。受益于需求快速增長,發(fā)電量也相應的實現(xiàn)快速增長。1月份單月發(fā)電量增速為42.2%,增速環(huán)比提高16.3個百分點,增速創(chuàng)兩年新高。但是,水火分化進一步加劇,符合我們前期的判斷。受貴州、廣西、湖北、湖南等水電大省水情惡化影響,水電單月發(fā)電量下降1.4%,降幅環(huán)比縮窄2.2個百分點,而火電發(fā)電量同比增長48.7%,增速環(huán)比提高18個百分點。雖然水電單月發(fā)電量降幅環(huán)比有所縮窄,但是與火電相比,水電增速落后差距進一步擴大15.8個百分點至50.1個百分點。

　　同時,全國水電發(fā)電設備平均利用小時數(shù)同比下降26小時,而火電同比增長126小時。未來水電發(fā)電量情況仍將取決于水情因素,存在較大的不確定性,同時,以往受水電擠壓較嚴重地區(qū)比如云南、廣西、貴州、湖北、湖南、廣東等地的火電發(fā)電量情況也將因水情而存在較大的不確定性。

　　4. 發(fā)電量區(qū)域分化,部分高耗能產(chǎn)業(yè)集中地區(qū)和沿海地區(qū)增速保持領先。根據(jù)國網(wǎng)統(tǒng)籌發(fā)電量情況,1月份,六大電網(wǎng)發(fā)電量均保持較快的增長,其中,西北、南方和華東電網(wǎng)發(fā)電量分別增長55.33%、55.1%和51.34%,明顯快于國網(wǎng)合計43.54%的增速。而就具體區(qū)域看,沿海省份廣西、浙江、廣東、福建、江 蘇發(fā)電量增速較快,增速分別為86.74%、85.27%、80.18%、56.5%和55.32%,同時,部分高耗能產(chǎn)業(yè)集中地區(qū)寧夏、冀南、云南、內(nèi)蒙古發(fā)電量增速較快,增速分別為69.55%、56.58%和50.37%,增速明顯高于全國平均水平。總體上,我們認為部分高耗能產(chǎn)業(yè)集中地區(qū)和沿海地區(qū)的發(fā)電量未來仍有望保持較好的增長態(tài)勢。

　　5. 寒冷天氣影響逐漸消退,煤價有望回落。1月份,煤價延續(xù)了前期的上漲趨勢,但增速放緩,趨向穩(wěn)定。

　　秦皇島煤炭價格(含稅平倉價,以山西優(yōu)混熱量值5500大卡/千克為例)從2009年9月初的570元/噸上漲至2009年12月底的770元/噸,漲幅達到35.09%,并且上漲趨勢逐月加快,12月份漲幅達到了13.24%,但是1月份煤價漲幅回落至了3.9%,并且在中后旬趨于穩(wěn)定。而隨著冬季即將過去,煤價開始回落,截至2月8日,2月份秦皇島煤價已經(jīng)回落5%。考慮到寒冷天氣即將過去,天氣因素對煤價的推動作用也將逐漸消退,我們認為煤價有望回落。雖然煤價有望回落,但是關于回落幅度目前還難以預計,考慮到煤價仍處于高位,因此,我們認為短期內(nèi)煤價對火電還是有較大的壓力,但是,如果煤價出現(xiàn)大幅回落,那將明顯利好行業(yè),從而可能引發(fā)行業(yè)整體的投資機會。

來源：巨靈信息