2009年12月28日，五礦集團與湖南有色簽訂協(xié)議，前者以55.59億元向湖南有色增資擴股，最終控股51％。該項重組是《有色金屬產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》出臺后，有色行業(yè)內(nèi)的第一個大型并購重組項目。

    此舉不但改變了2009年“有色行業(yè)振興規(guī)劃”出臺以來國內(nèi)有色企業(yè)重組零的突破，也因此揭開了有色行業(yè)2010年再度振興的序幕。

    在2009年振興的十大產(chǎn)業(yè)中，鋼鐵和有色行業(yè)動作很大，結果卻“振而不興”，過度繁榮導致行業(yè)蕭條，不但重組成效低，還出現(xiàn)了嚴重的產(chǎn)能過剩。不過，這恰好為2010年的結構調(diào)整留足了空間：鋼鐵和有色已被列入2010年產(chǎn)能淘汰和兼并重組的重點產(chǎn)業(yè)。

    無庸置疑，經(jīng)過大規(guī)模產(chǎn)能淘汰和兼并重組后，鋼鐵和有色行業(yè)大部分落后產(chǎn)能和中小企業(yè)將被兼并或淘汰出局，而大型龍頭企業(yè)將趁機做大，并最終成為產(chǎn)業(yè)振興的最大“贏”家。

    鋼鐵業(yè)：龍頭企業(yè)笑到最后

    2009年推出的十大產(chǎn)業(yè)規(guī)劃中，《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》最先出臺，振興決心和重要性可見一斑，目的有兩個，既要解決當時產(chǎn)能過剩的困難，也考慮到結構調(diào)整和中長期產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

    產(chǎn)業(yè)振興起到了促進作用。2009年1~10月，全國累計生產(chǎn)粗鋼4.72億噸，同比增長10.5％，而同期全球粗鋼產(chǎn)量9.82億噸，同比下降13.5％。企業(yè)盈利也有所好轉，70家重點大中型企業(yè)自2009年5月份起實現(xiàn)扭虧，前10月累計實現(xiàn)利潤375.85億元。

    以國內(nèi)鋼企龍頭寶鋼股份為例，2009年二季度以來,由于汽車和家電等行業(yè)需求旺盛, 用于這些行業(yè)的高端板材如冷軋板、鍍鋅板、鍍錫板等一直處于供不應求狀態(tài)。

    受益振興的還有鋼企聯(lián)合重組。振興規(guī)則提出，力爭到2011年，全國形成寶鋼集團、鞍本集團、武鋼集團等幾個產(chǎn)能在5000萬噸以上、具有較強國際競爭力的特大型鋼鐵企業(yè)。有了政府的搖旗吶喊，2009年全國鋼鐵行業(yè)重組進入新階段，先有山東鋼鐵重組日照鋼鐵、之后寶鋼吞并寧波鋼鐵、首鋼兼并山西長治鋼鐵、鞍鋼重組攀鋼也在加緊推進。

    但問題也隨之出現(xiàn)，產(chǎn)能過剩更為嚴重，重組推進異常緩慢。而且振興結果背離了規(guī)劃意圖。規(guī)劃中明確提到，要推進重組工作，使排名前五的鋼企產(chǎn)能占全國產(chǎn)能45％以上。

    事實卻是，在2009年前三季度4.2億噸國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量中，大中型企業(yè)產(chǎn)量同比增加919萬噸，僅占總增量的31.3％，其余68.7％的增量事實上來自地方中小企業(yè)。

    大多中小鋼企受益程度遠大于龍頭企業(yè)，“大鋼廠日子難過，小鋼廠活得滋潤”的情形更加突出。仍以寶鋼股份為例，盡管鋼價上再上調(diào)，但前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1063.7億元, 同比下降33.4％，歸屬母公司凈利潤37億元，基本每股收益0.21元，同比大幅下滑70.3％。

    鋼鐵工業(yè)的集中度不升反降的事實，證明了鋼鐵業(yè)2009年振而不興的事實，但也因此造就了2010年的近一步振興。

    12月9日工信部發(fā)布《現(xiàn)有鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營準入條件及管理辦法》征求意見稿，提出了淘汰產(chǎn)能的一系列指標和與依據(jù)�！�2008年度普鋼企業(yè)粗鋼產(chǎn)量100萬噸級以上，特鋼企業(yè)50萬噸級以上”這一準入條件備受關注。

    100萬噸的產(chǎn)能生死線意味著2010年有2/3的中小鋼企淘汰出局，不合格產(chǎn)能約有1億噸，大型鋼企將通過兼并做大做強。

    可以預見，2010年的鋼鐵業(yè)“結構大調(diào)整”已勢在必行，幾大央企也將“笑到最后”。

    有色業(yè)：并購大幕終于拉開

    2008年10月后，受全球流動性急劇收緊與下游需求快速下滑的影響，有色金屬價格暴跌，下跌幅度普遍在50％以上，2009年一季度十種有色金屬產(chǎn)量同比下降6.46％；企業(yè)普遍處于停產(chǎn)與半停產(chǎn)狀態(tài)，氧化鋁停產(chǎn)產(chǎn)能占總產(chǎn)能40％左右，電解鋁停產(chǎn)產(chǎn)能占總產(chǎn)能20％左右。

    《有色金屬產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》隨即出臺。受規(guī)劃帶動，政府2009年多次提高有色金屬產(chǎn)品出口退稅率，并注重結構調(diào)整，鼓勵深加工產(chǎn)品出口，限制低附加值產(chǎn)品出口，提高成卷的精煉銅板、合金鎳條、桿、型材、鋁合金制空心異型材等產(chǎn)品出口退稅率。如上半年，鋁合金型材出口退稅率提高至13％。

    另外，國家收儲起到了拉動需求、穩(wěn)定市場的作用。自2008年12月開始，國家儲備局從銦著手啟動收儲。從公開資料看，2009年至少已收購30萬噸銅、59萬噸鋁及15.9萬噸的鋅，分別占到中國2009年1～4月表觀需求的12.9％、14.7％和10.7％。

    2009年，云南鋁業(yè)、山東鋁業(yè)等15家電解鋁生產(chǎn)企業(yè)還被列入試點直購電名單，享受政策優(yōu)惠。按目前工業(yè)用電0.6元/千瓦時計算，按20％折扣，每千瓦時可優(yōu)惠0.06～0.12元。使鋁加工企業(yè)的生產(chǎn)成本大大降低。

    有色行業(yè)在享受規(guī)劃振興的同時，也存在一些問題：一是庫存大幅增加，表明價格上漲還缺乏實質(zhì)需求的支撐；二是政府收儲等“中國因素”拉動金屬價格特別是國內(nèi)金屬價格，使得有色金屬進口數(shù)量激增，形成了大量企業(yè)與社會庫存；三是有色金屬工業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩的局面未能取得突破。

    值得注意的是，產(chǎn)業(yè)規(guī)則政策不僅進一步規(guī)范有色企業(yè)“走出去”程序，而且減少了出海政策障礙，但2009年有色企業(yè)海外收購多以失敗告終。

    中鋁收購力拓失�。恢猩�集團終止收購澳大利亞稀土礦業(yè)公司LynasCorp51.66％股份；澳大利亞國防部反對武鋼在南澳地區(qū)合資開礦；吉恩鎳業(yè)收購加拿大皇家礦業(yè)計劃受阻；僅五礦集團收購澳大利亞OZ公司取得成功。

    與此同時，國內(nèi)有色企業(yè)重組也進展不力。

    在此背景下，有色行業(yè)也已被列入2010年產(chǎn)能淘汰和兼并重組的重點產(chǎn)業(yè)。2009年12月28日成功以55.59億元控股湖南有色51％，成為產(chǎn)業(yè)規(guī)劃出臺后大型有色并購第一單，以央企為主角的有色行業(yè)整合也由此拉開帷幕。

來源：投資者報