隨著09年螺紋鋼期貨的上市，鋼材定價權(quán)逐步從鋼廠轉(zhuǎn)向市場，隨著定價權(quán)的轉(zhuǎn)移，鋼材價格變化日漸加快，迅速的節(jié)奏變化使得眾多多年從事鋼材貿(mào)易和生產(chǎn)的商家無所適從，09年即將過去，2010年的鋼材價格走勢在目前日漸轉(zhuǎn)暖的宏觀環(huán)境下究竟會怎樣演化？這是目前市場各方一致關(guān)心的問題。下面筆者結(jié)合當前最新形勢變化，為大家做些簡單扼要的分析，期望能對大家把握新的市場形勢有些幫助。

    “高庫存高價格”將成常態(tài)

    一般傳統(tǒng)上的認識是高庫存必然是低價格，因為供大于求必然壓制價格上漲，但是目前國內(nèi)鋼市已經(jīng)出現(xiàn)了“高庫存高價格”這一不同以往的新現(xiàn)象，盡管庫存持續(xù)上升，但是現(xiàn)貨價格還是持續(xù)走高，特別是螺紋鋼已具有期貨合約的鋼材品種，現(xiàn)貨庫存加速上升，現(xiàn)貨價格也是震蕩走高。究竟怎么認識這樣的新現(xiàn)象，2010年“高庫存高價格”是否將成為市場的常態(tài)？

    從筆者對市場各方的調(diào)研的情況下看，由于前期市場心態(tài)不好,唯恐庫存持續(xù)打壓價格,貿(mào)易商始終不敢大量囤積庫存,但是目前由于鋼廠控制資源投放,全力做多,整個市場氣氛開始活躍,貿(mào)易商和下游用戶的看好心態(tài)已經(jīng)被激活,所以出現(xiàn)了“高庫存高價格”的怪現(xiàn)象.

    鋼廠方面:由于全球鋼材需求轉(zhuǎn)暖,各國鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)部分恢復了鐵礦石的需求,在鋼材價格逐步走高的現(xiàn)在,明年鐵礦石的協(xié)議價格必定上漲,而且根據(jù)今年國內(nèi)鋼鐵企業(yè)參與國際鐵礦石談判僵持不下的經(jīng)驗得失推斷,明年的鐵礦石談判必定會在短期內(nèi)達成一致,而不會像今年一樣騎虎難下.在這樣的漲價預期下,\近期品位63.5%的印度粉礦天津港到岸報價達到了每噸122美元，比力拓與日本鋼鐵企業(yè)簽訂的2009年度長期合同“首發(fā)價”高出了近50%。

    現(xiàn)在,煤焦油礦等鋼材主要生產(chǎn)原料價格已經(jīng)進入上漲通道,短期內(nèi)如無重大事件影響,發(fā)生趨勢逆轉(zhuǎn)的可能性不大.假設鐵礦石價格漲幅在20%,鋼材綜合生產(chǎn)成本將上漲10-15%,鋼廠在這樣的趨勢下,必然會產(chǎn)生“惜產(chǎn)”心態(tài)，減少市場資源投放，從某種意義上，也是轉(zhuǎn)移利潤的一種方式，今年全年利潤指標是在遭受金融危機影響比較低的去年基礎上制定的，加之鋼廠目前大部分的國有背景，在全年指標完成的前提下，鋼廠加速生產(chǎn)的積極性已經(jīng)不是很足，必然通過延長檢修等方式將今年的低價原料轉(zhuǎn)移到明年使用，從而達到平衡明年生產(chǎn)成本的目的。

    貿(mào)易商方面：今年的現(xiàn)貨價格走勢變化劇烈震蕩，單純的傳統(tǒng)意義上的批零貿(mào)易獲利空間不大，甚至還要虧損，主要由于期貨和電子盤等新型鋼材貿(mào)易模式的引入才使得大批貿(mào)易商今年獲得了一定的利潤，維持正常的貿(mào)易經(jīng)營。

    在鋼材生產(chǎn)成本確定上漲的現(xiàn)在，貿(mào)易商預計鋼廠必然會通過提價的形式轉(zhuǎn)移上漲的成本，在目前原料價格已漲，但是現(xiàn)貨價格受庫存影響漲幅不大的情況下，囤貨待漲似乎也是貿(mào)易商獲取利潤的唯一途徑，加之貨幣環(huán)境寬松的影響，貿(mào)易商手中充沛的資金也開始逐步進入市場，中間需求開始逐步放大。

    下游用戶方面：由于目前整體市場開始加速回暖，內(nèi)需的啟動和外需的回升對下游用戶的鋼材需求有明顯的支撐，市場心態(tài)的轉(zhuǎn)好加之通脹預期的刺激，下游用戶的采購需求也在逐步放大，“買漲不買跌”這一經(jīng)驗定律似乎又在產(chǎn)生作用.

通脹預期加速落實

    通貨膨脹的三個因素是貨幣、原材料和經(jīng)濟增長。目前我國的貨幣增速快于實體經(jīng)濟增速，M2增速比名義GDP增速高出12個百分點，這是過去沒有的。第二，國際原材料價格開始上漲，油價已經(jīng)從30美元漲到近80美元，明年原材料價格比今年還會大幅上揚。第三，三季度GDP增長8..9%，預計明年一季度的GDP增長將為10%，產(chǎn)出缺口不斷縮小。伴隨全球經(jīng)濟復蘇，對通縮的擔心已經(jīng)被通脹代替。11月，中國的CPI已然轉(zhuǎn)正，同比由上月下降0.5%轉(zhuǎn)為上漲。今年2月以來，中國CPI數(shù)據(jù)一直為負。

    實體經(jīng)濟的上升必然導致工業(yè)品出廠價格的上漲，依次傳導到原材料價格的上漲，統(tǒng)計上反映為生產(chǎn)者價格指數(shù)即PPI的上升，再加上消費增加造成的消費者價格指數(shù)即CPI的上升，這就是我們看到的通貨膨脹。此時，作為貨幣制造業(yè)者的政府必然控制信貸，減少貨幣投放，主動減少流動性以減少經(jīng)濟過熱，穩(wěn)定金融市場。防通脹的貨幣政策必然會抑制鋼材價格上漲，短期內(nèi)通脹還不可能全面爆發(fā)，但是通脹預期的影響已經(jīng)不可避免。

    在實體經(jīng)濟占主導的市場中，超額貨幣發(fā)行只有一個藏身之處，即消費市場。但在虛擬經(jīng)濟超越實體經(jīng)濟的“雙循環(huán)”市場體系中，超額貨幣有了另一個藏身之所，即投資市場，以及包括投資理財市場在內(nèi)的“CPI外層生活空間”。新增貨幣進入消費，會通過工資——價格螺旋引發(fā)通貨膨脹；新增貨幣進入投資，會通過房價——股價螺旋產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫。

    近期以來，其他期貨品種受外盤影響紛紛推高，而鋼材期貨近期雖然有所表現(xiàn)，但是和有可比性的其他基本金屬的期貨價格走勢相比，基本處于價格洼地，內(nèi)在存在一定補漲的需求。所以近期鋼材期貨出現(xiàn)一波行情也是情有可原的。

    2010年鋼材市場震蕩走高

    初步測算，全年中國粗鋼表觀消費肯定突破6億噸，增長幅度不會低于10%。09年鋼材價格先后兩次大幅反彈，但都被價格上行引發(fā)的產(chǎn)能大量釋放所打壓。從國內(nèi)近幾個月來的粗鋼產(chǎn)能釋放情況來看，最高的月份，按年計算粗鋼產(chǎn)能釋放量已接近6.2(6.16)億噸。據(jù)有關(guān)資料，目前中國粗鋼產(chǎn)能利用率已經(jīng)超過80%，屬于正常水平，因此鋼鐵產(chǎn)能過剩問題并不嚴重。雖然2010年中國還有新的粗鋼產(chǎn)能投產(chǎn)，產(chǎn)能釋放還有一定空間。但總體分析，像近幾年那樣新增產(chǎn)能集中投產(chǎn)的局面在2010年不會出現(xiàn)。據(jù)有關(guān)資料，從2005年開始，國家對鋼鐵行業(yè)投資審批逐步嚴格。2006年全國鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資比上年下降2.5%，大大低于同期增長24.5%的整體投資水平，并且新開工項目大為減少。2007年鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速盡管回升到12.2%，但仍低于當年24.8%的整體投資水平。不僅如此，近些年來鋼鐵行業(yè)的投資額中，更多地是向各類板材能力傾斜，而粗鋼產(chǎn)能增加不是很多。

    如果新一年內(nèi)中國粗鋼表觀消費量達到6億噸，而中國同期的粗鋼產(chǎn)能在7億噸左右，那么全年的粗鋼產(chǎn)能利用率將保持在85%以上，這就意味著新一年內(nèi)中國粗鋼供求關(guān)系大體平衡，產(chǎn)能過剩問題大為緩解，使得新一年內(nèi)國內(nèi)粗鋼產(chǎn)能釋放市場行情的壓力大大減輕，至少不像2009年內(nèi)那樣沉重。

    隨著經(jīng)濟復蘇進一步明朗，需求增長可緩解產(chǎn)能壓力，保證供需基本平衡，2010年鋼材價格持續(xù)回升值得期待�？傮w上，明年鋼材價格走勢將呈倒W型的震蕩狀態(tài)，而且不同鋼材品種價格的波動時點存在差異。從目前的市場實際情況看，明年一季度必然會出現(xiàn)鋼材現(xiàn)貨價格震蕩走高，如有真實需求的支撐，價格上漲的幅度不會小。

來源：慧聰網(wǎng)