低碳經(jīng)濟(jì)風(fēng)生水起。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，化石能源的大量使用，人類(lèi)面臨的環(huán)境問(wèn)題也日益嚴(yán)重。“京都議定書(shū)”規(guī)定了各發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)于溫室氣體的減排計(jì)劃，催生了碳排放權(quán)的交易，使發(fā)展中國(guó)家也能夠受益于低碳經(jīng)濟(jì)模式。2009年12月哥本哈根會(huì)議即將召開(kāi)，將爭(zhēng)取制定新的減排計(jì)劃來(lái)取代“京都議定書(shū)”的規(guī)定，可能在工業(yè)化國(guó)家的減排額，碳排放權(quán)交易等方面制定新的政策，低碳經(jīng)濟(jì)大有可為。

    電力行業(yè)明顯受益與CDM交易。CDM六種交易類(lèi)型中與發(fā)電企業(yè)最為密切相關(guān)的是新能源與可再生能源類(lèi)型。在國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)的2203個(gè)項(xiàng)目中，新能源和可再生能源有1535個(gè)，占比為69.68%，估計(jì)減排量1.87億噸，占比為44%。新能源與可再生能源儲(chǔ)備項(xiàng)目的總數(shù)量和減排量都是排在首位的，且批準(zhǔn)項(xiàng)目與注冊(cè)與簽發(fā)項(xiàng)目的比例最大，新能源與可再生能源領(lǐng)域CDM交易的潛力十分巨大。

    儲(chǔ)備豐富的小水電公司有望受益。我們認(rèn)為電力運(yùn)營(yíng)商未來(lái)能夠在低碳經(jīng)濟(jì)中獲得長(zhǎng)期、持續(xù)收益。對(duì)于參與CDM交易的機(jī)組來(lái)說(shuō)，毛利率提高的幅度是非常大的，如果參與交易的機(jī)組裝機(jī)容量能夠在上市公司總裝機(jī)中達(dá)到一定的比例，將使清潔能源上市公司的利潤(rùn)率水平更加鶴立雞群。由于資產(chǎn)負(fù)債卒高，地區(qū)經(jīng)濟(jì)落后，開(kāi)發(fā)技術(shù)難度較高的項(xiàng)目更容易通過(guò)審批，我們從收益提振角度看，看好在建和規(guī)劃?rùn)C(jī)組相對(duì)公司當(dāng)前資產(chǎn)規(guī)模比例較大的小水電公司來(lái)說(shuō)獲得的每股收益提升。建議關(guān)注西昌電力。

    看好低煤耗火電公司。京都議定書(shū)只對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行了減排量的要求，但發(fā)達(dá)國(guó)家一直沒(méi)有放棄過(guò)要求發(fā)展中國(guó)家承擔(dān)減排義務(wù)的努力。在國(guó)際壓力和國(guó)家對(duì)環(huán)境保護(hù)的要求下，火電機(jī)組度電溫室氣體排放量在電價(jià)上的區(qū)別肯定會(huì)得以體現(xiàn)，從而引導(dǎo)火電行業(yè)向更加高效、節(jié)能和環(huán)保的方向發(fā)展。因此溫室氣體排放水平低的機(jī)組將會(huì)在未來(lái)獲得更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。建議關(guān)注平均發(fā)電煤耗水平較低的申能股份，低煤耗項(xiàng)目?jī)?chǔ)備量較多的廣州控股和電源結(jié)構(gòu)合理的國(guó)電電力。

來(lái)源：慧聰網(wǎng)