國外鋼價降國內(nèi)鋼價繼續(xù)反彈。CRU全球鋼價指數(shù)在連續(xù)3周不變后，本周跌1.61%，其中北美跌3.88%、歐洲跌0.66%、亞洲跌0.81%、扁平材指數(shù)跌3.26%、長材指數(shù)漲1.33%；Myspic綜合指數(shù)本周繼續(xù)反彈0.29%，其中長材指數(shù)漲0.13%、扁平材指數(shù)漲0.40%、武漢取向硅鋼、上海無縫管價及佛山不銹鋼價不變，但華東取向硅鋼價跌0.85%。

    鐵礦跌焦炭漲焦煤平，金屬硅續(xù)漲。本周河北唐山鐵礦價跌2.33%；進(jìn)口印度礦降1.32%，長協(xié)礦的價格優(yōu)勢依然顯著；河北廢鋼、焦煤價保持不變、焦炭價漲3.53%；鐵合金品種中僅鉬系合金鐵價格下跌1%左右，其他均穩(wěn)中有漲，其中V2O5價格不變、金屬硅價格則繼續(xù)上漲3.17%，是連續(xù)第八周上漲，累計漲幅為31.31%；海運費反彈4%-8%，鎳價回落0.59%；國際廢鋼價保持不變。

    經(jīng)銷商普鋼周庫存繼續(xù)反彈，無錫不銹鋼旬庫存繼續(xù)下降。Mysteel統(tǒng)計的重點城市經(jīng)銷商鋼材庫存本周環(huán)比再增0.61%，其中長材庫存增2.54%；板材庫存降0.86%；11月30日無錫市場不銹鋼庫存再降2.64%；我們推算全國粗鋼10月日均真實消費量為154萬噸，環(huán)比降5.37%。

    板塊表現(xiàn)繼續(xù)強于大盤。本周SW鋼鐵指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)3.34個百分點，以本周五收盤價計算，鋼鐵板塊相對全部A股的PB估值為0.607，比歷史中值水平低2.15%；本周主要是大鋼廠股價漲幅大。

    大鋼企相對小鋼企較佳的經(jīng)營環(huán)境能夠持續(xù)。我們在此前的周報中持續(xù)指出：(1)小鋼廠減產(chǎn)力度正在加大，而大鋼廠減產(chǎn)較小甚至繼續(xù)增產(chǎn)；(2)大中型鋼廠礦石成本優(yōu)勢及財務(wù)情況顯著好于小鋼廠。展望2010年，由于市場一致預(yù)期經(jīng)濟(jì)將從過度依賴投資轉(zhuǎn)向適度依賴投資，亦即經(jīng)濟(jì)將向正常方向回歸，在此背景下，我們認(rèn)為各品種鋼的相對消費趨勢以及比價關(guān)系也將朝正常方向回歸(但大鋼廠較小鋼廠的成本優(yōu)勢仍會繼續(xù))，目前板材與長材價格比值低于歷史均值，不銹鋼冷軋與普通冷軋價格比值也低于歷史均值，因此預(yù)計大鋼企以及不銹鋼企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境能持續(xù)改善。

來源：新浪財經(jīng)