回顧：2009是鋼鐵復(fù)蘇之年，也是反常之年，鋼鐵行業(yè)走出了四大新趨勢，即：需求超預(yù)期，產(chǎn)量創(chuàng)新高；增產(chǎn)容易減產(chǎn)難，滿負(fù)荷運行成常態(tài)；季節(jié)因素淡化，期貨價格成現(xiàn)貨價格風(fēng)向標(biāo)；庫存居高不下，去庫存化成價格上漲隱憂。我們認(rèn)為上述四趨勢在2010年的鋼鐵行業(yè)發(fā)展過程中將依然存在，并成為我們分析明年走勢的重要參考因素。

    展望：鋼鐵目前面臨的核心矛盾即產(chǎn)能過剩，這一問題在09年表現(xiàn)尤為突出。09年實際產(chǎn)能為粗鋼6.2億噸，明年再投產(chǎn)約5000萬噸達(dá)到6.7億噸，然而隨著行業(yè)投資強(qiáng)度的減弱以及近年來抑制產(chǎn)能政策限制，明年下半年后基本再無新增產(chǎn)能，產(chǎn)能擴(kuò)張高峰就此過去。但我國以投資為龍頭的經(jīng)濟(jì)增長模式未變，對鋼鐵的需求以不低于12%的速度穩(wěn)健增長，預(yù)計明年總需求為粗鋼6.75億噸，后年甚至?xí)�出現(xiàn)供不應(yīng)求。即使明年需求未如預(yù)期樂觀，起碼供大于求的相對量要遠(yuǎn)好于今年。（今年供給過剩8%，明年保守估計3%）供求關(guān)系的改變將打開鋼鐵行業(yè)毛利率上漲空間，中長期看，鋼鐵騰飛再無阻擋。

    需求：下游需求主要集中在兩條主線，即投資和大消費。地產(chǎn)將成為明年投資的核心動力，預(yù)測投資增速有回落但仍可望達(dá)23%，將直接帶動長材消費穩(wěn)健增長。消費升級將持續(xù)帶動耐用消費品的增長，繼而帶動冷軋板（包括鍍鋅板）的增長。此二者明年需求最為明確。

    成本：明年長協(xié)礦漲價已成定局，關(guān)鍵是漲多少。我們預(yù)測漲幅為20%，高于市場普遍預(yù)期，主要基于四點理由：一是兩拓合并后對資源控制力更集中，而我國礦石進(jìn)口混亂局面絲毫未改變，議價過程中中方毫無話語權(quán)。二是目前進(jìn)口礦現(xiàn)貨FOB價已經(jīng)比長協(xié)價漲52%，與之相比20%漲幅并不高。三是OECD經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇期，歐美日鋼廠開工率未完全恢復(fù)，全球礦石需求仍將增長。四是長期通脹預(yù)期同樣會推高礦石價格。一種極端情況是長協(xié)機(jī)制取消，完全以現(xiàn)貨價結(jié)算，這將更不利于中方，出現(xiàn)這種情況概率不大。

來源：鋼企網(wǎng)