太化股份作為山西重點(diǎn)發(fā)展的煤化工支柱產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，已形成以焦化、苯加氫、PVC 基礎(chǔ)化工原料、化學(xué)肥料產(chǎn)業(yè)和精細(xì)化工為核心的煤化工綜合型產(chǎn)業(yè)格局。目前公司擁有合成氨分公司、焦炭分公司、氯堿分公司、鐵運(yùn)分公司、供水分公司5個(gè)分公司以及華貴金屬和寶源化工兩家控股子公司。目前，公司擁有年產(chǎn)18萬(wàn)噸合成氨、30萬(wàn)噸銨產(chǎn)品、20萬(wàn)噸PVC、12萬(wàn)噸燒堿、100萬(wàn)噸焦炭、20萬(wàn)噸粗苯精制、6萬(wàn)噸甲醇、2.4噸多元系列鉑網(wǎng)等產(chǎn)能。

　　公司營(yíng)業(yè)范圍較廣、產(chǎn)品品種多，但公司盈利能力并不強(qiáng)，主要原因是產(chǎn)品附加值較低。公司主要產(chǎn)品以煤炭為原料，但是公司本身并不具備如其它某些合成氨、氯堿企業(yè)煤炭資源，因此盈利能力長(zhǎng)期落后于國(guó)內(nèi)一體化高的同行企業(yè)。09年以來(lái)，公司產(chǎn)品毛利率回落到歷史低位，公司盈利大幅下滑。上半年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率均低于10%，其中焦炭毛利率為3.99%、銨系列產(chǎn)品毛利率6.6%、粗苯精制系列產(chǎn)品毛利率6.71%、PVC毛利率為-0.07%，出現(xiàn)產(chǎn)銷倒掛；三季度公司主營(yíng)情況仍未好轉(zhuǎn)，單季度虧損4,907萬(wàn)元，環(huán)比下降1.28%。四季度，國(guó)內(nèi)化工產(chǎn)品市場(chǎng)回暖勢(shì)頭較為明顯，氯堿產(chǎn)品、焦炭、粗苯精制產(chǎn)品價(jià)格回升，銨系列產(chǎn)品也止跌企穩(wěn)，預(yù)計(jì)公司盈利將明顯好轉(zhuǎn)。

　　為改變公司產(chǎn)品毛利率較低的現(xiàn)狀，公司確定了發(fā)展精細(xì)化工的發(fā)展戰(zhàn)略。未來(lái)，公司粗苯精制規(guī)模將達(dá)到30萬(wàn)噸/年，將具備23萬(wàn)噸純苯、5萬(wàn)噸甲苯及1.2萬(wàn)噸二甲苯的生產(chǎn)能力。同時(shí)，公司在完成30萬(wàn)噸粗苯精制項(xiàng)目后，將根據(jù)市場(chǎng)情況，發(fā)展苯下游產(chǎn)品，包括20萬(wàn)噸環(huán)己酮、15萬(wàn)噸己二酸項(xiàng)目。目前，年產(chǎn)3萬(wàn)噸環(huán)已酮項(xiàng)目、年產(chǎn)5萬(wàn)噸已二酸項(xiàng)目也已開工建設(shè)。

　　整體搬遷將是公司發(fā)展契機(jī)，煤炭資產(chǎn)注入預(yù)期增強(qiáng)。根據(jù)太原市整體規(guī)劃要求，公司將整體搬遷出太原市區(qū)。公司擁有743畝廠區(qū)地產(chǎn)，位于晉源、萬(wàn)柏林附近，該區(qū)域?qū)⑹?011年第六屆太原中部博覽會(huì)的主要功能區(qū)；中長(zhǎng)期來(lái)看，將是太原商務(wù)、旅游、文化的中心區(qū)域，升值潛力巨大，公司有望從中獲益。

　　09年《山西省煤化工產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》出臺(tái)，提出依托晉東、晉中、晉北三大煤田，將崛起三大特色基地、15個(gè)精品園區(qū)。晉中焦化和乙炔化工特色煤化工基地，將培養(yǎng)4戶銷售收入超100億元的企業(yè)，而作為山西省老牌煤化工企業(yè)龍頭的太化集團(tuán)及公司有望進(jìn)行省內(nèi)煤化工企業(yè)的整合。規(guī)劃中指出“以太化搬遷為契機(jī)，按照煤、電、化、冶多聯(lián)產(chǎn)模式，打造國(guó)際一流的具有鮮明循環(huán)經(jīng)濟(jì)特色的煤化工精品園區(qū)”。目前，公司發(fā)展的瓶頸在于煤炭資源，按照上述規(guī)劃，煤炭的重要性更加突出，而山西煤炭資源豐富。預(yù)計(jì)在政策的支持下，將有煤炭資源進(jìn)入上市公司。

　　太化股份09年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.04億元，同比下降36%；利潤(rùn)總額-9,381萬(wàn)元，同比下降284%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)-9,889萬(wàn)元，同比下降289%；每股收益-0.192元，每股凈資產(chǎn)2.37元。

來(lái)源：世華財(cái)訊