從8月底開始，此輪秦皇島煤價上漲已經(jīng)持續(xù)了近3個月。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月24日至11月23日的將近3個月時間里，6000大卡大同優(yōu)混、5500大卡山西優(yōu)混、5000大卡山西大混、4500大卡以及4000大卡普通混煤，每噸分別上漲了105元、90元、70元、70元和75元，漲幅分別為 17.6%、15.8%、13.9%、16.3%和20.0%。從多年情況來看，這輪煤價上漲持續(xù)時間之長，上漲幅度之大，僅次于2008年年初南方大部發(fā)生罕見雨雪冰凍災(zāi)害和2008年4至7月份全球大宗商品價格大幅上漲的時候。
    筆者認(rèn)為，無論是大風(fēng)、大霧導(dǎo)致秦皇島港發(fā)運受阻，還是煤炭主要調(diào)出區(qū)遭遇強降雪導(dǎo)致公路、鐵路煤炭運輸短時受到一定影響，抑或是黃淮以南遭遇的強雨雪天氣導(dǎo)致電煤需求快速增加等等，都是此輪秦皇島煤價上漲的直接原因，或者稱之為表面原因。此輪煤價上漲的深層次原因主要有以下幾點：
    首先，煤炭生產(chǎn)的地區(qū)性結(jié)構(gòu)失衡是此輪煤價上漲的深層次原因之一。今年以來，山西省加大煤炭資源整合力度，煤炭產(chǎn)量持續(xù)下降，而同時陜西、內(nèi)蒙、寧夏、新疆、四川、重慶、貴州等西部省、市、自治區(qū)原煤產(chǎn)量卻保持了快速增長勢頭，從而帶動了全國原煤產(chǎn)量快速增長。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-10月份，全國累計完成原煤產(chǎn)量241771.74萬噸，同比增長11.4%。其中，陜西、內(nèi)蒙、寧夏、新疆、四川、重慶、貴州等7個西部省、市、自治區(qū)累計完成原煤產(chǎn)量 108542.3萬噸，與去年同期相比，增加24320.66萬噸，增長28.9%；包括山西在內(nèi)的其它省、市、自治區(qū)累計完成原煤產(chǎn)量133229.5 萬噸，與去年同期相比增加1989.94萬噸，同比增長1.5%。也就是說，雖然今年原煤總量保持了快速增長勢頭，但是主要集中在西部地區(qū)，包括山西在內(nèi)的中東部地區(qū)煤炭產(chǎn)量增長有限，從而導(dǎo)致了局部煤炭供求偏緊。在8月份之前，煤炭需求持續(xù)疲軟，所以當(dāng)時產(chǎn)量的結(jié)構(gòu)性失衡并未對煤炭市場帶來較大負(fù)面影響，隨著經(jīng)濟逐步恢復(fù)對煤炭需求逐步增加，再加上一年中用煤最高峰逐步來臨，煤炭產(chǎn)量的結(jié)構(gòu)性失衡對煤炭市場的影響逐步顯現(xiàn)。
    其次，鐵路運輸瓶頸的存在也是此輪煤價上漲的深層次原因之一。正如上面說提到的，今年1-10月份傳統(tǒng)產(chǎn)煤大省山西受加快煤炭資源整合影響，原煤產(chǎn)量持續(xù)下降，而陜西、內(nèi)蒙、寧夏、新疆、四川、重慶、貴州等7個西部省、市、自治區(qū)原煤產(chǎn)量快速增長，煤炭生產(chǎn)的重心加速西移。之前全國煤炭生產(chǎn)的重心是山西，其也是全國最主要的煤炭調(diào)出省份，每年山西省煤炭調(diào)出量占全國煤炭省際調(diào)出量的70%以上。由于是傳統(tǒng)的煤炭調(diào)出大省，出省鐵路、公路煤炭運輸條件較為完善和成熟，因此，山西也與華東及東南沿海主要煤炭調(diào)入?yún)^(qū)形成了固有的供求平衡，煤炭運輸?shù)谝淮髣用}大秦鐵路即主要以外運山西煤炭為主。今年山西煤炭產(chǎn)量下降了，西部地區(qū)產(chǎn)量增加了，但是西部地區(qū)鐵路運輸條件較為落后，尤其是陜西、內(nèi)蒙、寧夏煤炭鐵路外運難度依然較大。陜西、內(nèi)蒙、寧夏的主要煤炭外運鐵路通道有三條線，一是大準(zhǔn)線，煤炭經(jīng)大準(zhǔn)線在大同轉(zhuǎn)大秦線下水；一是大包線和包蘭線，部分寧夏和內(nèi)蒙煤炭經(jīng)此線路在大同轉(zhuǎn)大秦線下水；三是東烏線、包神線、神朔線和朔黃線，部分內(nèi)蒙和陜西煤炭經(jīng)此線路從黃驊港下水。2008年大準(zhǔn)線和大包線的運能分別為5000萬噸和9000萬噸，大準(zhǔn)線今年運量將達(dá)到 6000萬噸以上，大包線今年5月份完成電氣化改造，運能將提升2000萬噸左右，神朔線2008年煤炭運量為1.49億噸，今年有望完成1.65億噸，增加1600萬噸。也就是說，盡管今年陜西、內(nèi)蒙、甘肅等西部地區(qū)煤炭產(chǎn)量快速增長，但是鐵路煤炭外運量只能增加5000萬噸左右。在煤炭需求疲軟的時候，山西煤炭外調(diào)量下降對市場的影響尚未完全顯現(xiàn)，隨著煤炭需求的逐步恢復(fù)，需要更多的陜西、內(nèi)蒙，甚至寧夏煤炭來滿足沿海地區(qū)需求，鐵路運輸瓶頸再次暴露。
      再次，目前現(xiàn)貨煤炭貿(mào)易方式所占比重仍然較大，這也是此輪煤價上漲的深層原因之一。目前，相當(dāng)數(shù)量的中小型用煤企業(yè)沒有與煤炭貿(mào)易商或者煤炭生產(chǎn)企業(yè)簽訂長期供銷合同，而是采取提前1個月左右在秦皇島海運煤炭交易市場進行招標(biāo)的方式進行煤炭采購。在前段時間突然遭遇大風(fēng)、大霧、強降雪等惡劣天氣的情況下，這種煤炭采購方式很容易導(dǎo)致賣方提高報價。再加上今年煤電雙方長期沒有達(dá)成年度重點電煤合同，部分電力企業(yè)也加大了現(xiàn)貨煤采購量，進一步拉高了現(xiàn)貨煤價格。因此，從保障煤炭供給安全和保持煤價平穩(wěn)的角度考慮，用煤企業(yè)應(yīng)該爭取與煤炭經(jīng)銷商或者生產(chǎn)企業(yè)簽訂中長期供求合同。
    最后，全球通脹預(yù)期不斷增長，也是此輪煤價上漲的深層原因之一。金融危機爆發(fā)后，為穩(wěn)定金融市場、刺激經(jīng)濟復(fù)蘇，各國央行紛紛大幅度降低利率水平，美國、歐元區(qū)和日本的基準(zhǔn)利率分別降至0-0.25%、1%和0.1%，均創(chuàng)歷史新低。一些國家和地區(qū)的央行還采取非常規(guī)的定量寬松貨幣政策，直接向市場注入大量流動性。當(dāng)這種極為寬松的貨幣政策遇到經(jīng)濟復(fù)蘇時，出現(xiàn)在我們面前的必然是通貨膨脹，原油、煤炭等大宗商品價格進入上漲通道。數(shù)據(jù)顯示，截止到11月 24日，WTI原油期貨價格為77.96美元/桶，與9月份低點相比，上漲14.7%；截止到11月20日，環(huán)球煤炭平臺NEWC index為82.25美元/噸，與9月初的低點相比，上漲了24%。另據(jù)中商流通生產(chǎn)力促進中心編制發(fā)布的“中國大宗商品價格指數(shù)（CCPI）”數(shù)據(jù)顯示，11月20日，該指數(shù)為98.6點，與9月份低點相比，上漲4.6個百分點，漲幅為4.9%。因此，一方面在今年進口量大幅上漲，煤炭對外依存度大幅提高的情況下，國際煤價上漲必將通過煤炭進口向國內(nèi)煤價傳導(dǎo)，從而促使國內(nèi)煤價上漲；另一方面國內(nèi)大宗商品價格普遍上漲也為煤價打開了上漲空間。