鋼材期貨在國內(nèi)期貨市場誕生不到8個月,卻超越了其他發(fā)展多年的品種,成為成交最為活躍的一個期貨品種。隨著鋼材市場參與者不斷增加,特別是產(chǎn)業(yè)參與者的介入,鋼材期貨正推動鋼鐵企業(yè)從生產(chǎn)到銷售等各環(huán)節(jié)的變革。不過業(yè)內(nèi)也認(rèn)為,鋼鐵企業(yè)期貨風(fēng)險控制體系仍待加強。

    業(yè)內(nèi)資金主導(dǎo)交易

    國泰君安期貨研究員翟旭發(fā)布的研究報告稱,目前的螺紋鋼期貨持倉量水平已經(jīng)占到2008年國內(nèi)螺紋鋼產(chǎn)量的5.5％,占今年國內(nèi)單月產(chǎn)量50％左右。而且,基于國泰君安期貨的有關(guān)研究報告,從資金來源上看,多單持倉量中51.03％的資金是行業(yè)內(nèi)資金,空單持倉中的52.03％為行業(yè)內(nèi)資金。也就是說鋼廠、貿(mào)易商資金在截至目前的期貨市場運行中影響力較大。

    據(jù)川威集團(tuán)流程信息中心總經(jīng)理楊能忠介紹,在鋼材期貨上市前,企業(yè)規(guī)避價格風(fēng)險主要根據(jù)經(jīng)驗預(yù)研預(yù)判價格走勢,依此進(jìn)行原材料囤積或進(jìn)行產(chǎn)品預(yù)銷。但囤積會占用大量的資金,造成企業(yè)流動性緊張。而且大企業(yè)的這類行為會造成“沖擊成本”,出現(xiàn)“買不到,賣不出”的情況。

    楊能忠表示,期貨出現(xiàn)以后,由于原材料和產(chǎn)成品之間的相關(guān)性,預(yù)期到原材料會上漲,就可以在期貨市場上買入遠(yuǎn)期合約進(jìn)行原材料套保,而預(yù)期到產(chǎn)成品價格會下降時,又可以進(jìn)行賣出套保。目前,鋼材市場充分的流動性使得企業(yè)完全不存在找不到對手方的顧慮。

    在撫順新鋼鐵有限責(zé)任公司副總經(jīng)理齊文濤看來,期貨給企業(yè)帶來的效果絕不僅限于教科書中所列舉的種種的功能,而是實際地為企業(yè)的生產(chǎn)和銷售帶來了以前難以獲得的發(fā)展機(jī)會,甚至在幫助鋼鐵市場改變許多既有規(guī)則。

    據(jù)齊文濤介紹,東北鋼鐵市場受天氣變化影響明顯,特別在冬季,大量產(chǎn)品需要運往南方市場消化,銷售成本上升,企業(yè)利潤降低。而使用期貨進(jìn)行價格鎖定后,即便在冬季,東北鋼鐵企業(yè)的利潤也能得到保證。而作為上期所的指定交割品牌,撫順新鋼鐵的產(chǎn)品不僅增加了期貨市場銷售這條渠道,而且在傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場上也成為貿(mào)易商、買方的“搶手產(chǎn)品”。

    鋼企風(fēng)控體系仍待加強

    盡管鋼材期貨的產(chǎn)業(yè)參與度正在不斷擴(kuò)展,但對于眾多鋼材企業(yè),特別是全國20余萬家鋼材貿(mào)易企業(yè)來說,鋼材期貨風(fēng)險控制的制度建設(shè)才剛剛起步。

    部分行業(yè)人士認(rèn)為,在一些鋼貿(mào)企業(yè)中,領(lǐng)導(dǎo)的個人主觀意志往往在期貨交易中發(fā)揮了主導(dǎo)作用,這使得企業(yè)的風(fēng)險控制措施形同虛設(shè)。因此,隨著越來越多的企業(yè)介入鋼材期貨市場,在鋼鐵企業(yè)內(nèi)部設(shè)立定崗定責(zé)的專業(yè)期貨交易和風(fēng)險控制團(tuán)隊顯得十分重要。

    而一些較早參與鋼材期貨市場的企業(yè),這一制度已經(jīng)得到了初步的發(fā)展。據(jù)撫順新鋼鐵相關(guān)人士介紹,目前公司的期貨交易及風(fēng)險控制團(tuán)隊分為兩個層次,一是集團(tuán)總部的經(jīng)營部、財務(wù)部和撫順新鋼鐵的主要負(fù)責(zé)人組成的決策小組,形成套期保值的交易決策;二是決策的執(zhí)行由專門的團(tuán)隊負(fù)責(zé)。決策和操作的分離在一定程度上幫助企業(yè)實現(xiàn)了期貨交易風(fēng)險的隔離。