鑒于公司未來3-5年里煤炭產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張,煤價(jià)堅(jiān)挺,以及煤電上下游一體化帶來的業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng),維持對(duì)公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)。

　　公司煤炭產(chǎn)能快速擴(kuò)張,增速高于行業(yè)平均水平。公司目前在建的是板集礦井和口孜東礦井,設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力分別為300萬噸/年和500萬噸/年,前者投產(chǎn)期原為2009年下半年,因副井井筒發(fā)生突水事件而延期。

　　后者將于2011年投產(chǎn), 公司將公開增發(fā)不超過2億股A 股,募集資金凈額不超過27億元, 用于該礦礦井和選煤廠項(xiàng)目建設(shè),預(yù)計(jì)成功增發(fā)沒有問題。在未來5年多時(shí)間里公司將建成年產(chǎn)3590萬噸的生產(chǎn)能力。公司發(fā)展目標(biāo)是將打造成“煤炭采選為主、煤電并舉”的大型企業(yè)。

　　公司是國家開發(fā)投資公司煤炭類資產(chǎn)的唯一上市公司,后續(xù)資產(chǎn)注入值得期待。公司積極向下游的電力行業(yè)拓展,有利于公司提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　公司煤炭產(chǎn)品需求旺盛,長(zhǎng)期價(jià)格呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。公司緊靠經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)但煤炭資源缺乏的長(zhǎng)江三角洲地區(qū),所在區(qū)域火電機(jī)組將繼續(xù)大幅增加,市場(chǎng)對(duì)煤炭的需求不斷增長(zhǎng)。公司具有較強(qiáng)的產(chǎn)品議價(jià)能力、成本控制能力。

　　公司所處的煤炭行業(yè)從長(zhǎng)期看面臨巨大發(fā)展機(jī)遇,整合重組與需求回升提高煤炭板塊投資的安全邊界。給予煤炭板塊的投資評(píng)級(jí)為“推薦”。

　　國投新集的歷史效績(jī)要處于煤炭上市公司平均水平。

　　公司盈利預(yù)測(cè),未來業(yè)績(jī)有望持續(xù)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2009年、2010年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為55億元、81億元,同比分別增長(zhǎng)1%、48%;歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為9.37億元、17.73億元,同比分別增長(zhǎng)-22%、89%;按現(xiàn)有股本計(jì)算的每股收益分別為0.51元、0.96元。

　　公司投資最大的風(fēng)險(xiǎn)來自于煤價(jià)未來的走勢(shì),以及煤炭安全生產(chǎn)。

來源：騰訊財(cái)經(jīng)