除了越來越多的金融資本進(jìn)入鐵礦石交易市場，以貿(mào)易商為代表的民間資本也成為鐵礦石漲價的幕后推手之一

圖形 林潢 謝正義 攝

　　“什么是真相？最大的真相就是全球鐵礦石是過剩的！”中國冶金工業(yè)規(guī)劃研究院常務(wù)副院長李新創(chuàng)一邊指著瑞典原材料集團(tuán)的一份報告，一邊對本報記者表示。該報告是由聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議組織（UNCTAD）鐵礦石信托基金資助完成的。

　　上述報告顯示，2010年，全球鐵礦石將過剩3億—4億噸。“沒有礦商會愿意承認(rèn)這個事實(shí)，這也是力拓、必和必拓、淡水河谷極力否認(rèn)的事實(shí)�！崩钚聞�(chuàng)表示。

　　但與供求局勢相悖的是，鐵礦石價格一路攀升，甚至很多鋼廠、貿(mào)易商預(yù)計明年鐵礦石價格將上漲。

　　中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會秘書長單尚華表示，鐵礦石價格上漲已超出理性范圍，除了三大礦山借中國鋼鐵業(yè)產(chǎn)能無序釋放的原因，還與各種資本炒作有關(guān)。

　　11月2日，本報記者從全球商品交易業(yè)務(wù)規(guī)模最大的銀行——巴克萊銀行的一位高級客戶代表處獲悉，巴克萊銀行已于近期推出鐵礦石套期保值服務(wù)，“投行們都開始參與了，大家也都在私底下探討這個問題”。

　　此外，記者還從多位業(yè)內(nèi)人士處了解，摩根士丹利、高盛、德意志等都已試水鐵礦石掉期交易。

　　李新創(chuàng)表示，除了越來越多的金融資本進(jìn)入鐵礦石交易市場，以貿(mào)易商為代表的民間資本也成為鐵礦石漲價的幕后推手之一。

　　金融資本滲透

　　上述巴克萊銀行人士告訴記者，目前，隨著鐵礦石現(xiàn)貨交易市場擴(kuò)大，圍繞鐵礦石產(chǎn)生的金融鏈條已初具雛形。

　　“相比中國鋼廠，三大礦山使用更多的是具有杠桿效應(yīng)的金融資本炒作，短期內(nèi)撬動鐵礦石現(xiàn)貨價格�！� 上述巴克萊銀行人士表示，“中國鋼廠仍習(xí)慣于傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)思維模式，將鐵礦石談判中的重心壓在討價還價上，如果能充分利用金融工具，將鐵礦石成本鎖定，也不失為一種談判籌碼�！�

　　“我們之前已做了很長時間準(zhǔn)備，最近才開始向客戶推廣鐵礦石套期保值服務(wù)�！鄙鲜霭涂巳R銀行人士介紹，該鐵礦石業(yè)務(wù)主要通過鎖定成本來幫助鋼廠和貿(mào)易商控制風(fēng)險，與鐵礦石掉期交易合約類似。

　　據(jù)記者了解，世界上第一個以金融結(jié)算的鐵礦石掉期合約誕生于去年4月份，是基于鐵礦石普氏指數(shù)、由德意志銀行推出。

　　據(jù)上述巴克萊銀行人士介紹，最初的鐵礦石掉期合約，是以鐵礦石指數(shù)為交易標(biāo)的，鐵礦石掉期交易以一年掉期合同為準(zhǔn)，每月結(jié)算，合同的基準(zhǔn)是澳大利亞至中國的成本加貨運(yùn)價格（CFR）和印度至中國的CFR，也就是基于海運(yùn)指數(shù)和鐵礦石價格變化而設(shè)計的產(chǎn)品。

　　目前，在新加坡交易所上市的TSI指數(shù)，為國內(nèi)主要鐵礦石指數(shù)之一�！癟SI指數(shù)為從長協(xié)定價到浮動定價提供了一個基礎(chǔ)，如果實(shí)現(xiàn)指數(shù)定價，每年拖沓的鐵礦石長協(xié)談判就不再需要了。”TSI指數(shù)公司總裁史蒂文·蘭達(dá)對本報記者表示。

　　“TSI從今年4月開始，交易量一直呈上升態(tài)勢，9月份已達(dá)57.7萬噸�！鄙鲜霭涂巳R銀行人士表示，以金融結(jié)算的鐵礦石掉期合約在中國鋼鐵業(yè)尚屬新事物，“與中國9月鐵礦石6455萬噸進(jìn)口量相比，做掉期合約的只是其中非常非常小的一部分”。

　　事實(shí)上，對于國內(nèi)大部分鋼鐵企業(yè)和貿(mào)易商來說，這確實(shí)是一個全新的游戲。

　　“目前國內(nèi)鋼廠和貿(mào)易商對鐵礦石套期保值服務(wù)并不熱情。”上述巴克萊銀行人士說，推行鐵礦石金融服務(wù)的阻力，主要來自政府層面�！爸袊�政府、中鋼協(xié)等，目前反對金融資本大量進(jìn)入鐵礦石交易領(lǐng)域�！�

　　但一位中鋼協(xié)官員和五礦集團(tuán)一位負(fù)責(zé)人均對記者表示，金融資本滲透鐵礦石交易環(huán)節(jié)，是一個大趨勢。“鐵礦石需求已逐步旺盛，而傳統(tǒng)的長協(xié)機(jī)制面臨致命威脅，新的定價方式正在形成，而新機(jī)制形成的過程，實(shí)際上就包括供需雙方搶奪控制權(quán)的過程。”

　　上述巴克萊銀行人士也表示，在私底下，鋼廠和貿(mào)易商都在討論并研究鐵礦石套期保值的可行性，因?yàn)�，“越來越多人已意識到，鐵礦石價格波動，已不完全由市場供需關(guān)系決定�！�

　　“中國鋼廠在進(jìn)行鐵礦石套期保值時，應(yīng)該以控制風(fēng)險為主，而不要以盈利為目的，否則將會使風(fēng)險擴(kuò)大很多倍�！鄙鲜霭涂巳R銀行人士提醒，“當(dāng)然，金融資本的進(jìn)入，也為投機(jī)和炒作提供了便利，中國鋼鐵業(yè)最害怕的就是這一點(diǎn)�！�

　　被誘惑的民間游資

　　“經(jīng)濟(jì)低迷時，炒樓不合適了，炒股也不合適了，中國民間這么多閑錢用來炒什么好呢？炒鐵礦石是一種選擇呀�！崩钚聞�(chuàng)如此解釋今年9月份中國鐵礦石進(jìn)口量再創(chuàng)新高的原因。

　　海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國9月份鐵礦石進(jìn)口量為6455萬噸，較上年同期增長65%，較8月份4968萬噸大漲30%，甚至比此前最高進(jìn)口量的7月份還要高出10%。這一數(shù)據(jù)令全行業(yè)驚嘆。

　　“中國哪里有那么多需求，在一定程度上，一些需求是被礦山憑空‘制造’出來的�！币晃恢袖搮f(xié)官員對本報記者表示。

　　單尚華也對記者表示，礦山往往對外發(fā)出“中國鋼鐵業(yè)需求旺盛”的樂觀信號，其實(shí)到目前為止，“沒有一個機(jī)構(gòu)預(yù)測明年的鐵礦石不是過剩的，礦山繼續(xù)要求漲價缺乏現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)”。

　　河北鋼鐵集團(tuán)市場管理部副部長韓衛(wèi)東說，目前，中國的粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)到達(dá)頂峰，大幅減產(chǎn)不可避免。時間不是今年四季度，就會在明年。

　　一位青島礦石貿(mào)易公司總裁表示，包括貿(mào)易商在內(nèi)的民間資本，很多時候也會被礦山的生產(chǎn)激情感染，“他們一擴(kuò)產(chǎn)，我們就覺得需求要來了，于是趕緊進(jìn)一點(diǎn)，但實(shí)際上，我們的礦確實(shí)能賣出去”。

　　“我相信這是有計劃的。要不然，每年到了談判期，礦商為何大量買入期船，為何突然從現(xiàn)貨市場消失？還不是為了制造供應(yīng)短缺恐慌，提高漲價預(yù)期�！鄙鲜銮鄭u貿(mào)易商坦言，“我們被誘惑了，整個行業(yè)也難免抵擋這些‘誘惑’。”

　　五礦一位負(fù)責(zé)人直言，鐵礦石價格在10%上下浮動并不傷大局，關(guān)鍵是海運(yùn)費(fèi)波動�！昂＿\(yùn)費(fèi)波動太難以把握了，連五礦這樣的大型國有貿(mào)易商，面對海運(yùn)費(fèi)波動，都如同行走在一個地雷區(qū)�！�

　　據(jù)記者了解，中國鋼廠大部分采用即期租船，很少簽長單鎖定成本；而三大礦山一旦在談判期間大量買入期船，鐵礦石現(xiàn)貨價格將被抬升。

　　談及三大礦山的資本炒作，單尚華有明顯的怒氣，“鋼價已回到2007年的水平，鐵礦石為何就回不去？這不是炒作是什么？”