焦作萬方今天逆勢上漲4.18%，換手率2.00%。公司09年3 季度凈利潤1.11億人民幣，同比大幅增長64%；同時，3季度凈利潤較2季度環(huán)比大幅增加168%，這是公司繼2季度扭虧后業(yè)績繼續(xù)大幅改善。另外，公司計劃收購趙固煤礦股權(quán)，這有利于形成煤電鋁一體化的經(jīng)營格局，并可能極大改善盈利能力。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預(yù)測值分別為0.38、0.75和0.92元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為65、32和26倍；當前共有17位分析師跟蹤，15位分析師建議“買入”，2位分析師給予“觀望”評級，綜合評級系數(shù)2.12。

　　公司盈利大幅回升，主要是因為國內(nèi)鋁價環(huán)比上升8-10%；另外，公司加強了成本控制，同時，下游需求好轉(zhuǎn)也使得公司產(chǎn)品銷售上升。

　　趙固煤礦地質(zhì)儲量3.73億噸，可采儲量1.65億噸，全部為低中灰、特低硫優(yōu)質(zhì)無煙煤，服務(wù)年限為49年。1-8個月實現(xiàn)煤炭產(chǎn)量179萬噸，實現(xiàn)銷售收入8.46億元。其中，8月份入洗原煤31.75萬噸，商品煤銷售量31.14萬噸，初步實現(xiàn)了年產(chǎn)240萬噸能力。國泰君安認為煤炭業(yè)務(wù)注入公司的懸念已經(jīng)不大，預(yù)計在10月底或11月初實現(xiàn)。煤炭業(yè)務(wù)的注入或煤礦的擴產(chǎn)，對于公司的業(yè)績都將形成顯著的抬升。

　　長單氧化鋁。焦作萬方與中國鋁業(yè)(601600,股吧)簽署2007-2010年氧化鋁長期供應(yīng)協(xié)議（占年氧化鋁需求的95%以上），合同價格相當于上海期貨交易所三個月遠期價格的16-18%，該長單可以使得公司利潤率水平更加穩(wěn)定。

　　準備發(fā)行短期融資券。2009年7月21日，公司決定申請發(fā)行7億元的短期融資券，用于公司生產(chǎn)經(jīng)營所需流動資金和置換公司部分銀行貸款，發(fā)行利率預(yù)計在2.8%-3.2%之間。估計該融資券發(fā)行完成后，公司的年財務(wù)費用可以下降近1500 萬元。

　　中銀國際表示，行業(yè)的周期位置已經(jīng)從U型底部走出，由于公司3季度盈利的改善程度超出預(yù)期，因此將2009-2011年盈利預(yù)測分別上調(diào)108%、52%和30%。給予公司的目標價格為31.00元人民幣，維持買入評級。關(guān)注近期公司的煤炭資源收購事件進程。

　　風(fēng)險因素：今年鋁行業(yè)供應(yīng)總體仍然過剩；收購煤礦股權(quán)未能較快完成；生產(chǎn)成本進一步下降的空間有限。

來源：和訊網(wǎng)