銀河證券分析師孫勇發(fā)布報(bào)告指出，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，9月份全國(guó)生產(chǎn)粗鋼5071萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.7%，增速較上月提高6.7個(gè)百分點(diǎn)；生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為4792萬(wàn)噸和6116萬(wàn)噸(含重復(fù)材)，分別比上年同期增長(zhǎng)27.7%和31.6%。日產(chǎn)粗鋼169.03萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.14%，相當(dāng)于全年產(chǎn)鋼6.17億噸水平。鋼鐵生產(chǎn)持續(xù)保持高水平，加劇了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需不平衡的矛盾，這是抑制鋼材市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)反彈的重要原因之一。

　　由于鋼價(jià)并沒(méi)有跌破成本線，企業(yè)生產(chǎn)仍有邊際利潤(rùn)，鋼廠減產(chǎn)的意愿并不強(qiáng)烈，因此鋼市或重新進(jìn)入新一輪“去庫(kù)存化”的階段。但因?yàn)橘Y金充裕和市場(chǎng)上人們不同的心理預(yù)期，使得鋼市的“建庫(kù)存化”與“去庫(kù)存化”同時(shí)進(jìn)行，加劇了市場(chǎng)的波動(dòng)。

　　另外，由于目前庫(kù)存依然高企，鋼價(jià)難有大反彈。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至10月16日，全國(guó)的鋼筋、線材、熱軋、冷軋和中板的社會(huì)庫(kù)存分別為 416.874萬(wàn)噸、137.489萬(wàn)噸、429.968萬(wàn)噸、134.408萬(wàn)噸、138.472萬(wàn)噸，其中熱軋和冷軋產(chǎn)品的社會(huì)庫(kù)存均為2006年3 月以來(lái)的最高值，而鋼筋和中板的社會(huì)庫(kù)存僅比最高值減少3.00%和1.59%。

　　分析師指出，盡管9月中旬以來(lái)長(zhǎng)材、板材和鋼材綜合指數(shù)下跌的幅度在減緩，但卻仍未見(jiàn)明顯止跌跡象，而傳統(tǒng)的鋼材消費(fèi)旺季“金九銀十”并沒(méi)有帶來(lái)市場(chǎng)價(jià)格的回升，說(shuō)明“去庫(kù)存化”還在繼續(xù)進(jìn)行中。

　　由于7-9月鋼材市場(chǎng)出現(xiàn)大幅震蕩，鋼鐵企業(yè)跟隨市場(chǎng)提高產(chǎn)品價(jià)格，導(dǎo)致行業(yè)第三季度業(yè)績(jī)大幅回升。但是隨著過(guò)剩產(chǎn)能的迅速釋放，鋼價(jià)繼續(xù)低位徘徊。而進(jìn)入第四季度后，鋼鐵企業(yè)都不愿減產(chǎn)保價(jià)，因此分析師預(yù)計(jì)12月及2010年1月鋼價(jià)仍會(huì)出現(xiàn)探低的可能。由于第四季度業(yè)績(jī)不會(huì)樂(lè)觀，繼續(xù)維持對(duì)行業(yè)的“中性”評(píng)級(jí)。

　　其他對(duì)鋼鐵行業(yè)持謹(jǐn)慎態(tài)度的機(jī)構(gòu)還有長(zhǎng)江證券、渤海證券、金元證券、齊魯證券、湘財(cái)證券等。湘財(cái)證券分析師在其“鋼鐵行業(yè)四季度投資策略報(bào)告” 中指出，目前鋼鐵供需矛盾發(fā)生了轉(zhuǎn)化，供給正成為影響鋼價(jià)及鋼企利潤(rùn)的主要因素。分析師預(yù)計(jì)，2009年國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩將達(dá)2.3億噸。產(chǎn)量過(guò)剩，必然導(dǎo)致庫(kù)存積壓和鋼價(jià)下跌。鋼價(jià)決定了鋼鐵股的走向。鋼價(jià)在經(jīng)歷了前期暴跌后，四季度仍可能繼續(xù)向下調(diào)整，直到達(dá)到盈虧平衡。該分析師同樣給予鋼鐵行業(yè)“中性” 的投資評(píng)級(jí)。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)