09年前8月國內(nèi)化肥行業(yè)營業(yè)收入和營業(yè)利潤分別同比下降1.5%和52.1%,而前5月行業(yè)利潤降幅為52.7%,化肥行業(yè)盈利基本觸底。目前以煤炭為主的尿素企業(yè)生產(chǎn)成本在1400-1500元/噸,氣頭尿素的生產(chǎn)成本在1200元/噸左右,當(dāng)前尿素出廠價(jià)在1450-1500元/噸,如果按照0.4元/立方米的氣價(jià)漲幅,那么氣頭尿素企業(yè)的生產(chǎn)成本將上漲248元/噸(扣稅),氣頭尿素和煤頭尿素企業(yè)的生產(chǎn)成本將處于同一水平,在行業(yè)盈利水平較低的情況下,隨著尿素成本中樞上移,如果要維持尿素現(xiàn)有行業(yè)盈利水平,那么尿素價(jià)格至少要上漲100元/噸。

　　由于鉀肥價(jià)格談判遲遲未啟動(dòng),國內(nèi)的鉀肥價(jià)格不明朗,價(jià)格不明抑制了下游需求,目前鹽湖鉀肥的出廠報(bào)價(jià)2500元/噸,如果鉀肥談判價(jià)格確定, 壓抑已久的鉀肥需求必將釋放出來,從而做到以量補(bǔ)價(jià);受制于鉀肥價(jià)格,復(fù)混肥生產(chǎn)和流通不順暢,鉀肥價(jià)格明朗,那么復(fù)混肥的需求也將會迅速恢復(fù),因?yàn)樵谥饕�原料除了鉀肥價(jià)格不確定外,尿素和磷酸一銨價(jià)格均處于歷史底部;磷酸二銨受產(chǎn)能過剩壓制,特別是磷酸二銨集中度較高,且裝置規(guī)模均較大,所以磷酸二銨過剩局面將會長期存在,行業(yè)的盈利改善空間不會太大;我們判斷今年年底或明年年初,天然氣價(jià)格將會上調(diào),且氮肥行業(yè)庫存數(shù)量低于歷史平均水平,而氮肥的社會化庫存很低,因而尿素價(jià)格上漲將是大概率事件,受天然氣價(jià)格上漲,氣頭尿素企業(yè)盈利必將收窄,因而回避氣頭尿素企業(yè),尿素價(jià)格上漲煤頭尿素企業(yè)的盈利將會改善,因此可以關(guān)注煤頭尿素企業(yè)。

來源：中國農(nóng)資網(wǎng)