隨著今年即將過去,在經(jīng)歷了前三季度的鋼材價(jià)格走勢(shì)大幅波動(dòng)之后,四季度的鋼材市場(chǎng)走勢(shì)引人關(guān)注,究竟是延續(xù)三季度大漲之后的慣性下跌之勢(shì),還是將止跌企穩(wěn),走出探底反彈之勢(shì),這是必須仔細(xì)研究當(dāng)前的鋼材市場(chǎng)所處的市場(chǎng)環(huán)境和資金面的重要變化后才能得出正確的判斷,下面筆者根據(jù)手頭掌握的最新的信息,為大家作些簡(jiǎn)要的分析,相信能對(duì)大家把握四季度的鋼材價(jià)格走勢(shì)能有所幫助.

　　宏觀:二次探底風(fēng)險(xiǎn)減小

　　2008年11月開始的第一輪經(jīng)濟(jì)刺激措施取得了一定成效，但7、8月份經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐有所放緩。能否把帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)力量從政府主導(dǎo)的需求，平穩(wěn)過渡到市場(chǎng)主導(dǎo)的需求，是市場(chǎng)近期一直擔(dān)憂的問題。反映到鋼材價(jià)格上，就是房地產(chǎn)市場(chǎng)的階段性下滑嚴(yán)重影響鋼材市場(chǎng)消費(fèi)預(yù)期，特別是局部地區(qū)出現(xiàn)了樓市價(jià)漲量縮、乃至價(jià)縮量縮的情況，又使市場(chǎng)擔(dān)心房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇能否持續(xù)，是否會(huì)對(duì)鋼材消費(fèi)強(qiáng)度造成沖擊。所以導(dǎo)致了8月以來的鋼材價(jià)格大幅下滑.

　　歸根結(jié)底,由于目前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要是由政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)建設(shè)所拉動(dòng),所以政府主導(dǎo)的貸款投放在前三季度大幅增長(zhǎng)之后是否會(huì)有所收斂,這對(duì)判斷后期鋼材價(jià)格走勢(shì)很關(guān)鍵。即使不考慮四季季度信貸投放的正�；芈�，僅僅票據(jù)融資規(guī)模的到期和替換，就會(huì)大大增加2009年四季度流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的中長(zhǎng)期貸款。例如8月份人民幣新增貸款比7月份的3559億雖只有小幅增長(zhǎng)，達(dá)到4104億，但是當(dāng)月的票據(jù)融資均減少了2764億，因此當(dāng)月流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸依然高達(dá)6868億，相比7月份多增1195億。

　　此外，基建項(xiàng)目貸款占比高、增長(zhǎng)快、周期長(zhǎng)，未來信貸很難大幅壓縮。2009年上半年投放的7.37萬(wàn)億，相當(dāng)一部分是配合4萬(wàn)億投資計(jì)劃的，所以新增中長(zhǎng)期貸款在新增貸款總量中占比較高，上半年達(dá)到42.1%.而2009年前8個(gè)月新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資增長(zhǎng)81.7%,且基建項(xiàng)目周期通常長(zhǎng)達(dá) 3年，帶有很大程度的慣性。因此，在隨后兩年還將需要進(jìn)一步大量融資，未來信貸很難大幅壓縮。另外，政府4萬(wàn)億投資中的中央投資部分，2009年只下?lián)芰?2800億，4季度還有2000億未撥，遠(yuǎn)高于前3個(gè)季度；2010年尚余6000億左右，這些都是重要的投資增長(zhǎng)的帶動(dòng)力量。

　　在外需環(huán)節(jié)，中國(guó)出口正在逐步復(fù)蘇，出口環(huán)比增速連續(xù)四個(gè)月上升，PMI新出口訂單指數(shù)連續(xù)四個(gè)月超過50%分界線，這些都建立在全球經(jīng)濟(jì)趨于恢復(fù)的基礎(chǔ)之上。

　　進(jìn)入四季度后,當(dāng)前的宏觀環(huán)境已經(jīng)逐步趨暖,隨著市場(chǎng)積極因素的積累,在一定的時(shí)間段內(nèi)將出現(xiàn)量變帶動(dòng)質(zhì)變的產(chǎn)生,而隨著市場(chǎng)環(huán)境的回暖,積極的擴(kuò)張性政策必然會(huì)產(chǎn)生如何退出,何時(shí)退出的問題,政策和市場(chǎng)的博弈還將持續(xù),但是總體上已經(jīng)開始走出金融危機(jī)的陰影.

　　產(chǎn)能:政策和市場(chǎng)因素將抑制產(chǎn)能釋放

　　在6~8月份，我國(guó)的粗鋼產(chǎn)量曾連創(chuàng)新高，8月粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)下了5233萬(wàn)噸的歷史新高，環(huán)比增加3.3%,同比更是大增22%。當(dāng)時(shí)相當(dāng)于年產(chǎn) 6億噸鋼的粗鋼產(chǎn)量，曾讓各界對(duì)鋼鐵產(chǎn)能過剩的壓力愈發(fā)擔(dān)心。目前來說鋼廠減產(chǎn)量仍然不足，中鋼協(xié)9月29日最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，鋼廠9月減產(chǎn)力度不大,鋼材庫(kù)存量仍達(dá)1,123萬(wàn)噸，9月中旬國(guó)內(nèi)粗鋼日產(chǎn)水平推算值約為165.5萬(wàn)噸，比9月上旬的粗鋼日產(chǎn)水平166.6萬(wàn)噸僅下降1.1萬(wàn)噸，與8月 168.8萬(wàn)噸的日產(chǎn)水平相比，也只3.3萬(wàn)噸，整體降幅不大。而建筑鋼材更是大幅增加，原本一些不生產(chǎn)螺紋鋼的企業(yè)現(xiàn)在也開始生產(chǎn)，后期的供給的壓力必將再度提升。

　　但是客觀的看鋼材產(chǎn)能超量釋放,目前鋼廠的困境也是由前期市場(chǎng)非理性的上漲的造成的,鋼材產(chǎn)能的釋放存在一定的周期性,在前期價(jià)格大幅上漲的基礎(chǔ)上,鋼廠根據(jù)手頭的訂單情況,再加上一定的余量來安排產(chǎn)能釋放,但是今年隨著鋼材期貨的上市,鋼材價(jià)格走勢(shì)波動(dòng)加劇,在鋼材價(jià)格下跌之后,來參照前期價(jià)格高位時(shí)間安排的鋼材產(chǎn)能肯定是和目前的市場(chǎng)的不匹配的。

　　市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的魅力就是其存在自我調(diào)整機(jī)制,即所謂的“無形之手”,在目前市場(chǎng)消費(fèi)不旺的情況下,過量的產(chǎn)能釋放肯定會(huì)打壓市場(chǎng)價(jià)格,在這樣的市場(chǎng)預(yù)期下,鋼廠也必然會(huì)自我調(diào)整產(chǎn)能投放,減少過量的資源投放市場(chǎng),這是需要一定時(shí)間的,從目前情況看,將在四季度中期完成調(diào)整,另外,四季度也是鋼廠傳統(tǒng)的設(shè)備檢修期,對(duì)產(chǎn)能的釋放也有一定的影響。

　　此外,政策調(diào)控也將對(duì)鋼材產(chǎn)能釋放產(chǎn)生抑制作用. 2008年我國(guó)粗鋼產(chǎn)能6.6億噸，需求僅5億噸左右，約四分之一的鋼鐵及制成品依賴國(guó)際市場(chǎng)。2009年上半年全行業(yè)完成投資1405.5億元，目前在建項(xiàng)目粗鋼產(chǎn)能5800萬(wàn)噸，多數(shù)為違規(guī)建設(shè)。2011年底前，將堅(jiān)決淘汰400立方米及以下高爐、30噸及以下轉(zhuǎn)爐和電爐，碳鋼企業(yè)噸鋼綜合能耗應(yīng)低于 620千克標(biāo)準(zhǔn)煤，噸鋼耗用新水量低于5噸，噸鋼煙粉塵排放量低于1.0千克，噸鋼二氧化硫排放量低于1.8千克，二次能源基本實(shí)現(xiàn)100%回收利用。隨著落后產(chǎn)能的定義明確,淘汰時(shí)間確定,鋼材產(chǎn)能的釋放在短期內(nèi)將受到一定影響。

　　鋼價(jià)走勢(shì):四季度將出現(xiàn)探底反彈

　　對(duì)于鋼材價(jià)格目前的疲軟走勢(shì),根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境的最新變化判斷,在年內(nèi)還存在“最后一跌”的可能,特別是當(dāng)前產(chǎn)能釋放達(dá)到高峰,而市場(chǎng)需求始終無法持續(xù)有效釋放,國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)在四季度上半旬存在再次“去庫(kù)存化”的需求。

　　而隨著市場(chǎng)倒逼機(jī)制的生效,鋼廠在四季度的生產(chǎn)積極性必然不高,而鋼材產(chǎn)能無法被有效訂單消化也會(huì)逼迫鋼廠控制鋼材產(chǎn)能釋放,去年的教訓(xùn)已經(jīng)告訴鋼廠,一旦不尊重市場(chǎng)規(guī)律,大量生產(chǎn),其造成的惡果必然是自身的資金鏈緊繃,甚至崩潰.而隨著年底還貸高峰的到來,鋼廠出于保證資金鏈的穩(wěn)定循環(huán),必然減少生產(chǎn)沖動(dòng),跟隨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)。

　　四季度末,隨著“去庫(kù)存化”的初步完成,一方面下游企業(yè)將出現(xiàn)部分“補(bǔ)庫(kù)”需求,另一方面,鋼廠的減產(chǎn)也會(huì)產(chǎn)生一定的效果,造成市場(chǎng)上部分規(guī)格部分品種的鋼材短缺,進(jìn)而拉動(dòng)整體鋼材價(jià)格.另外,傳統(tǒng)意義上的鋼材冬儲(chǔ)也將拉動(dòng)一部分鋼材消費(fèi)。

　　從具體的鋼材品種上分析,螺紋鋼,線材類的建筑鋼材將率先出現(xiàn)反彈,一方面,隨著年底的臨近,各地明年的房地產(chǎn)調(diào)控政策將逐步明確,建筑鋼材的剛性需求受政策不確定性的影響將減小,將出現(xiàn)一定的鋼材消費(fèi)釋放,拉動(dòng)價(jià)格走高,另一方面,近期鋼材生產(chǎn)的原材料價(jià)格也出現(xiàn)低位企穩(wěn)的走勢(shì),相信在年底, 隨著明年鐵礦石價(jià)格談判的開始,相關(guān)原材料價(jià)格還將出現(xiàn)波動(dòng),也會(huì)帶動(dòng)鋼材價(jià)格走高。

來源：中國(guó)聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)