9月7日至9月21日，秦皇島港各煤種價格連續(xù)兩周上漲，累計漲幅大都在每噸15元-30元左右，各煤種價格均達到今年年初以來最高水平。據(jù)秦皇島港統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止到9月21日，秦皇島港6000大卡大同優(yōu)混、5500大卡山西優(yōu)混、5000大卡山西大混、4500大卡和4000大卡普通混煤最低平倉價分別為625元/噸、595元/噸、520元/噸、455元/噸、400元/噸，與9月7日相比，每噸分別上漲30元、25元、15元、25元、25 元，漲幅分別為5.0%、4.4%、3.0%、5.8%、6.7%。
    關(guān)于此輪秦皇島煤價上漲的原因，筆者認為，一方面是因為秦皇島港煤炭庫存持續(xù)回落并低位徘徊，秦皇島港數(shù)據(jù)顯示，截至9月12日，秦皇島煤炭庫存再度回落至450萬噸以下，到目前為止持續(xù)徘徊在440至450萬噸之間；另一方面是受9月中旬神華集團大幅提高其市場煤售價影響，據(jù)悉，神華集團9月中旬將市場煤售價每噸再次提高了30元，在秦皇島庫存屬于正常偏低水平情況下，神華集團提高市場煤售價無疑給秦皇島煤價普遍上漲提供了充分理由。
    秦皇島煤價經(jīng)過兩周連續(xù)上漲，煤價上漲趨勢已經(jīng)在向主產(chǎn)地傳導(dǎo)。據(jù)中國煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，9月21日山西北部動力煤主產(chǎn)區(qū)坑口價每噸普遍有5元左右的上漲。在秦皇島煤價經(jīng)過連續(xù)兩周上漲，并且漲勢有向主產(chǎn)地坑口價傳導(dǎo)的情況下，市場買方難免會出現(xiàn)一定程度的恐慌心理，從而促使交易進一步活躍，并最終導(dǎo)致煤價進一步上漲。針對此輪秦皇島煤價上漲，筆者認為，市場買方大可不必恐慌，秦皇島煤價繼續(xù)上漲的可能性極小，原因主要有以下幾點：
    第一，再有9天時間就將迎來新中國建國60周年大慶，煤炭市場的國慶因素將逐步削弱，部分市場主體將失去借國慶因素進行市場炒作的機會。為了保障國慶前夕煤礦安全生產(chǎn)正常進行，為建國60周年慶典營造一個歡樂祥和的氛圍，各地都不同程度的加大了煤礦安全生產(chǎn)檢查力度，尤其是對鄉(xiāng)鎮(zhèn)小煤礦的安全監(jiān)管力度，部分地區(qū)對小煤礦再度進行了關(guān)停。國慶過后，安全生產(chǎn)壓力必將有所減弱，小煤礦的復(fù)產(chǎn)力度必將加大，從而導(dǎo)致煤炭產(chǎn)量繼續(xù)快速增長。
    第二，山西省原煤產(chǎn)量有望持續(xù)恢復(fù)增長勢頭。今年以來由于加快煤炭資源整合和煤炭企業(yè)兼并重組，前五個月山西省原煤產(chǎn)量持續(xù)下降。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-5月份山西省累計完成原煤產(chǎn)量20207萬噸，同比下降11.5%。山西省原煤產(chǎn)量持續(xù)下降直接導(dǎo)致了今年上半年山西省GDP下降4.4%。6月份之后，迫于GDP增長和地方財政收入壓力，山西省不斷加快小煤礦復(fù)產(chǎn)進程，原煤產(chǎn)量逐步實現(xiàn)了同比增長。未來山西省原煤產(chǎn)量有望繼續(xù)保持增長態(tài)勢。一方面目前山西省絕大多數(shù)資源整合礦井已經(jīng)簽署整合協(xié)議，并且陸續(xù)進入實際操作階段，多數(shù)被整合的小煤礦陸續(xù)實現(xiàn)過渡性生產(chǎn)；另一方面，山西省為了實現(xiàn)全年 GDP增長8%的目標，也會加大推進煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)力度，促進原煤產(chǎn)量穩(wěn)步增長。
    第三，當(dāng)前煤炭需求正季節(jié)性回落，且目前離冬季用煤高峰的到來還有一個多月時間，這期間動力煤需求有望低位運行。進入9月份以后，受夏季用煤高峰過去等因素影響，發(fā)電耗煤量正逐步回落。據(jù)中能電力燃料工業(yè)公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，9月1日至9月20日，直供電廠日均耗煤量為198.2萬噸，與8月份的207.3 萬噸日均耗煤量相比，日均減少9.1萬噸，降幅為4.4%。從9月份直供電廠日均耗煤量的周度變化情況來看，也呈逐步下降趨勢。其中，9月1至9月6日，日均耗煤量為201.2萬噸；9月7日至13日，日均耗煤量為200.2萬噸；9月14日至9月20日，日均耗煤量回落至193.7萬噸。在直供電廠耗煤量逐步回落的情況下，電廠庫存仍然處于正常偏高水平。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止到9月20日，直供電廠電煤庫存總計為2969萬噸，平均可用天數(shù)仍保持在16 天。
   第四，主產(chǎn)地?zé)捊姑�、無煙煤價格紛紛回調(diào)，這或許意味著下游鋼鐵、化肥產(chǎn)量已經(jīng)明顯的供大于求，未來鋼鐵、化肥產(chǎn)量增速面臨回落，這也將通過減少電力需求而影響動力煤市場需求。在秦皇島港各煤種價格連續(xù)兩周普遍上漲，且已經(jīng)帶動主產(chǎn)地山西動力煤坑口價上漲的情況下，本周山西煉焦煤和無煙塊煤坑口價卻繼續(xù)回調(diào)。中國煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月21日，山西太原、晉中、呂梁等地?zé)捊姑嚎涌趦r與一周之前相比，每噸分別有10-50元不等的下降，陽泉無煙塊煤坑口價與一周之前相比，每噸也有20元左右的回落。煉焦煤和無煙塊煤坑口價的回調(diào)將在一定程度上抑制動力煤價格上漲。
    第五，消費地煤炭價格持續(xù)穩(wěn)定運行，煤炭終端消費市場未現(xiàn)緊張狀況。據(jù)廣州港數(shù)據(jù)顯示，廣州港5500大卡優(yōu)混煤和5000大卡大混煤，自9月1日每噸上調(diào)10元以來，到目前為止分別持續(xù)穩(wěn)定在650元和600元這一水平，這說明消費地煤炭供求較為平穩(wěn)。
    綜合以上分析，筆者認為，至少未來一個月之內(nèi)，秦皇島煤價已經(jīng)沒有了繼續(xù)上漲空間。并且，由于目前下游電廠煤炭庫存高位運行，當(dāng)前秦皇島港煤炭發(fā)運量相對高位運行、煤炭庫存偏低引起的煤價上漲，在某種程度上可以理解為冬季用煤高峰煤價上漲的提前，將對冬季用煤高峰煤價上漲起到一定抑制作用。