9月24日,記者從武鋼股份獲悉,武鋼股份在2009年第一次臨時股東大會上,其每10股配股不超過3股的方案獲得了高票通過。此次配股,武鋼股份計劃融資不超過120億元,向武鋼集團收購部分主業(yè)相關(guān)資產(chǎn)。

     武鋼集團宣傳部主任白方告訴記者,武鋼股份將收購武鋼集團持有的鄂鋼部分主業(yè)相關(guān)資產(chǎn),以彌補武鋼股份生產(chǎn)寬厚板的不足,從而使股份公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更加完善,進一步增強公司的競爭力。

   “這次融資配股方案,可以理解為替代武鋼先前失敗的權(quán)證融資方案,不同的是,這次融資金額更大。”申銀萬國鋼鐵業(yè)高級分析師趙湘鄂表示。

    融資120億元

    趙湘鄂表示,武鋼此次融資舉動在意料之中。由于武鋼上半年業(yè)績不盡如人意,而權(quán)證融資方案已在四個月前以失敗告終,武鋼對資金的需求將在合適的時候凸顯出來。

    武鋼股份2009年中報顯示,今年上半年,武鋼實現(xiàn)營業(yè)收入235.3億元,同比下滑36.9%;實現(xiàn)凈利潤5.06億元,同比下滑89.7%。

    一位中鋼協(xié)人士認為,武鋼上半年虧損主要是由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)“不合理”導致�！拔滗摻鼛啄陮⒋罅抠Y金和精力投入到高端硅鋼,在硅鋼產(chǎn)品的技術(shù)上,武鋼的確走在了世界先進行列,但自去年下半年以來,占武鋼利潤來源50%以上的硅鋼價格下跌了近50%,使得武鋼一度居全國鋼企虧損前列。”

    分析師表示,4萬億經(jīng)濟刺激計劃對鋼鐵業(yè)起到了出乎意料的明顯效果,而由于武鋼已淡出低端長材領域,因此在很大程度上不但錯失了機遇,而且使公司盈利水平大降。

    一位鋼鐵業(yè)資深分析師認為,武鋼配股融資的阻力不會太大,價格也低于市場價,而且配股比增發(fā)在程序上更簡單。

    但武鋼股份上述融資方案獲批后,股市并不買賬。9月24日,武鋼股份復牌后低開2.9%,隨后快速下跌超過4%,最后以1.05%的跌幅收盤。

    上述分析師解釋,配股后上市公司的總股本會擴大,流通股增多,短期內(nèi)對股價是有利空影響的;但考慮到上市公司配股融資,及其所容資金的投向,從中長期來看是有利好影響的。而武鋼股份配股融資是否能得到市場的認可,以及它配股后的走勢,還要看其具體表現(xiàn)。

     融資投向

    在此次武鋼股份120億融資中,62.8億元用以收購武鋼集團持有的鄂城鋼鐵有限責任公司77.6%的股權(quán)、武漢鋼鐵集團粉末冶金有限責任公司100%的股權(quán)、與冶金渣利用相關(guān)的經(jīng)營性資產(chǎn)和負債,以及科研類實物資產(chǎn);上述資產(chǎn)賬面值為48.89億元,評估值較賬面值增值28.64％,預計使用募集資金 62.89億元。此外,武鋼還將斥資12.1億元收購集團的球團生產(chǎn)設施項目。剩余資金將用于補充流動資金。

    2004年,鄂鋼與武鋼集團實施重組后,武鋼集團和湖北省國資委分別持有其51％和49％的股份。

    對于武鋼股份此次資產(chǎn)收購,趙湘鄂認為,武鋼收購集團公司股份符合武鋼之前的戰(zhàn)略,這對武鋼減少同業(yè)競爭、擴大產(chǎn)能起到補充作用,有助于其豐富產(chǎn)品線,并從當前的拉動內(nèi)需、擴大基礎設施建設中受益。對于武鋼集團下屬其他控股公司,武鋼集團將會進一步繼續(xù)進行重組整合。

    但上海證券研究中心朱立民表示,鑒于武鋼股份此次配股未用于武鋼集團的國內(nèi)外礦山資產(chǎn)收購,所收購資產(chǎn)的凈資產(chǎn)收益率令人懷疑,或不如現(xiàn)有公司資產(chǎn)。

    而武鋼股份和鄂鋼官方網(wǎng)站所提供的資料亦有出入。武鋼股份提供的資料顯示,鄂鋼今年上半年凈利潤為1.54億。鄂鋼官方網(wǎng)站的資料則顯示,2009年上半年,鄂鋼實現(xiàn)銷售收入42億元,營業(yè)利潤僅為5200萬元。

    對此,武鋼集團宣傳部方面回復記者稱,鄂鋼資產(chǎn)評估經(jīng)過嚴格、合法的程序,符合廣大股東的利益。

    結(jié)構(gòu)調(diào)整之需

    鞍鋼集團總經(jīng)理張曉剛曾對本報記者表達了一種中國鋼鐵業(yè)的集體反思情緒,“過去我們說追求板帶比,把自己的中型材、小型材全都淘汰掉了。那么現(xiàn)在看來,這是個失誤�！蔽滗摷瘓F總經(jīng)理鄧崎琳也多次在內(nèi)部會議上提出重新審視追求板帶比的發(fā)展思路。

    分析師表示,武鋼選擇在此時融資收購鄂鋼股份,既是武鋼整體上市的一步,更是武鋼在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上進行及時自救。

    據(jù)統(tǒng)計,目前,中國不銹鋼板、帶材現(xiàn)有產(chǎn)能已超過1300萬噸,而實際釋放的產(chǎn)量僅為690萬噸。與此同時,大量民營鋼廠接過了低端線材的棒,沙鋼更是替代首鋼成為國內(nèi)最大的線材生產(chǎn)商。

    與武鋼中期業(yè)績形成鮮明對比的是,主營低端鋼材的新興鑄管上半年凈利潤同比增加21.19%,遠遠超越寶鋼、武鋼、鞍鋼三大鋼企。

    上述中鋼協(xié)人士表示,目前,國內(nèi)鋼鐵業(yè)基本形成了一個一致觀點,那就是,在中國鋼鐵業(yè)的現(xiàn)階段,并不是板材比例越高,行業(yè)發(fā)達程度就越高,也不能認為低附加值的產(chǎn)品就是落后產(chǎn)能。如果符合環(huán)保標準、能耗標準并且有市場需求的產(chǎn)品,就應該合理生產(chǎn)。

    正是在此背景下,武鋼拋出的再融資計劃,其資金投向不再是高端產(chǎn)能,而是低端線材。

    趙湘鄂表示,武鋼此次融資收購,使上市公司的產(chǎn)品更多元化,有利于抵消市場風險,從長遠來看,是值得肯定的。

    但朱立民提醒,目前鋼材期貨價格遠高于現(xiàn)貨價格,給鋼材市場造成不穩(wěn)定因素;由于鋼材價格的暴漲暴跌,鋼鐵企業(yè)或重新面臨去庫存化的困境。