凱基證券分析師指出，冬季取暖用煤將再次推高沿海煤炭的運(yùn)價，公司2010年沿海煤炭COA運(yùn)價將至少可與今年持平，預(yù)測其2009年和2010年 EPS分別為0.50元和0.68元，重申對其A股的“增持”評級，12個月目標(biāo)價為16.90元，相當(dāng)于2009年P(guān)B2.5倍。

    6月初至今中國沿海散貨運(yùn)輸市場持續(xù)好轉(zhuǎn)，沿海煤炭運(yùn)價出現(xiàn)上漲，其中秦皇島至上海、秦皇島至廣州煤炭運(yùn)價由27元/噸、30元/噸上漲至35元/噸、 49元/噸，漲幅分別達(dá)到30%和63%。分析師認(rèn)為，夏季用煤高峰、中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和進(jìn)口煤炭減少是沿海煤炭運(yùn)價上漲的主要原因。目前沿海煤炭市場運(yùn)價均價約為42元/噸，公司2009年COA均價約為45元/噸，兩者差距不足10%。分析師相信，在進(jìn)口煤炭價格優(yōu)勢消失的背景下，冬季取暖用煤將再次推高沿海煤炭運(yùn)價，相信市場運(yùn)價的持續(xù)上漲將有利于公司簽訂2010年COA合同價。雖然目前預(yù)計明年運(yùn)價為時尚早，但相信運(yùn)價將至少可與今年持平，公司 2010年30%的收入基本鎖定；如果四季度沿海煤炭運(yùn)價環(huán)比上升超過30%，公司2010年COA合同價有上漲的可能。

    目前，TD3航線市場運(yùn)價只有WS35點(diǎn)，不少從事現(xiàn)貨運(yùn)輸?shù)拇�舶都處于虧損狀態(tài)。公司已與中石化簽訂運(yùn)價協(xié)議，VLCC保底點(diǎn)為45點(diǎn)，上限為190 點(diǎn)；公司VLCC保底點(diǎn)遠(yuǎn)高于市場運(yùn)價，也高于上半年平均40點(diǎn)的運(yùn)價水平。中石化還承諾，公司每增加一艘VLCC，將提供100-200萬噸的貨載量。上半年，公司共有VLCC5艘，下半年及2010年分別增加5艘和2艘；除沿海煤炭、內(nèi)貿(mào)油運(yùn)外，VLCC也加入到穩(wěn)定公司收入的行列。