近日,為了推動“十一五”后三年小煤礦整頓關(guān)閉工作順利進(jìn)行,財政部發(fā)布《整頓關(guān)閉小煤礦專項資金管理辦法》。將以實(shí)際關(guān)閉小煤礦數(shù)量為考核主體,兼顧生產(chǎn)能力、職工人數(shù)、地區(qū)差異狀況等因素,采取“以獎代補(bǔ)”方式,通過中央財政�？钚问綄①Y金撥付給省級財政部門,主要用于關(guān)閉小煤礦的職工安置、消除安全隱患、補(bǔ)助地方關(guān)閉小煤礦財政支出等。
　　
　　我們認(rèn)為該政策的出臺使得地方政府關(guān)閉小煤礦獲得中央財政支持,有利于加快正在進(jìn)行的全國范圍內(nèi)小煤礦關(guān)停整頓進(jìn)程,煤炭產(chǎn)能將進(jìn)一步壓縮,對煤炭價格形成長期支撐,同時為國有煤礦產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)峁┛臻g,且國有煤礦產(chǎn)能控制力由此得到進(jìn)一步增強(qiáng)。
　　
　　9月份以來煤炭市場繼續(xù)延續(xù)淡季不淡的特征,繼山西當(dāng)?shù)貏恿γ簝r格普漲之后,秦皇島煤價近期顯著上漲。9 月份以來直供電廠耗煤量持續(xù)保持高位表明煤炭需求符合我們之前預(yù)期,印證實(shí)體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)強(qiáng)勁復(fù)蘇。
　　
　　安全整頓對產(chǎn)能影響已經(jīng)顯現(xiàn),8 月份山西省煤炭產(chǎn)量環(huán)比7月份下降100 萬噸,這一方面表明山西合法煤礦產(chǎn)能已達(dá)極限,短期內(nèi)進(jìn)一步釋放空間有限;另一方面也表明安全整頓對產(chǎn)能的影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)。未來一段時期,隨著節(jié)日的臨近及平頂山礦難引發(fā)全國范圍內(nèi)小煤礦治理整頓,供應(yīng)方面將會進(jìn)一步壓縮,煤炭價格具有繼續(xù)上漲動力。長期看,隨著資源整合的逐步深入,煤炭集中度將會繼續(xù)提高,產(chǎn)煤大省對產(chǎn)能的控制力將繼續(xù)加強(qiáng)。
　　
　　國際煤價反彈使得中國大規(guī)模進(jìn)口難以持續(xù)。隨著外圍經(jīng)濟(jì)的逐步回暖以及油價等大宗商品價格的反彈,加之北半球冬季用煤高峰即將到來,國際煤炭價格未來將呈上升趨勢,中國煤炭進(jìn)口繼續(xù)增長空間有限,將對國內(nèi)煤價形成有利支撐。
　　
　　煤炭股目前平均 20 倍的2010 年動態(tài)市盈率使得行業(yè)整體估值風(fēng)險充分釋放。考慮到供求偏緊導(dǎo)致煤價存在繼續(xù)上漲預(yù)期,我們認(rèn)為煤炭股存在較好投資機(jī)會,我們維持行業(yè)“看好”投資評級。其中,建議重點(diǎn)關(guān)注成長性良好的焦煤龍頭西山煤電(000983)、平煤股份(601666)、動力煤公司國投新集(601918)及具有估值優(yōu)勢的蘭花科創(chuàng)(600123)。

來源：騰訊財經(jīng)特約