西南證券分析師發(fā)布報告指出，公司擁有完整的煤-電-鋁一體化產(chǎn)業(yè)鏈，在單位資源占有上具備品質(zhì)及數(shù)量優(yōu)勢，可享有一定的資源占有性溢價，給予公司2010年25倍的估值水平，合理股價41.05元。

　　分析師指出，公司所處的河南省煤炭資源總量豐富，隨著區(qū)域內(nèi)資源整合步伐加快，省內(nèi)大型煤炭生產(chǎn)企業(yè)仍有進(jìn)一步提升空間。

　　盡管公司半年報業(yè)績不盡如人意，但季度環(huán)比數(shù)據(jù)反映出積極信號。特別是隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，鋁及鋁產(chǎn)品價格提升空間較大。在煤炭主業(yè)業(yè)績強(qiáng)力支撐下，公司業(yè)績向好趨勢明顯。

　　未來公司資源主要擴(kuò)張點(diǎn)將來自全資控股的山西左權(quán)晉源礦業(yè)高家莊煤礦，該礦目前處于前期基建階段，可采儲量約5.66億噸，井型設(shè)計產(chǎn)能約800萬噸/年。考慮到河南主要煤田已被產(chǎn)業(yè)資本瓜分殆盡，公司已將視角轉(zhuǎn)移至資源更加豐富的其他區(qū)域，拓展了資源獲得能力。

　　鋁業(yè)板塊價值尚未發(fā)揮，值得期待；同時產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢尚未發(fā)揮，未來增長前景可期。在價格判斷上，分析師認(rèn)為鋁價將逐步走出低谷。

　　分析師認(rèn)為，公司每股煤炭儲量、每股可采儲量、噸儲量市價、噸可采儲量市價分別為行業(yè)均值的1.59倍、1.65倍、43.82％、45.33％，遠(yuǎn)優(yōu)于行業(yè)平均，可享受一定資源占有性溢價，上調(diào)評級至“買入”。

來源：中國證券報