平煤股份將于10日召開股東大會審議收購控股股東平煤集團下屬二環(huán)分公司及三環(huán)公司、七星煤業(yè)、九礦公司及天力公司等相關(guān)資產(chǎn)、負債及股權(quán)的議案。我們認為，擬收購資產(chǎn)估值合理，有利于提高公司盈利，公司資源瓶頸壓力略有降低。本次擬收購資產(chǎn)所涉及的6家煤礦在2008年全年的煤炭產(chǎn)量為527.34萬噸，煤炭保有儲量7498.23萬噸，而且擬收購資產(chǎn)靜態(tài)市盈率只有 2.51倍。同時整合收購資產(chǎn)之后，規(guī)模效益將大幅降低相關(guān)資產(chǎn)的生產(chǎn)成本及三項費用率。

　　不過，安全生產(chǎn)及政策因素導致賠償、罰款等營業(yè)外支出面臨很大的不確定性。公司所處的平頂山煤礦地質(zhì)結(jié)構(gòu)復雜，安全隱患眾多，此次擬收購的煤礦中三環(huán)、九環(huán)和天力公司所轄煤礦主要采掘方式為炮采，安全壓力要大于綜合機械化采掘，公司面臨的安全生產(chǎn)壓力要明顯增加。

　　預計公司2009、2010年每股收益分別為1.15、1.42元，目前估值高于當前煤炭行業(yè)整體水平，給予“中性”評級。

來源：證券時報