國(guó)際鋼價(jià)大漲國(guó)內(nèi)鋼價(jià)續(xù)跌、板材價(jià)格表現(xiàn)繼續(xù)好于長(zhǎng)材。CRU 全球鋼價(jià)指數(shù)在連續(xù)3 周保持不變后,本周大漲7.39%,其中長(zhǎng)材指數(shù)漲4.89%、扁平材指數(shù)漲7.89%;Myspic 綜合指數(shù)本周繼續(xù)下降3.23%,其中長(zhǎng)材指數(shù)降4.17%,扁平材指數(shù)降2%,上海無(wú)縫管降4.26%、武漢取向硅鋼降0.81%。目前Myspic 綜合指數(shù)回落至6 月中旬水平,上周熱軋卷板(2.75mm)價(jià)格低于螺紋鋼(Φ12-25mm)價(jià)格186 元/噸;美國(guó)粗鋼產(chǎn)能利用率再創(chuàng)年內(nèi)新高,至54.9%。

　　主流原燃料價(jià)格全線(xiàn)下跌。本周河北唐山鐵礦石降3.80%、印度粉礦降7.04%,長(zhǎng)協(xié)礦的價(jià)格優(yōu)勢(shì)依舊顯著,唐山廢鋼價(jià)跌1.89%;唐山焦炭?jī)r(jià)格下跌2.16%、焦煤價(jià)格不變;鐵合金品種價(jià)格總體下跌,V2O5 和鉬鐵價(jià)格本周分別繼續(xù)下跌2.68%和3.92%;本周海運(yùn)費(fèi)下跌1-6%,鎳價(jià)下跌1.39%,國(guó)際廢鋼價(jià)格下跌0-6%。

　　經(jīng)銷(xiāo)商及鋼廠(chǎng)庫(kù)存均處于歷史高位。本周全社會(huì)經(jīng)銷(xiāo)商鋼材庫(kù)存量增3.29%,其中長(zhǎng)材庫(kù)存增4.59%,板材庫(kù)存增2.06%,目前經(jīng)銷(xiāo)商鋼材庫(kù)存量較有統(tǒng)計(jì)以來(lái)的最高點(diǎn)僅低出1.49%,我們認(rèn)為社會(huì)鋼材庫(kù)存繼續(xù)增加的空間不大;中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的重點(diǎn)大中型鋼企8 月中旬坯材庫(kù)存上行至今年以來(lái)的最高水平,其占旬產(chǎn)量的比值則為年內(nèi)中高水平。

　　關(guān)注鋼鐵板塊的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇。我們認(rèn)為目前市場(chǎng)鋼價(jià)已經(jīng)超跌,但高庫(kù)存壓力、國(guó)際廢鋼價(jià)格的下跌等對(duì)短期的鋼價(jià)走勢(shì)可能仍會(huì)構(gòu)成一定的制約,從估值方面來(lái)看,本周五SW 鋼鐵板塊相對(duì)全部A 股的PB 比值為0.59,處于歷史中間水平,尚不具備顯著的估值優(yōu)勢(shì);但我們堅(jiān)持認(rèn)為,鋼價(jià)企穩(wěn)上漲不會(huì)太遙遠(yuǎn),品種鋼比價(jià)關(guān)系、國(guó)內(nèi)外價(jià)差以及消費(fèi)旺季等因素仍將支撐鋼價(jià)中期走強(qiáng),且3 季度鋼鐵業(yè)盈利的提升將降低板塊的整體估值,提升鋼鐵股的投資價(jià)值,對(duì)此我們將擇機(jī)提示。

　　維持板塊“增持”評(píng)級(jí),繼續(xù)推薦板材股。本周天相鋼鐵指數(shù)跑輸滬深300 指數(shù)1.97 個(gè)百分點(diǎn),我們?nèi)匀痪S持板塊的“推薦A”評(píng)級(jí),繼續(xù)建議板材企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

　　下周關(guān)注。寶鋼10 月價(jià)格、8 月鋼產(chǎn)量及進(jìn)出口數(shù)據(jù)、地產(chǎn)銷(xiāo)售面積。

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