國際鋼價大漲國內(nèi)鋼價續(xù)跌、板材價格表現(xiàn)繼續(xù)好于長材。CRU 全球鋼價指數(shù)在連續(xù)3 周保持不變后,本周大漲7.39%,其中長材指數(shù)漲4.89%、扁平材指數(shù)漲7.89%;Myspic 綜合指數(shù)本周繼續(xù)下降3.23%,其中長材指數(shù)降4.17%,扁平材指數(shù)降2%,上海無縫管降4.26%、武漢取向硅鋼降0.81%。目前Myspic 綜合指數(shù)回落至6 月中旬水平,上周熱軋卷板(2.75mm)價格低于螺紋鋼(Φ12-25mm)價格186 元/噸;美國粗鋼產(chǎn)能利用率再創(chuàng)年內(nèi)新高,至54.9%。

　　主流原燃料價格全線下跌。本周河北唐山鐵礦石降3.80%、印度粉礦降7.04%,長協(xié)礦的價格優(yōu)勢依舊顯著,唐山廢鋼價跌1.89%;唐山焦炭價格下跌2.16%、焦煤價格不變;鐵合金品種價格總體下跌,V2O5 和鉬鐵價格本周分別繼續(xù)下跌2.68%和3.92%;本周海運(yùn)費(fèi)下跌1-6%,鎳價下跌1.39%,國際廢鋼價格下跌0-6%。

　　經(jīng)銷商及鋼廠庫存均處于歷史高位。本周全社會經(jīng)銷商鋼材庫存量增3.29%,其中長材庫存增4.59%,板材庫存增2.06%,目前經(jīng)銷商鋼材庫存量較有統(tǒng)計以來的最高點(diǎn)僅低出1.49%,我們認(rèn)為社會鋼材庫存繼續(xù)增加的空間不大;中鋼協(xié)統(tǒng)計的重點(diǎn)大中型鋼企8 月中旬坯材庫存上行至今年以來的最高水平,其占旬產(chǎn)量的比值則為年內(nèi)中高水平。

　　關(guān)注鋼鐵板塊的風(fēng)險和機(jī)遇。我們認(rèn)為目前市場鋼價已經(jīng)超跌,但高庫存壓力、國際廢鋼價格的下跌等對短期的鋼價走勢可能仍會構(gòu)成一定的制約,從估值方面來看,本周五SW 鋼鐵板塊相對全部A 股的PB 比值為0.59,處于歷史中間水平,尚不具備顯著的估值優(yōu)勢;但我們堅持認(rèn)為,鋼價企穩(wěn)上漲不會太遙遠(yuǎn),品種鋼比價關(guān)系、國內(nèi)外價差以及消費(fèi)旺季等因素仍將支撐鋼價中期走強(qiáng),且3 季度鋼鐵業(yè)盈利的提升將降低板塊的整體估值,提升鋼鐵股的投資價值,對此我們將擇機(jī)提示。

　　維持板塊“增持”評級,繼續(xù)推薦板材股。本周天相鋼鐵指數(shù)跑輸滬深300 指數(shù)1.97 個百分點(diǎn),我們?nèi)匀痪S持板塊的“推薦A”評級,繼續(xù)建議板材企業(yè)的投資機(jī)會。

　　下周關(guān)注。寶鋼10 月價格、8 月鋼產(chǎn)量及進(jìn)出口數(shù)據(jù)、地產(chǎn)銷售面積。

來源：騰訊財經(jīng)