寶鋼以2.9億澳元入股澳大利亞綜合礦業(yè)公司Aquila的消息，多少讓業(yè)內(nèi)感到有些突然。

     不過，在2009年鐵礦石談判進(jìn)行得如此艱難的大背景下，一度隱忍的龍頭鋼企時(shí)隔數(shù)年后再度出手上游資源行業(yè)，其間蘊(yùn)含的象征意義不言而喻。

     “三大鋼企”齊向海外找礦

     在業(yè)內(nèi)人士看來，寶鋼入股Aquila，市場(chǎng)上事先并無多少征兆。“公司此次出手快而且準(zhǔn)，顯示了嫻熟的海外收購經(jīng)驗(yàn)，”一位熟悉交易的人士評(píng)價(jià)說。

     事實(shí)上，在海外找礦方面，寶鋼是中國鋼鐵企業(yè)的先驅(qū)之一。早在2001和2002年，寶鋼就分別與淡水河谷和力拓合資組建了寶華瑞礦山公司和寶瑞吉礦山公司，用以開發(fā)巴西和澳大利亞的鐵礦資源。上述兩家公司的年產(chǎn)能分別為600萬噸和1000萬噸，在一定程度上保障了寶鋼的原料供應(yīng)。

     其后，寶鋼的海外找礦步伐并沒有停歇。2008年時(shí)，市場(chǎng)曾一度傳聞寶鋼將入股澳洲第三大鐵礦石企業(yè)FMG，但后者最終的合作伙伴卻成了湖南華菱鋼鐵。不過，寶鋼并沒有就此收手，此次“突襲”Aquila，意味著公司的海外資源戰(zhàn)略又上了一層樓。

     在寶鋼出手之前，國內(nèi)鋼企在海外找礦方面可謂是“八仙過海、各顯神通”。與寶鋼并列“三大鋼”的鞍鋼和武鋼，也各有斬獲。鞍鋼在去年年底時(shí)宣布斥資 1.62億澳元(1美元約合1.2澳元)，認(rèn)購澳大利亞礦企金達(dá)必(Gindalbie)新發(fā)行的1.9億股股票，并最終以36.28%的持股比例躍居其第一大股東。到今年2月初和5月初時(shí)，這項(xiàng)收購議案相繼通過了金達(dá)必股東大會(huì)以及澳監(jiān)管層的批準(zhǔn)。

     深居內(nèi)陸的武鋼今年以來海外收購動(dòng)作更是進(jìn)展神速。7月底時(shí)，武鋼宣布同澳大利亞CXM公司簽署正式合作協(xié)議，將認(rèn)購其新發(fā)行的15%股份，成為其第二大股東。與此同時(shí)，武鋼還與加拿大聯(lián)合湯普遜鐵礦有限公司(CLM)完成收購交割，并成為后者的最大股東。一天之內(nèi)搞定兩大項(xiàng)目。

     從“釣魚”到“養(yǎng)魚”

     在2009年全球鐵礦石市場(chǎng)供大于求的背景下，鐵礦石談判仍進(jìn)行得非常艱難，顯然超過了很多人的預(yù)料。究其緣由，中國鋼鐵業(yè)集中度不高、進(jìn)口秩序混亂固然是一大因素，而國內(nèi)鋼廠海外權(quán)益礦過少、無力打破三大礦山壟斷格局則是另一大關(guān)鍵。

     業(yè)內(nèi)人士指出，與FMG達(dá)成“中國價(jià)格”，只能算國內(nèi)鋼廠追求自身話語權(quán)的起點(diǎn)。在此背景下，三大鋼企齊向海外找礦的意義不言自明。除了三大鋼企外，首鋼、華菱等也都有所斬獲。

     不過，縱觀中國鋼廠2008年末以來的海外資源收購，可以發(fā)現(xiàn)多集中于澳大利亞，特別是西澳地區(qū)。

     “這與澳大利亞較為開放的投資環(huán)境有關(guān)。但過分集中于此，被否的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)逐步增加�！北本╀撀�(lián)資訊總監(jiān)徐向春表示。目前，澳大利亞的反對(duì)黨已經(jīng)以中國公司收購為題，向“中國味”濃厚的陸克文政府發(fā)難，這無疑給中澳雙方后期的合作增添了一些不確定性。

     不過，值得注意的是，國內(nèi)鋼廠以“投資地域多元”來抵御被否風(fēng)險(xiǎn)方面的意識(shí)正在提高。在武鋼的收購對(duì)象中，出現(xiàn)了甚為少見的加拿大企業(yè)，并且公司還在非洲的馬達(dá)加斯加島尋求開發(fā)機(jī)會(huì)。

     寶鋼方面，據(jù)內(nèi)部信息顯示，近期先后有蒙古國前總統(tǒng)和相關(guān)礦業(yè)公司CEO造訪，雙方還就加深合作以及鐵精粉進(jìn)口等事宜進(jìn)行了洽談。而所有這些合作對(duì)象，都是中國在鐵礦石進(jìn)口上的非傳統(tǒng)區(qū)域。

     回歸“大魚吃小魚”

     除了“地域多元化”外，投資對(duì)象的“中小型”和“四處開花”則是中國鋼廠本輪收購的另一大特點(diǎn)。歷數(shù)近期和國內(nèi)鋼廠達(dá)成合作協(xié)議的眾多海外礦山，F(xiàn)MG算是其中名氣最大的一家，但其2009年上半年對(duì)中國市場(chǎng)的發(fā)貨量不過1414萬噸，遠(yuǎn)不能和“兩拓”相比。

     國內(nèi)鋼廠瞄準(zhǔn)海外中小礦山，除了實(shí)力上的制約外，也不能不說是一大策略。中鋁并購力拓失敗的教訓(xùn)還讓很多人記憶猶新�！安荒芸偸瞧髨D‘蛇吞象’，要逐步回歸‘大魚吃小魚’的正常邏輯�！鄙缈圃菏澜缃�(jīng)濟(jì)與政治研究所副研究員李眾敏指出。

     事實(shí)上，在華菱與FMG、寶鋼與Aquila的合作協(xié)議里，都有協(xié)助外方礦山，從中資機(jī)構(gòu)方面獲得低成本融資、用以擴(kuò)張產(chǎn)能的條款。李眾敏也主張，除了“釣魚”，中國企業(yè)還要養(yǎng)成“養(yǎng)魚”的習(xí)慣。入股中小礦山并扶持其發(fā)展，無疑是這一策略的重要體現(xiàn)。

     不可預(yù)知風(fēng)險(xiǎn)多

     “應(yīng)該說國內(nèi)鋼廠選擇入股的這些海外礦山，大部分在鐵礦石品位、遠(yuǎn)景儲(chǔ)量上等條件都是不錯(cuò)的，收購價(jià)格也是合理的，”一位礦業(yè)資深人士指出。但除了數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)外，這些中小礦山在配套基礎(chǔ)設(shè)施方面的缺陷不得不令人注意。

     以澳大利亞鐵礦石資源最為豐富的皮爾巴拉(Pilbara)地區(qū)為例，“兩拓”幾乎掌控了這里的港口和鐵路設(shè)施。離開這些基礎(chǔ)設(shè)施，再多的鐵礦石也沒法順暢地往外輸送。為此，F(xiàn)MG費(fèi)了很大力氣，并在2008年時(shí)一度上訴至澳大利亞公平競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)，才獲得了使用上述基礎(chǔ)設(shè)施的權(quán)利。此外，在中國企業(yè)投資密集的澳中西部(Midwest)地區(qū)，圍繞Oakajee港口和鐵路項(xiàng)目的開發(fā)權(quán)，由多家中國央企支持的Yilgarn公司就曾在2008年競(jìng)標(biāo)時(shí)輸給過日本三菱財(cái)團(tuán)出資的OPR公司。

     除了在物流和基建設(shè)施上的不可預(yù)知風(fēng)險(xiǎn)外，中國鋼廠在海外資源收購時(shí)的無序性也值得擔(dān)憂。目前各家企業(yè)在海外都是各自為戰(zhàn)，缺少一個(gè)領(lǐng)唱者。而反觀日本，海外資源收購多由三井物產(chǎn)、三菱商事這樣的商社型組織出面運(yùn)作，而新日鐵等鋼鐵企業(yè)則隱居其后。

     對(duì)此，中國冶金礦山企業(yè)協(xié)會(huì)顧問鄒健指出，中國鋼廠要重視海外投資風(fēng)險(xiǎn)，開發(fā)國外礦產(chǎn)資源要量力而行。要達(dá)到上述要求，首先需要建立海外礦產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)防范體系，其次要防止中國企業(yè)在海外惡性競(jìng)爭(zhēng)，建立行業(yè)協(xié)會(huì)引導(dǎo)、政府協(xié)調(diào)、有序開發(fā)的海外礦產(chǎn)投資機(jī)制。

來源《新華網(wǎng)》