上半年煤炭產(chǎn)銷量保持良好的增長勢頭。公司煤炭產(chǎn)量完成1279.01萬噸，同比增長19.60%。煤炭銷量完成1054.1萬噸。本期煤炭銷售平均價格完成426.13元/噸，與上年同期432.31元/噸比較減少6.18元/噸。營業(yè)成本32.79億元，同比增長16.57%；主營業(yè)務毛利率 51.78%，比上年同期降低0.72個百分點。二季度財務指標環(huán)比一季度有較大幅度的下降，主要是公司財務處理的緣故。

　　塔山礦以及燕子山礦成為公司產(chǎn)能增長點，削弱煤價下跌帶來的業(yè)績下滑。目前公司的產(chǎn)能主要由股份公司四個礦和子公司塔山礦構成，前四個礦屬于穩(wěn)定型礦井，年產(chǎn)900-1000萬噸，塔山礦預計今年達產(chǎn)1500萬噸。此外，公司收購的內(nèi)蒙華富、召富投產(chǎn)后產(chǎn)能分別為120萬噸。燕子山礦核定生產(chǎn)能力為480萬噸，注入上市公司后，公司產(chǎn)能增長30%左右。

　　在宏觀經(jīng)濟增長緩慢復蘇、下游需求增長緩慢的背景下，公司未來業(yè)績的增長將主要依靠銷售量的增長。集團后續(xù)資產(chǎn)整體上市的潛力巨大，公司具有良好的發(fā)展前景，具有長期投資價值。我們預計2009年、2010年公司主營業(yè)務收入分別為90億元、104億元，同比分別增長8%、15%。目前公司動態(tài)市盈率較低，維持對公司“推薦”的投資評級。

來源：中國證券報