截至8月25日，該品種已累計成交2.9萬億元人民幣，位居今年以來上期所成交額第三位，交易金額僅次于銅和天然橡膠。不僅如此，該品種近期成交量頻頻突破300萬手/日，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過白糖期貨上市當(dāng)年200多萬手/日的交易量，成為當(dāng)之無愧的“新人王”。

    “鋼材期貨上市以來，逐步走向成熟，而參與的鋼廠、貿(mào)易商甚至是投資者對于鋼材期貨的認(rèn)識和運用都有了較大的提高�！鄙虾Ｆ谪浵嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示，生產(chǎn)企業(yè)的套保是根據(jù)自身情況以及對上下游價格的判斷來制定方案，并非之前固定的空頭。

    業(yè)內(nèi)早有傳言，勇嘗螃蟹的沙鋼早期被動套保而后交易風(fēng)格靈活多變，而某民營鋼廠因判斷行情準(zhǔn)確果敢做多已在期貨市場斬獲數(shù)億元利潤。

    李建設(shè)稱，作為低附加值、高度競爭的品種，螺紋鋼和線材的行業(yè)集中度不高，而由于形成螺紋鋼和線材產(chǎn)能的投資金額較小、技術(shù)壁壘較低、建設(shè)周期較短，所以我國大量民營鋼鐵企業(yè)借助資源或市場優(yōu)勢新增或擴(kuò)大產(chǎn)能。

    “目前鋼廠、貿(mào)易商、終端用戶以及金融資本逐步關(guān)注和參與鋼材期貨是主流趨勢�！蹦先A期貨研究所所長朱斌認(rèn)為這也是成交量放大的主要原因。

    不過，朱斌警告，由于交易保證金等制度因素風(fēng)險放大，相關(guān)主體要做好風(fēng)險管理。

    盡管螺紋鋼期貨已經(jīng)啟穩(wěn)，但其空方走勢仍為大部分分析師看好�！澳壳拔覀儗�國內(nèi)特別是華東地區(qū)建筑鋼材市場并不看好，整個鋼材行情震蕩向下的趨勢還將維持一段時間�！�

    現(xiàn)在不少鋼廠都在生產(chǎn)螺紋鋼，有鋼廠甚至改造生產(chǎn)線來軋制螺紋鋼，必將使后期投放市場的螺紋鋼量大增。

    上海地區(qū)的一批世博會工程都已完成土建，有的結(jié)構(gòu)已經(jīng)封頂；房地產(chǎn)新開工項目也不多，建筑鋼材需求量明顯減少。

    “期貨下行更多的是對這一基本面的反應(yīng)，期貨價格也為一些貿(mào)易商提供了未來鋼市強(qiáng)弱的信心指數(shù)�！�

    在現(xiàn)貨市場，綜合幾大鋼材網(wǎng)站的現(xiàn)貨報價，全國主要區(qū)域市場也依然維持下跌勢頭，但特別值得注意的是，8月份，在鋼材期貨價格出現(xiàn)暴跌之后，部分鋼廠依然力挺鋼價向上，逆勢提高現(xiàn)貨出廠價，甚至形成價格倒掛。

    這一次僅剩下來的幾家提價大鋼廠，并未能挽救期現(xiàn)貨鋼價的頹勢。

    監(jiān)管隱憂

    上期所螺紋鋼合約價格沖上每噸5000元歷史高位的時候，沙鋼集團(tuán)已在現(xiàn)貨市場提價、期貨價格上漲時平掉了大量多頭頭寸，大賺一筆。湊巧的是，當(dāng)沙鋼集團(tuán)席位推出多空持倉排行榜時，也正是螺紋鋼主力合約大幅回調(diào)的階段。

    沙鋼集團(tuán)內(nèi)部人士表示：“操作期貨價格，別說是沙鋼，任何一家機(jī)構(gòu)都不可能”，只是沙鋼除了套保，還根據(jù)正確的趨勢判斷合理地做了部分投機(jī)頭寸，“這是幸運，作為民營企業(yè)需要有開創(chuàng)的勇氣”。

    對于以沙鋼為代表的現(xiàn)貨企業(yè)在鋼材期貨市場里方向鮮明的操作手法，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這應(yīng)該是期貨市場中，民企、貿(mào)易商參與到定價權(quán)的行為。

    實際上，在現(xiàn)貨以及電子盤時代，鋼材價格的形成主要取決于鋼材現(xiàn)貨生產(chǎn)企業(yè)，而作為貿(mào)易商，話語權(quán)則顯得要微弱得多。

    在一些業(yè)內(nèi)人士看來，近期暴漲暴跌的螺紋鋼期貨行情已經(jīng)說明了很多問題。“在限制機(jī)構(gòu)過度投機(jī)、交割制度設(shè)計等方面有值得改進(jìn)的地方。僅僅單一月份合約的高度活躍，也制約了跨期套利的實現(xiàn)。”

    這也正是上期所努力防范的事情。“交易所各期貨品種的9月份合約日益臨近交割，……提醒投資者及時調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，確保交割的順利進(jìn)行。”本報發(fā)稿時，上期所的又一封郵件不期而至。(來源：經(jīng)濟(jì)觀察報)