客運(yùn)：暑運(yùn)高峰即將到來。6月份旅客發(fā)送量完成11032萬人次，比上年同期減少138萬人次，同比減少1.25%。旅客周轉(zhuǎn)量完成481.22萬人次，比上年同期減少64.26萬人次，同比降低11.78%。7月份鐵路旅客運(yùn)輸迎來暑運(yùn)高峰，旅客周轉(zhuǎn)量將改善，預(yù)計(jì)7～8月份的旅客發(fā)送量將呈季節(jié)性增長。

　　貨運(yùn)：拐點(diǎn)出現(xiàn)。6月份，全國鐵路貨運(yùn)發(fā)送量完成27390萬噸，同比增長3.12%，環(huán)比日均增加10萬噸，增長1.1％。全國鐵路貨運(yùn)發(fā)送量完成27390萬噸，同比增長3.12%，環(huán)比日均增加10萬噸，增長1.1％。6月份鐵路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量完成1988.35萬噸，同比下降 5.25％左右，與5月份下降8.21%相比降幅有所收窄。7月份進(jìn)入迎峰度夏期，貨物運(yùn)輸量及周轉(zhuǎn)量將大幅提升。

　　煤炭運(yùn)量：7月將成拐點(diǎn)。從單月數(shù)據(jù)來看，2009年2月份同比下降最多，達(dá)到-14.00%，此后逐月上升，6月份單月煤炭運(yùn)量為10956.00萬噸，同比增長 -0.40%，隨著電力需求進(jìn)入迎峰度夏期，以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的回升。下半年煤炭運(yùn)量單月數(shù)據(jù)有可能在7月份止跌實(shí)現(xiàn)正增長，并持續(xù)增長。

　　隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，以及對于未來鐵路網(wǎng)日趨完善后對客貨運(yùn)帶來的吸引效應(yīng)，鑒于整個(gè)鐵路行業(yè)未來處于上升態(tài)勢以及鐵道部融資制度改革帶來的鐵路存量資產(chǎn)證券化，行業(yè)內(nèi)的上市公司業(yè)績將會(huì)穩(wěn)步提升，行業(yè)長期看好，給予鐵路運(yùn)輸行業(yè)“推薦”評級。個(gè)股包括廣深鐵路、大秦鐵路等。

　　鐵路基建：超預(yù)期

　　基本建設(shè)投資：全年投資預(yù)計(jì)超預(yù)期。上半年，全國鐵路基本建設(shè)共完成投資2014.56億元，比上年同期增長155.1％。全國鐵路共完成新線鋪軌 2739.7公里，復(fù)線鋪軌2435.9公里；電氣化鐵路投產(chǎn)1681.2公里。從目前完成投資情況來看，預(yù)計(jì)下半年鐵道部的基建投資將大幅超出年初的計(jì)劃，達(dá)到7000億元左右，樂觀估計(jì)將有望達(dá)到7500億。

　　從以往經(jīng)驗(yàn)來看，鐵路基建投資的規(guī)模往往都在下半年遠(yuǎn)超上半年，呈逐月上升的趨勢，下半年鐵路基建行業(yè)的上市公司業(yè)績將好于上半年。目前鐵路基建行業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸大盤，行業(yè)的確定性增長將會(huì)增厚公司業(yè)績，降低估值水平，給予鐵路建筑行業(yè)“推薦”評級。個(gè)股包括中國鐵建、中國中鐵等，這兩家公司是巨額大單的主要承接者，有望分享超預(yù)期的收益。

　　鐵路設(shè)備：業(yè)績將釋放

　　設(shè)備投資：下半年業(yè)績開始釋放。設(shè)備投資維持低速增長。國家鐵路更新改造完成投資53.47億元，其中運(yùn)輸設(shè)備更新改造完成投資44.85億元，比上年同期增長2.1％。隨著鐵路設(shè)備大規(guī)模招標(biāo)的展開，下半年鐵路設(shè)備投資將開始釋放。

　　2012年前鐵道部每年將投入1000億元人民幣進(jìn)行新裝備的招標(biāo)采購。由于今年上半年完成的設(shè)備購置及更新改造投資額較少，累計(jì)完成198.79億，同比僅增加0.61%。鐵路設(shè)備投資以往都是下半年遠(yuǎn)超下半年，且在12月份集中釋放，根據(jù)目前鐵道部下半年設(shè)備招標(biāo)項(xiàng)目來看，下半年鐵路設(shè)備及更新改造投資將大規(guī)模增加，有望達(dá)到900億左右。鐵路設(shè)備行業(yè)下半年的業(yè)績將能得到集中釋放。

　　隨著下半年鐵路設(shè)備招標(biāo)高峰的到來，以及未來鐵道部對鐵路設(shè)備的大規(guī)模投入，又由于行業(yè)進(jìn)入壁壘較高，該板塊的上市公司業(yè)績將會(huì)穩(wěn)步提升，行業(yè)長期看好。給予鐵路設(shè)備行業(yè)“推薦”評級。個(gè)股包括晉西車軸、北方創(chuàng)業(yè)等。

來源《證券時(shí)報(bào)》