據(jù)中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)報(bào)道  在中鋼協(xié)與力拓談判處于僵持階段之際，力拓間諜案的爆發(fā)對(duì)國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)界并不是一個(gè)好消息。立志在2009年度國(guó)際鐵礦石談判中打個(gè)翻身仗的中鋼協(xié)和各鋼企在堅(jiān)持“以量定價(jià)”之際，三大鐵礦石巨頭屢次觸碰中國(guó)底線：中國(guó)需求在上升，鐵礦石不能繼續(xù)降價(jià)。而此刻，鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格開(kāi)始上揚(yáng)，在利益驅(qū)使下，國(guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)開(kāi)始集體呈現(xiàn)“虛假繁榮”。

    與動(dòng)輒漲停板的滬銅期貨相比，鋼材期貨更像是個(gè)小癟三。但這絲毫不妨礙線材和螺紋鋼期貨價(jià)格迭創(chuàng)歷史新高。

    7月22日，上海期貨交易所的螺紋指數(shù)最高點(diǎn)為4086元，再次刷新了7月16日創(chuàng)出的上市以來(lái)最高價(jià)4044元�！昂芸�，還有更高點(diǎn)就在眼前�！彼侥紮C(jī)構(gòu)人士金濤稱(chēng)，大鋼廠屢屢推價(jià)和貿(mào)易商轉(zhuǎn)身做多之外，力拓中國(guó)間諜門(mén)也讓世界輸往我國(guó)的鐵礦石價(jià)格節(jié)節(jié)攀高。金濤稱(chēng)，8月交割的含鐵量為63%~63.5%的鐵礦石價(jià)格已經(jīng)接近95美元/噸，這是2009年以來(lái)的最高價(jià)位。

    “經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖是鋼價(jià)上漲的一個(gè)方面，更關(guān)鍵因素還是房地產(chǎn)市場(chǎng)大幅回暖的強(qiáng)烈預(yù)期，而螺紋鋼、線材等基建類(lèi)鋼材70%以上的需求都與房地產(chǎn)密不可分。”西南期貨分析師曹莉稱(chēng)，只要房地產(chǎn)市場(chǎng)的虛假繁榮持續(xù)，鋼材市場(chǎng)也將出現(xiàn)虛假繁榮。

    小空頭瘋狂轉(zhuǎn)身

    老張是上海寶山區(qū)一家中型鋼材貿(mào)易企業(yè)的期貨業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人，半個(gè)月前的任何一個(gè)工作日，他都會(huì)緊盯交易軟件不放松，但現(xiàn)在不需要了�！拔覀�?cè)缭?月初，就把在期貨市場(chǎng)開(kāi)具的多達(dá)300多張空單全部平掉了，公司決定近期不做期貨了�！崩蠌堈f(shuō)，自己所在的鋼鐵貿(mào)易公司規(guī)模不算小，但早在他們之前，周邊更多參與期貨市場(chǎng)空頭套期保值的鋼鐵貿(mào)易企業(yè)，都從期貨市場(chǎng)撤了出來(lái)。

    撤退的理由很簡(jiǎn)單：“大鋼廠一個(gè)勁在提價(jià)，漲價(jià)的預(yù)期非常強(qiáng)，老板覺(jué)得沒(méi)有必要再把到手的利潤(rùn)交給期貨交易對(duì)手�！崩蠌埛Q(chēng)，期貨市場(chǎng)用于套期保值的資金騰挪出來(lái)后，基本都用于現(xiàn)貨囤積，公司倉(cāng)庫(kù)現(xiàn)在已經(jīng)壓滿(mǎn)了。

    老張認(rèn)為，公司此舉還算比較穩(wěn)妥，至少?zèng)]有反手做多。據(jù)他了解，部分原來(lái)做空套保的企業(yè)，受提價(jià)利好刺激，更是在期貨市場(chǎng)反手空翻多，而這樣的行為一方面違背了參與期貨交易的初衷，另一方面也使鋼價(jià)快速出現(xiàn)了虛假繁榮。

     顯然，這讓2009年3月27日正式上市的鋼材期貨再次面臨空頭力量嚴(yán)重缺失的窘境。由于寶鋼、武鋼等鋼鐵行業(yè)巨無(wú)霸主要產(chǎn)品并非線材、螺紋鋼，故鋼材期貨上市以來(lái)，除沙鋼集團(tuán)以3萬(wàn)張的巨量占據(jù)空頭席位老大外，大多數(shù)大型鋼廠都沒(méi)有規(guī)�；瘏⑴c鋼材期貨套期保值，致使以生產(chǎn)商、貿(mào)易商為主要陣營(yíng)的空頭一方，與投機(jī)資金為主的多頭力量出現(xiàn)了嚴(yán)重不匹配現(xiàn)象。

    華南某大型期貨公司機(jī)構(gòu)部人士認(rèn)為，伴隨近期以鋼貿(mào)企業(yè)為主的小空頭力量急劇抽身而退，以沙鋼為首的空頭一方處境相當(dāng)尷尬：“一方面（沙鋼）高達(dá)3萬(wàn)張的空頭自營(yíng)席位完全暴露，另一方面多頭市場(chǎng)的利好消息在力拓間諜門(mén)因素及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好等多重刺激下節(jié)節(jié)放大，此時(shí)在期貨市場(chǎng)充當(dāng)天然空頭，確實(shí)有點(diǎn)給交易對(duì)手送錢(qián)的意味�！�

    大鋼廠推價(jià)成癮

    現(xiàn)貨堆積如山，這并不是老張所在的鋼鐵貿(mào)易公司的孤立現(xiàn)象�！按蠖鄶�(shù)鋼廠和貿(mào)易企業(yè)庫(kù)場(chǎng)都堆滿(mǎn)了，這也使高庫(kù)存再次成為公開(kāi)的秘密。”老張稱(chēng)，高庫(kù)存與不斷推高出廠價(jià)并不矛盾。以螺紋鋼為例，7月的第3周，河北鋼鐵集團(tuán)調(diào)高出廠價(jià)100元/噸，沙鋼調(diào)高80元/噸，進(jìn)而使部分地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨銷(xiāo)售價(jià)比產(chǎn)品出廠價(jià)還要便宜50~20元，但這種價(jià)格倒掛現(xiàn)象主要取決于貿(mào)易商的資金流轉(zhuǎn)要求，比如老張所在的企業(yè)，就沒(méi)有出現(xiàn)價(jià)格倒掛，而是讓鋼材沉寂在庫(kù)場(chǎng)。

    海通期貨鋼鐵研究員田崗鋒證實(shí)說(shuō)，螺紋鋼批零倒掛主因在于，部分貿(mào)易商前期低成本拿貨數(shù)量眾多，而低價(jià)傾銷(xiāo)有利于資金加速回籠，同時(shí)也反映出大鋼廠屢屢推價(jià)的行為，并不被所有市場(chǎng)參與者認(rèn)可。

    螺紋鋼與線材在鋼鐵產(chǎn)品中屬于較低端產(chǎn)品，但這并不妨礙二者與板材、卷材等其他類(lèi)似的鋼材產(chǎn)品產(chǎn)生高度價(jià)格聯(lián)動(dòng)性。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅在7月13日~7月17日的一周時(shí)間，全國(guó)各類(lèi)鋼材產(chǎn)品價(jià)格均出現(xiàn)大幅上揚(yáng)。一周內(nèi)，除全國(guó)有65家螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)和58家線材生產(chǎn)企業(yè)調(diào)整了出廠價(jià)格外，還有17家中厚板材廠大幅調(diào)高出廠價(jià)，其中鞍鋼一次性噸價(jià)上調(diào)240元；而鞍鋼、寶鋼對(duì)熱軋的上調(diào)幅度更是高達(dá)500元/噸。

    數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)連續(xù)15周上揚(yáng)，其中6月份在鋼價(jià)刺激下，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量達(dá)4942.5萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量為164.8萬(wàn)噸，環(huán)比5月份增加9.9%，同比增幅達(dá)6%。顯然，量?jī)r(jià)齊升更符合大鋼廠利益，這被業(yè)界看做是大鋼廠執(zhí)意推價(jià)的根本所在。

    然而，鋼廠為什么可以如此大幅調(diào)高出廠價(jià)？按照邏輯，產(chǎn)量大幅增加直接導(dǎo)致供應(yīng)量擴(kuò)大，價(jià)格下跌更合情理。曹莉分析稱(chēng)，進(jìn)入二季度以來(lái)，全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖明顯，而70%建材類(lèi)鋼材依靠房地產(chǎn)市場(chǎng)拉動(dòng)，這直接導(dǎo)致螺紋鋼和線材市場(chǎng)火爆。另一個(gè)因素則是近期發(fā)生的力拓間諜門(mén)事件，導(dǎo)致運(yùn)往中國(guó)的礦石近月合約價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，加劇了鋼廠調(diào)高出廠價(jià)，消化高價(jià)鐵礦石成本的預(yù)期。

    警惕虛假繁榮

    二季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)不再是小陽(yáng)春，而是春意盎然。這讓70%以上產(chǎn)量依賴(lài)房市拉動(dòng)的建材類(lèi)物資價(jià)格水漲船高。

    沙鋼集團(tuán)期貨自營(yíng)部門(mén)一位不愿具名的人士透露說(shuō)，受四川災(zāi)后重建加速和4萬(wàn)億元內(nèi)需投資拉動(dòng)等多重利好刺激，螺紋鋼等基礎(chǔ)性建材需求持續(xù)旺盛，但2008年下半年以來(lái)，螺紋鋼、線材等卻受板材、熱軋等產(chǎn)品需求萎縮影響而相應(yīng)出現(xiàn)了大幅跌價(jià)，因此沙鋼內(nèi)部預(yù)計(jì)，螺紋鋼等基建類(lèi)鋼材價(jià)格2009年的漲幅，將要超過(guò)板材、熱軋等產(chǎn)品10%以上�！斑@一預(yù)期也使沙鋼不同程度提高了螺紋鋼產(chǎn)量，而壓縮了板材的生產(chǎn)�！痹撊耸糠Q(chēng)。

    沙鋼是我國(guó)十大鋼廠中唯一保留有螺紋鋼和線材生產(chǎn)線的大型鋼企，而寶鋼等龍頭早在2007年之前就通過(guò)技改，發(fā)展成為板材、管材生產(chǎn)線。因此，沙鋼也成為鋼材期貨上市后市場(chǎng)上最大的天然空頭力量。

    交易數(shù)據(jù)顯示，沙鋼目前在螺紋鋼期貨上單邊空頭持倉(cāng)達(dá)3萬(wàn)余張，折算現(xiàn)貨約30萬(wàn)噸，接近于沙鋼螺紋鋼單月產(chǎn)量。但從全國(guó)每月高達(dá)千萬(wàn)噸的螺紋鋼產(chǎn)量看，螺紋鋼持倉(cāng)量占據(jù)空頭總量達(dá)10%的沙鋼倉(cāng)位，換算成現(xiàn)貨成為30萬(wàn)噸的比例，預(yù)示空頭力量并不強(qiáng)大。

    “沙鋼自營(yíng)席位的空單持倉(cāng)量完全暴露，但很難保證沙鋼不會(huì)通過(guò)關(guān)聯(lián)公司在其他席位開(kāi)設(shè)多單對(duì)沖空單。”金濤稱(chēng)，鋼材期貨上市時(shí)間短，大鋼廠參與者寡，故近期大鋼廠推價(jià)、鋼貿(mào)企業(yè)掉頭做多以及間諜門(mén)事件，都讓鋼材期貨活躍度有所提升，而現(xiàn)貨、期貨價(jià)格同步上揚(yáng)，有助品種穩(wěn)步做大做強(qiáng)。

    息旺能源研究認(rèn)為，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資額和新開(kāi)工面積將不斷增加已成事實(shí)，其中6月份新開(kāi)工面積環(huán)比增長(zhǎng)54%，同比增長(zhǎng)12%，這預(yù)示房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)螺紋鋼、線材、型材的需求將不斷增加�！敖�(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好對(duì)鋼價(jià)形成顯著拉動(dòng)之余，房地產(chǎn)市場(chǎng)作為鋼鐵業(yè)最主要下游，已經(jīng)大幅回暖，這使不斷提高產(chǎn)量的鋼廠更樂(lè)于不斷提高出廠價(jià)�！痹诓芾蚩磥�(lái)，不斷刷新的鋼材期貨價(jià)格，預(yù)示鋼材市場(chǎng)已經(jīng)尾隨房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入新一輪繁榮期，但虛假繁榮仍須警惕。

來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)